A Bitwise está olhando além da recente queda do bitcoin e rumo a um ponto de pressão muito maior: cerca de US$ 30 trilhões em dívida global que precisam ser refinanciados em 2026.
A empresa disse que rendimentos mais altos dos títulos do governo japonês e um aviso do FMI sobre a demanda decrescente por dívida pública podem forçar os mercados a uma situação mais apertada, uma configuração que a Bitwise acredita pode acabar favorecendo o bitcoin.
A pressão da dívida retorna ao centro das atenções
De acordo com a Bitwise, esse tipo de estresse pode ser relevante se os bancos centrais responderem com nova liquidez. A empresa frameou o bitcoin como um ativo que fica fora dos balanços governamentais e não depende de um emissor central, o que lhe confere um papel diferente quando o endividamento soberano se torna mais difícil de gerenciar.
Imagem: IFCMarkets
O relatório também associou o apelo do bitcoin às taxas de juros reais. A Bitwise afirmou que o ativo tende a se sair melhor quando os rendimentos reais caem, e que uma combinação de inflação persistente e uma pausa do Federal Reserve poderia ajudar a criar essa situação.
A rally do bitcoin em maio perdeu força após uma forte alta acima de US$ 80.000. Ele atingiu brevemente cerca de US$ 83.000, depois recuou em direção a US$ 70.000 após os saques dos ETFs acelerarem e o sentimento esfriar.
O bitcoin se recuperou acima de US$ 80 mil em maio de 2026, antes de estagnar no limiar de US$ 80 mil–US$ 85 mil entre mercado de alta e baixa, e posteriormente cair para US$ 72 mil. Saídas de ETP, estresse nos títulos soberanos e retenção recorde definiram o mês.
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— Bitwise na Europa (@Bitwise_Europe) June 1, 2026
Uma faixa difícil para os traders
Bitwise disse que a alta foi ajudada por um short squeeze, sinais on-chain mais fortes e cerca de US$ 166,5 milhões em entradas líquidas nos ETPs de bitcoin. Os detentores de longo prazo também adicionaram cerca de 125.000 BTC durante o mês anterior, o que deu suporte à alta.
Essa imagem mudou rapidamente. Os ETPs globais de bitcoin registraram mais de US$ 1 bilhão em saídas líquidas, e a empresa disse que a pressão reduziu a confiança, pois o bitcoin não conseguiu superar a faixa de US$ 80.000 a US$ 85.000.
Bitwise chamou aquela zona de linha divisória principal do mercado. Disse que a ação de preço ao redor dessa faixa continuará moldando se os traders consideram o mercado saudável ou frágil.
BTCUSD negociado a $69.402 no gráfico de 24 horas: TradingView
Padrões de Posicionamento Mantêm Oferta Apertada
Mesmo com demanda mais fraca, a Bitwise afirmou que o lado da oferta está se movendo em uma direção mais restrita. Investidores de longo prazo agora detêm um recorde de 14,85 milhões de BTC, ou cerca de 73% da oferta circulante.
A empresa acrescentou que 60% do bitcoin não se movimentou há mais de um ano, 48,5% há mais de dois anos, 42,8% há mais de três anos e 33% há pelo menos cinco anos. Esse tipo de inatividade, disse a Bitwise, está comprimindo a oferta disponível enquanto os compradores têm retornado mais lentamente.
O relatório também argumentou que o bitcoin ainda parece barato em comparação com as principais ações de tecnologia dos EUA. Ele disse que a relação MVRV do bitcoin está abaixo da sua média de longo prazo, enquanto a relação preço/livro do Nasdaq 100 está próxima de máximas recordes.
Níveis de preço ainda importam
Bitwise apontou para $78.000 a $80.000 como a área-chave para acompanhar, com $83.000 a $85.000 marcado como o primeiro teto principal. Listou $73.000 como suporte importante e $95.000 como o próximo alvo de alta.
No momento da escrita, Bitcoin estava sendo negociado a US$ 69.460, uma queda de 4,7% nas últimas 24 horas, mostram dados da Coingecko.
Imagem em destaque da FXStreet, gráfico do TradingView