Buffett vende participação na TSMC amid riscos geopolíticos para IA e cripto

A saída abrupta de Warren Buffett da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) é uma lição sobre os limites da estratégia de compra e retenção, mesmo a mais admirada — e isso importa para qualquer um que aposte no futuro da IA e da infraestrutura de criptomoedas. A Berkshire Hathaway revelou sua posição inicial na TSMC em novembro de 2022, afirmando que havia acumulado aproximadamente US$ 4,1 bilhões em ações durante o Q3. Isso parecia um movimento clássico de Buffett: investir em uma empresa com margens dominantes, barreiras imensas à entrada e controle inigualável na fabricação de chips de ponta — a espinha dorsal da revolução da IA. Mas até o Q4 de 2022, a Berkshire já havia vendido cerca de 86% dessa posição, e o restante foi eliminado até maio de 2023. Para um investidor famoso por dizer que compra negócios “para sempre”, esvaziar uma grande posição em menos de dois trimestres foi notável — especialmente porque Buffett nunca duvidou da qualidade da empresa. Na reunião anual da Berkshire em 2023, ele chamou a TSMC de “uma das empresas melhor geridas e mais importantes do mundo”. Sua razão para vender foi direta: “Eu não gosto da sua localização.” Esse risco de localização refere-se às crescentes tensões entre EUA e China e à possibilidade de um conflito envolvendo Taiwan. A decisão de Buffett foi motivada por risco geopolítico de investimento, não por dúvidas sobre as operações ou lucratividade da TSMC. E esse risco, ele sinalizou, permanece sem solução para quem avalia as ações da TSMC hoje. As apostas estratégicas são enormes. O CIO da Atreides Management, Gavin Baker, descreveu de forma impactante o poder da TSMC sobre a cadeia de suprimentos da IA na Sohn Conference de 2026: “Se a Taiwan Semi fizesse o que Jensen queria, a Nvidia poderia vender US$ 2 trilhões em GPUs em 2026 ou 2027.” A TSMC produz cerca de 90% dos semicondutores mais avançados do mundo, possui um valor de mercado superior a US$ 2 trilhões e é a fábrica crucial para Nvidia, AMD, Broadcom, Amazon, Microsoft, Alphabet e outros grandes players da IA. Na prática, investidores na TSMC detêm uma posição no único ponto de estrangulamento que determina quanta computação avançada de IA chega ao mercado. Essa tensão — um caso de negócios que só se fortaleceu contra um risco geopolítico que não desapareceu — é por que a breve propriedade de Buffett ainda importa. Os fundamentos da TSMC parecem melhores do que nunca. Contudo, a mesma vulnerabilidade estratégica que motivou a saída da Berkshire permanece uma questão em aberto para qualquer investidor que avalie a TSMC hoje.