A Lei da Clareza pode deslocar a criptomoeda para o modelo "use-to-earn", impulsionando o mercado de yield-as-a-service

A Lei da Clareza pode fazer mais do que organizar a legislação de criptomoedas — pode criar um mercado inteiramente novo para “renda-como-serviço”, segundo Joe Vollono, diretor comercial da empresa de infraestrutura de stablecoin STBL. No centro da discussão está a Seção 404 da proposta de legislação, que proibiria Provedores de Serviços de Ativos Digitais (DASPs) e seus afiliados de oferecer renda puramente pela posse de um ativo digital. Se adotada, essa regra empurraria a indústria para longe de ofertas passivas “hold-to-earn” em direção a métodos ativos e com foco em conformidade para gerar retornos. “O que isso efetivamente faz é mudar a indústria de um mercado hold-to-earn para um mercado use-to-earn”, disse Vollono ao CoinDesk. “Você precisará de estratégias de renda conformes para gerar recompensas sobre o capital que, de outra forma, estaria ocioso.” Onde a proposta está e o que vem a seguir A Lei da Clareza já foi aprovada pelo Comitê de Bancos do Senado e parece estar prestes a ser mesclada com uma versão do Comitê de Agricultura do Senado antes da reconciliação com a Câmara. Com um cronograma otimista, uma votação completa no Senado poderia ocorrer já em julho, após o que os reguladores teriam aproximadamente 12 meses para implementar o novo framework. Os apoiadores dizem que a maior vitória da proposta é a certeza jurídica: ela estabeleceria o primeiro framework regulatório abrangente dos EUA para ativos digitais e resolveria questões jurisdicionais de longa data sobre se tokens caem sob a supervisão da SEC ou da CFTC. Essa clareza, argumentam os defensores, é necessária antes que grandes investidores institucionais, bancos e gestores de ativos se sintam à vontade para alocar capital em larga escala. “Assim que essas questões forem resolvidas, permite que capital em larga escala entre no mercado”, disse Vollono. “Esse é o verdadeiro catalisador aqui.” Renda-como-serviço: como poderia funcionar Vollono acredita que a Seção 404 pode catalisar uma camada intermediária de provedores de infraestrutura regulados que entreguem renda conformes aos detentores que já não poderão ganhar retornos simplesmente mantendo tokens. Ele espera que muitos desses serviços sejam automatizados e orquestrados por inteligência artificial, gerenciando fluxos de capital regulados e direcionando fundos por meio de mecanismos regulados on-chain e off-chain. Possíveis beneficiários incluem: - Provedores de infraestrutura DeFi e curadores de vaults - Plataformas de gestão de garantias e serviços automatizados de tesouraria - Mercados de empréstimos e sistemas de recompensas “A pilha tecnológica subjacente já existe — contratos inteligentes, oráculos, redes DeFi e infraestrutura baseada em API”, disse Vollono. “Isso cria um mundo inteiramente novo.” Bancos, depósitos e a tensão em torno das stablecoins A legislação também destaca tensões entre bancos tradicionais e empresas de cripto, especialmente em torno das stablecoins e do risco de migração de depósitos. Os bancos temem fuga de depósitos se os clientes migrarem para dólares tokenizados ou produtos blockchain com renda, um cenário que poderia pressionar o modelo bancário de reserva fracionária. Vollono minimizou a ameaça existencial aos bancos, argumentando que “empresas inteligentes vão competir” em vez de ceder participação de mercado. Ele sugeriu que os bancos poderiam se adaptar dentro do framework da Lei da Clareza — por exemplo, garantindo reservas para emitir suas próprias stablecoins e oferecer renda conformes — gerando novos modelos de negócio em vez de destruir os antigos. A aposta da STBL: “stablecoin 2.0” A STBL posiciona-se no centro dessa possível transição. A empresa chama sua abordagem de “stablecoin 2.0”: infraestrutura que permite aos usuários cunhar stablecoins lastreadas por ativos do mundo real, mantendo a economia das reservas subjacentes fluindo para os participantes, e não concentrada em um emissor centralizado. Esse design visa apoiar a gestão de renda conformes e permitir que os usuários capturem a renda gerada pelos ativos de reserva. “Usuários que fornecem valor para o ecossistema devem participar da economia”, disse Vollono. “Vou lhe dizer o que a Lei deixa claro: money-as-a-service chegou.” Por que isso importa Se aprovada, a Lei da Clareza poderia ser um ponto de inflexão para a indústria — não apenas ao impor novos limites aos produtos passivos do tipo hold-to-earn, mas ao criar oportunidades para negócios de geração automática e conformes de renda e atrair capital institucional que até agora permaneceu à margem. O cronômetro regulatório que seguirá à promulgação poderá reconfigurar como o capital é gerenciado e distribuído no cripto, e pode acelerar uma onda de nova infraestrutura financeira construída para atender tanto aos requisitos regulatórios quanto à demanda do mercado.