Em 12 de março de 2026, o staking do Ethereum chegou a um momento histórico.
A maior empresa de gestão de ativos do mundo, BlackRock, lançou oficialmente no Nasdaq o ETF de rendimento de staking do ethereum, "iShares Staked Ethereum Trust" (código: ETHB) — ele não apenas detém ethereum spot, mas também utiliza a maior parte dos ativos para staking na cadeia e distribui os rendimentos periodicamente aos investidores.
Pode-se dizer que, após mais de um ano de discussão no mercado, o lançamento do ETHB resolveu efetivamente a questão central que permanecia em aberto desde o lançamento do ETF spot do Ethereum: o ETH pode ser oficialmente aceito pelo sistema financeiro mainstream como um «ativo gerador de renda»?
Isso também marca o momento em que o "Staking", anteriormente um comportamento exclusivo de usuários nativos na cadeia, entra oficialmente no quadro de alocação de ativos de Wall Street.
I. O que é ETHB e como ele funciona?
Do ponto de vista do momento e do ambiente de mercado, o lançamento do ETHB da BlackRock é oportuno e favorável.
Por um lado, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) atualmente gerencia ativos superiores a US$ 55 bilhões, e o iShares Ethereum Trust (ETHA) atingiu US$ 6,5 bilhões em ativos sob gestão, validando a aceitação de ETFs de ativos criptografados por instituições; por outro lado, desde os Estados Unidos até Hong Kong, China, discussões e preparações políticas sobre a permissão de ETFs para participar de staking já persistem por mais de um ano.
Mas, analisando mais detalhadamente, a principal diferença entre o ETHB e os anteriores ETFs de spot do Ethereum, como o ETHA, é que ele não deixa o ETH ocioso.
Saber como os ETFs de criptomoedas tradicionais funcionam é muito simples: geralmente compram ETH, armazenam e acompanham as flutuações de preço, sem fazer mais nada. Já o ETHB introduz uma mudança essencial: permite que os ativos ETH detidos participem do consenso da rede e gerem rendimentos:
Ela delega entre 70% e 95% do ETH na posição a nós de validação profissionais, como a Figment, por meio do Coinbase Prime, permitindo que os ativos participem ativamente na manutenção do consenso da rede Ethereum e ganhem recompensas de staking.
Ao detalhar especificamente este mecanismo:
- Investidores compram cotas do fundo ETHB;
- O fundo usa os recursos arrecadados para comprar ETH spot;
- A maioria do ETH está stakeada;
- Os recompensas geradas pelo staking são distribuídas mensalmente em aproximadamente 82% aos detentores do fundo, com os 18% restantes retidos como taxas de serviço por instituições como BlackRock;
- O fundo cobra adicionalmente uma taxa de gestão anual de 0,25% (com taxa preferencial de 0,12% para os primeiros US$ 2,5 bilhões em ativos no primeiro ano);
Isso também demonstra o valor central do stake com juros compostos. Por exemplo, com o stETH, após os usuários fazerem stake de ETH, o saldo de stETH recebido aumenta automaticamente com as recompensas de stake, sem necessidade de qualquer ação manual; cada recompensa se torna parte do capital principal e continua gerando novos rendimentos.
Já para o ETHB, também podemos fazer um cálculo semelhante: a taxa anualizada de staking na cadeia do Ethereum atualmente situa-se entre 2,8% e 3,1%. Como o ETHB distribui aos investidores cerca de 3,1% × 82%, o rendimento líquido após a dedução das taxas de gestão fica entre aproximadamente 2,3% e 2,5%.
Embora os números não pareçam altos, o importante é que se trata de um fluxo de caixa contínuo, automático e previsível, o que significa que investidores comuns que compraram ETHB poderão, a partir de agora, desfrutar de juros compostos.
Of course, although ETHB distributes rewards monthly, if investors do not actively reinvest their distributed earnings to purchase additional ETF shares, they will not benefit from compounding, which may give on-chain native staking a slight edge in long-term returns.
Dois: Por que a chegada do ETHB é tão importante?
O significado do ETHB vai muito além do nascimento de um novo fundo.
É bem sabido que, durante o mandato do ex-presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), Gary Gensler, todos os pedidos de ETFs de Ethereum foram obrigados a remover a funcionalidade de staking, com a justificativa de que o staking poderia constituir um título não registrado. Com a saída de Gensler e a nomeação do novo presidente, Paul Atkins, houve uma clara mudança na postura regulatória, abrindo finalmente caminho para o surgimento do ETHB.
A BlackRock atualmente administra mais de US$ 130 bilhões em ativos de ETP relacionados a criptomoedas, e seus produtos da série iShares captaram cerca de 95% dos fluxos líquidos globais de ETP de ativos digitais em 2025. Quando essa instituição de tal magnitude incorpora o «Staking» em sua estrutura de produtos, ela transmite ao mercado inteiro o sinal de que os rendimentos de staking já são uma fonte legítima e sustentável de retorno sobre investimento.
Portanto, é muito provável que, assim como ocorreu após a aprovação dos ETFs de Bitcoin, com Ethereum, Solana e outros seguindo em fila, após a emissão do ETHB, os pedidos de ETFs de staking das redes PoS, como Solana, Cardano e Polkadot, também entrarão progressivamente na fila de revisão, e todos os emissores de ETFs de ativos criptografados seguirão rapidamente.
Nós até podemos prever que, nos próximos seis meses, uma grande quantidade de capital dos ETFs de spot retornará aos ETFs de rendimento.
Na verdade, já em janeiro deste ano, começaram a surgir ETFs de Ethereum testando este espaço, permitindo que os detentores recebam juros regularmente, como em títulos — o ETF de staking de Ethereum da Grayscale (ETHE) já distribuiu os rendimentos obtidos com o staking aos detentores de cotas atuais, sendo o primeiro produto negociado no mercado à vista de ativos criptográficos nos Estados Unidos a distribuir rendimentos de staking aos detentores.
Embora esta ação seja vista pelos jogadores nativos da Web3 como simples operações na cadeia, ela marca, na história da finança cripto, o primeiro momento em que os rendimentos nativos da Ethereum foram embalados dentro da estrutura padrão da finança tradicional, sendo sem dúvida um marco histórico.
É importante destacar que isso não significa que o staking do Ethereum já tenha sido totalmente regularizado, nem que as autoridades regulatórias tenham emitido uma posição unificada sobre os serviços de staking de ETF; no entanto, na prática econômica, uma mudança fundamental já ocorreu: usuários não nativos da criptomoeda, pela primeira vez, obtiveram indiretamente os rendimentos nativos gerados pelo consenso da rede Ethereum, sem precisar compreender nós, chaves privadas ou operações na cadeia.
Do ponto de vista deste ângulo, o Staking do Ethereum dá um passo crucial rumo à entrada em um espectro mais amplo de capital.
Três: Qual é o próximo passo?
Claro, nem todos obterão rendimentos de staking comprando ETHB. Para a maioria dos usuários de criptomoedas, a maneira mais direta é participar diretamente na cadeia.
Ainda precisamos revisar os principais métodos atuais de staking do Ethereum, que são principalmente três caminhos.
Primeiramente, há o staking nativo, mas exige que os usuários stake pelo menos 32 ETH e executem um nó de validação independente; portanto, embora ofereça os maiores rendimentos e seja o mais descentralizado, a barreira de entrada é alta, sendo mais adequado para usuários avançados com forte habilidade técnica.
Em seguida, está o staking líquido, atualmente o principal modelo do mercado, com um volume total de quase 15 milhões de ETH e valor superior a US$ 35 bilhões, permitindo que os usuários participem por meio de protocolos como Lido (stETH) e Rocket Pool (rETH), sem a necessidade de 32 ETH.
E após o staking, receba tokens de liquidez vinculados proporcionalmente ao ativo original, permitindo continuar participando de atividades DeFi, com o efeito de juros compostos mais significativo.
Fonte: DeFiLlama
Claro, há também o staking de nós, que envolve participar diretamente por meio de carteiras que suportam a função de staking — operação simples e adequada para usuários não técnicos, o que também exige maior exigência das infraestruturas complementares, como carteiras.
Em geral, o lançamento do ETHB da BlackRock representa um marco importante na transição do staking do Ethereum de um “comportamento nativo na cadeia” para um “produto financeiro mainstream”, validando a legitimidade dos rendimentos de staking e acelerando o fluxo de capital institucional para o ecossistema ETH.
Mas para detentores comuns de criptomoedas, o sinal mais importante é que o staking, como forma de manter ativos trabalhando continuamente, foi reconhecido pelas maiores instituições de gestão de ativos do mundo.
Quando o ETH começar a gerar rendimentos automaticamente, a lógica de precificação dos ativos também muda. Ele não é mais apenas um ativo especulativo à espera de valorização, mas sim uma "máquina de renda" que gera fluxo de caixa continuamente. Seja por meio de ETFs ou por meio de staking na cadeia, essa tendência já é irreversível.
E você, está pronto para fazer seu ETH trabalhar?