TL;DR:
- Bitwise chamou o Hyperliquid de um dos ativos mais subavaliados do mercado de criptomoedas, mesmo com o HYPE tendo subido 77% até agora em 2026.
- Matt Hougan argumenta que o mercado comete um erro de categoria ao valorizá-lo apenas como uma exchange de futuros perpétuos e não como um superapp global.
- A Hyperliquid gera entre US$ 800 milhões e US$ 1 bilhão em receita anual. Seu capital de mercado situa-se entre US$ 10 bilhões e US$ 11 bilhões.
Hyperliquid, a plataforma de negociação descentralizada que lidera o mercado de futuros perpétuos na indústria de criptomoedas, foi chamada de “um dos ativos mais subavaliados no mercado de criptomoedas hoje” pela Bitwise, apesar de seu token nativo, HYPE, ter subido 77% até agora em 2026. Essas declarações foram feitas por Matt Hougan, diretor de investimentos da empresa.
Hougan identificou dois erros que explicam a subavaliação da plataforma. O primeiro é um erro de categoria: o mercado valora a Hyperliquid como uma exchange de futuros perpétuos de cripto, quando deveria ser comparada a um superapp financeiro global que abrange ações, commodities, mercados de previsão e moedas. O segundo é um erro de ancoragem: investidores em cripto, condicionados por anos de tokens que não geravam valor real, tendem a equiparar HYPE a tokens de governança como UNI, ignorando que 99% das taxas da plataforma vão para recompras de tokens.
Hyperliquid não é um aplicativo de criptomoeda. É um superapp.
Não está visando a economia cripto de US$ 3 trilhões. Está visando o mercado global de ativos de US$ 600 trilhões.
Os investidores estão valorizando como uma coisa. É a outra. https://t.co/DTdYf7FpGb
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) May 19, 2026
Metade do volume da Hyperliquid é composta por criptoativos não-crypto
Hougan observou que quase metade do volume de Hyperliquid já corresponde a criptoativos não-digitais, incluindo futuros do S&P 500, ações pré-IPO e commodities. O volume negociado no último mês atingiu US$ 170 bilhões, tornando-o um dos negócios financeiros de crescimento mais rápido que o executivo já viu.
A plataforma também está alinhada à visão do presidente da SEC, Paul Atkins, que defendeu a criação de “superapps” capazes de custodiar e negociar múltiplas classes de ativos sob uma única licença regulatória. Hougan argumentou que o Hyperliquid já é esse superapp, embora tenha alertado que ainda precisa amadurecer: não está disponível para usuários nos Estados Unidos e ainda não foi integrado ao quadro regulatório do país.
Em termos de avaliação, as receitas anuais da plataforma são estimadas entre US$ 800 milhões e US$ 1 bilhão. Com uma capitalização de mercado entre US$ 10 bilhões e US$ 11 bilhões, a relação preço/receita oscila entre 10 e 14 vezes esse fluxo de recompra, um valor consideravelmente inferior ao do Robinhood, que negocia a 37 vezes o lucro, ou da CME, a 24 vezes, nenhuma das quais cresce no ritmo da Hyperliquid.