O Senado dos EUA está avançando para desbanir o rendimento passivo de stablecoins de todas as plataformas reguladas no país, pois a indústria já está criando maneiras de contorná-lo. O CLARITY Act anteriormente estendeu uma proibição de rendimento que o anterior Genius Act aplicava apenas aos emissores e agora alveja exchanges, brokers e qualquer intermediário custodial que ofereça APY sobre saldos estáticos de stablecoins.
— Coin Bureau (@coinbureau) May 23, 2026
A LEI CLARITY PODE DESBLOQUEAR O “YIELD-AS-A-SERVICE”
Joe Vollono da STBL diz que este pode ser o maior resultado do projeto de lei, criando um mercado de cripto totalmente novo. pic.twitter.com/p94apRj2cn
Joe Vollono, Diretor de Conformidade da STBL, argumenta que a pressão legislativa não está eliminando o rendimento, mas sim o relocando. Segundo ele, o Yield-as-a-Service se torna a arquitetura dominante quando o rendimento direto do emissor para o titular é proibido, com agentes de IA atuando como camada de conformidade e execução entre stablecoins regulamentadas e protocolos DeFi geradores de rendimento.
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O Ato CLARITY e a Proibição de Rendimento
O projeto atual do Senado mantém a linguagem anterior que proíbe recompensas sobre saldos estáveis ociosos mantidos em contas, enquanto permite explicitamente os rendimentos gerados por atividades transacionais. A frase legal crítica é “equivalente funcional ou econômico” dos juros de depósito bancário: se um produto se assemelha a uma taxa de rendimento anual da Poupança, ele é tratado como uma taxa de rendimento anual da Poupança, independentemente de seu rótulo.
O compromisso Tillis–Brooks, que impulsiona o projeto de lei atual, fecha explicitamente essa isenção. Sob o novo texto, a proibição abrange “todos os intermediários, qualquer exchange, qualquer plataforma que detenha seus stablecoins”.
O Conselho de Conselheiros Econômicos da Casa Branca modela a proibição total como aumentando os empréstimos bancários dos EUA em aproximadamente US$ 2,1 bilhões, enquanto impõe um custo líquido de bem-estar de US$ 800 milhões, uma razão custo-benefício de 6,6 que reflete a quantia de excedente do consumidor e renda passiva que estava sendo gerada.
Como sabemos, os grupos bancários e de cooperativas de crédito estão fazendo forte lobby para manter a proibição rigorosa, argumentando que os recompensas em stablecoins equivalem a um banco paralelo não regulamentado que compete diretamente com depósitos segurados.
Rendimento-como-Serviço: a pilha técnica que ela exige
O framework Yield-as-a-Service da Vollono reestrutura a restrição de conformidade como uma mudança na estrutura de mercado. Se o emissor não pode pagar rendimento e o custodiante não pode pagar rendimento, o rendimento deve vir de algum lugar que a lei ainda não alcança, especificamente, da execução ativa de estratégias, e não do acúmulo passivo de saldos.
A arquitetura exige uma camada de agente de IA posicionada entre o saldo regulamentado do usuário em stablecoin e os protocolos DeFi que geram retornos. Esses agentes de IA monitoram a liquidez da cadeia em tempo real, avaliam dinamicamente o risco dos protocolos e executam negociações para capturar oportunidades de geração de rendimento. Eles são o núcleo operacional do modelo.
Os agentes não detêm as stablecoins; eles as encaminham por pools DeFi compatíveis, coletam retornos de atividades transacionais explicitamente permitidas pelas isenções do CLARITY Act e devolvem o rendimento líquido aos usuários como resultado da gestão ativa.
A Era Dourada dos programas de Earn simples está chegando ao fim. O que a substitui depende se os agentes de IA conseguem fechar a lacuna de integração antes que os reguladores fechem também a isenção de rendimento transacional.
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