O CEO da Bitgo, Mike Belshe, afirma que o framework Markets in Crypto Assets (MiCA) coloca todo o ecossistema de stablecoin em perigo, obrigando os emissores a manter suas reservas em bancos fracionários, expondo crypto aos riscos do sistema fiduciário na Europa.
Principais conclusões:
- Mike Belshe alerta que o MiCA limita o seguro a €100 mil, criando riscos sistêmicos para stablecoins europeus.
- Lembrando como a falência do SVB desancorou o USDC em 2023, Belshe alerta que o setor bancário pode collapse crypto.
- O CEO da Bitgo exige regras melhores para proteger reservas de stablecoin de bilhões de euros contra falências bancárias.
O CEO da Bitgo afirma que o MiCA traz riscos sistêmicos para emissores de stablecoin
Mike Belshe, CEO da Bitgo, um dos maiores provedores de custódia da indústria crypto, acredita que a atual regulamentação de criptomoedas na Europa pode contribuir para um possível desastre de stablecoin.
Nas redes sociais, Belshe explicou que a regulamentação Mercados de Ativos Crypto (MiCA) expõe o ecossistema de stablecoin na Europa a riscos sistêmicos, obrigando os emissores de stablecoin a manter saldos de reserva em bancos tradicionais que seguem padrões de reserva fracionária.
“Isso cria uma ligação direta entre os criptomercados e o estresse no sistema bancário tradicional. Quando um banco vacila, as stablecoins perdem sua estabilidade junto com ele,” afirmou Belshe, esclarecendo que isso era possível porque os emissores de stablecoins estariam sujeitos ao mesmo seguro de um cliente varejista.
“A garantia de depósito da UE limita-se a €100 mil por depositante. Um emissor de stablecoin com bilhões em reservas recebe a mesma proteção que uma conta de Poupança varejista. Isso não é um erro de arredondamento — é uma lacuna estrutural”, enfatizou Belshe.
Os EUA já experimentaram um episódio semelhante ao descrito por Belshe, quando uma falha do sistema tradicional de moeda fiduciária se espalhou para crypto. A Circle, emissora da stablecoin USDC, foi afetada pela closure do Silicon Valley Bank (SVB) em 2023, pois a empresa detinha US$ 3,3 bilhões apoiando sua stablecoin no banco. Isso causou uma desvinculação em seu preço de mercado, afetando decentralized finance e se propagando para protocolos de empréstimo também.
No entanto, na época, o Federal Reserve garantiu todos os depósitos e indenizou todos os clientes, incluindo a Circle, que transferiu seus fundos para o BNY Mellon pouco depois.
Belshe reforçou a necessidade de regulamentar corretamente nesse aspecto, pois não fazê-lo abriria as portas para um evento semelhante afetando emissores de stablecoin na Europa.
Os EUA tiveram sorte em 2023. A Europa pode não ter. Uma regulamentação adequada de stablecoin significa pensar em toda a cadeia de falha — não apenas quem detém as reservas, mas o que acontece quando a instituição que as detém quebra,” concluiu ele.