O deputado Tom Emmer quer que você saiba que o CLARITY Act não surgiu da noite para o dia. O Líder da Maioria da Câmara e copresidente do Congressional Crypto Caucus descreveu o Digital Asset Market Clarity Act de 2025 como aproximadamente a “quinta ou sexta iteração” das tentativas do Congresso de criar um quadro regulatório federal para ativos digitais.
O que a Lei CLARITY realmente faz
O projeto de lei, formalmente conhecido como H.R. 3633, foi apresentado em 29 de maio de 2025 pelo presidente da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara, deputado French Hill. Sua missão central é aparentemente simples: determinar qual agência federal é responsável por quê no que diz respeito aos ativos digitais.
Atualmente, a SEC e a CFTC têm jurisdições sobrepostas e, às vezes, contraditórias sobre o mercado de criptomoedas. O CLARITY Act estabelece uma linha divisória entre as jurisdições das duas agências.
Uma das disposições mais inovadoras é algo chamado de teste da “blockchain madura”. Trata-se de um framework de classificação projetado para determinar quando um ativo digital qualifica-se como mercadoria em vez de valor mobiliário. Uma vez que uma rede atinja certos níveis de descentralização, seu token nativo poderá ser tratado como uma mercadoria digital em vez de um contrato de investimento sujeito à supervisão da SEC.
O projeto também estabelece que certas redes descentralizadas podem ser consideradas não títulos, e prevê que provedores de ativos digitais não custodiados não serão classificados como transmissores de dinheiro. Emmer rejeitou as preocupações das autoridades policiais sobre essa disposição como exageradas, expressando confiança de que o quadro do projeto aborda adequadamente os riscos de finanças ilícitas sem sufocar a inovação.
O longo caminho pelo Congresso
A Câmara aprovou o CLARITY Act em 17 de julho de 2025, com uma votação bipartidária de 294 a 134. O Comitê de Bancos do Senado avançou uma versão atualizada do projeto em 14 de maio de 2026, com uma votação de 15 a 9.
A participação de Emmer vai muito além deste único projeto de lei. Ele já apresentou e reapresentou a Blockchain Regulatory Certainty Act, que contém elementos que acabaram sendo incorporados ao CLARITY Act. O fato de ele caracterizar o projeto atual como a quinta ou sexta versão diz algo sobre a dificuldade da tarefa e a persistência de seus defensores.
O que isso significa para os investidores
O teste da “blockchain madura” pode ser particularmente consequential para as principais redes de camada 1 e seus ecossistemas. Se uma blockchain puder demonstrar suficiente descentralização, seu token poderá escapar das regulamentações de valores mobiliários mais onerosas associadas à supervisão da SEC. Isso tem implicações diretas sobre como os tokens são listados em exchanges, como são comercializados para investidores varejistas e como os projetos estruturam sua governança.
Para o DeFi especificamente, a provisão de provedores não custodiais poderia ser transformadora. Esclarecer que escrever ou implantar software não custodial não o torna um transmissor de dinheiro removeria um efeito dissuasor significativo sobre desenvolvedores americanos.
Dito isso, o projeto ainda precisa ser aprovado pelo Senado completo, e a reconciliação entre as versões da Câmara e do Senado pode introduzir alterações. A diferença entre a margem de 294-134 da Câmara e o voto de 15-9 do comitê do Senado sugere que a câmara alta será um público mais difícil, e a versão final do projeto pode ser diferente daquela aprovada pela Câmara.