Analistas da Chain observam a estrutura de fundo do bitcoin enquanto o mercado absorve o medo

Mars Finance noticia que, em 6 de junho, o analista on-chain Murphy publicou que, ontem, o BTC caiu abaixo da marca redonda de US$ 60.000, mas os indicadores de perdas e sentimento do mercado não pioraram simultaneamente. Atualmente, a média móvel de 3 dias do EARL (Realized Loss Ajustado) está em US$ 1,13 bilhão, quase metade do valor registrado em 5 de fevereiro. Ele considera que isso não significa que o BTC não continuará a cair, mas o fato de o EARL não ter aumentado ainda mais em níveis de preço mais baixos representa uma estrutura típica de "expectativa de fundo". Se o EARL representa o grau de pânico do mercado, o STH-RUL (Loss Não Realizado Relativo dos Detentores de Curto Prazo) reflete a pressão psicológica enfrentada pelos novos investidores. Durante a queda após o início de uma bear market, os detentores de curto prazo geralmente passam por um limite psicológico severo, fazendo com que o STH-RUL ultrapasse +5 desvios padrão, correspondendo a uma crise sistêmica. Após esse ponto, mesmo que os preços continuem a cair, o STH-RUL raramente volta a superar seu pico anterior, pois as moedas já foram trocadas em níveis de perda elevados, com novos compradores adquirindo a um custo mais baixo e a pressão do mercado sendo absorvida. Murphy acredita que o EARL e o STH-RUL estão atualmente emitindo sinais consistentes: o pânico do mercado está sendo absorvido, e não se espalhando. Embora os preços tenham atingido novas mínimas, os indicadores de perda não alcançaram novos máximos simultaneamente — isso não é condição suficiente para um fundo, mas historicamente, os verdadeiros fundos quase sempre apresentam essa característica. A formação de um fundo é um processo repetido de pressão e absorção, até que as moedas sejam trocadas em meio ao pânico e o custo dos novos compradores se torne suficientemente baixo, momento em que os preços gradualmente perdem impulso para continuar caindo.