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O modelo de tesouraria alavancada em Bitcoin da Strategy está sob forte pressão, e um dos maiores gestores de ativos da indústria alertou que a empresa pode ter dificuldades para continuar acumulando BTC no ritmo atual. Pesquisa da Grayscale aponta que a mudança na abordagem de um dos maiores detentores de bitcoin do mundo pesou fortemente sobre o sentimento geral do mercado. O aviso ocorre em um momento sensível para a principal criptomoeda, com a compra por empresas em seus balanços patrimoniais absorvendo significativa pressão de venda ao longo de 2024 e 2025. Analistas argumentam que, se a Strategy se retirar como comprador marginal, o mercado como um todo perderá um piso de demanda crítico que sustentou os preços durante recuos anteriores.
A estratégia de Michael Saylor revelou a venda de 32 BTC na segunda-feira — uma quantia mínima em relação ao seu estoque de 843.706 BTC, mas suficiente para abalar o sentimento, dada sua promessa de anos de acumulação apenas. Desde a divulgação, o BTC caiu cerca de 16% e as próprias ações da estratégia perderam 12,8%, caindo para um mínimo de dois meses próximo a $126. A empresa também vendeu aproximadamente $128 milhões em ações, marcando uma mudança notável em suas táticas de captação de capital. A imagem da primeira redução de bitcoin desde 2022 reconfigurou como os investidores modelam a capacidade da empresa de resistir a quedas sustentadas sem recorrer a mais liquidações de tokens.
A pressão migrou para o Stretch, o instrumento de capital preferencial de taxa variável da Strategy, projetado para ser negociado próximo a US$ 100 com um dividendo de 11,5%. O título atualmente está sendo negociado em torno de US$ 95, sinalizando que os investidores estão exigindo uma taxa de retorno mais alta para manter o papel. Aumentar o pagamento para restaurar o valor nominal inflaria as obrigações em caixa e poderia antecipar vendas adicionais de BTC em um ciclo de retroalimentação autossustentável. Pesquisadores de mercado descrevem essa dinâmica como um teste de estresse para todo o playbook de tesouraria alavancada, com capacidade limitada para acumular novos tokens a preços deprimidos das ações STRC e MSTR.
O crítico de longa data do bitcoin Peter Schiff se manifestou nas mídias sociais, argumentando que, se a Strategy forçar a elevação do dividendo STRC de volta ao par, a empresa esgotará seu caixa muito mais rapidamente e será forçada a antecipar as vendas de bitcoin para financiar os pagamentos. Sua abordagem ecoa uma preocupação mais ampla entre observadores focados em crédito: que um instrumento projetado para gerar 11,5% não pode negociar indefinidamente com desconto sem consequências. Pesquisadores acrescentam que manter menos bitcoin dentro de estruturas de tesouraria digital alavancada e mais alocado em balanços corporativos diversificados seria, a longo prazo, um resultado mais saudável para a classe de ativos.
Os fluxos de ETF de bitcoin spot nos Estados Unidos tornaram-se decisivamente negativos. O grupo agora registrou 15 sessões consecutivas de resgates líquidos, com saídas acumuladas superando US$ 4,7 bilhões à medida que os alocadores institucionais reduzem a exposição durante a queda. A sequência remove um segundo pilar de demanda que havia sustentado a movimentação de preços durante os recuos iniciais de 2026, deixando os mercados spot mais finos justamente quando a posição em derivados está sendo desfeita. Com a estratégia se retirando e os fluxos dos ETFs invertendo, o vácuo de compradores marginais está se ampliando — e os analistas alertam que, sem um novo catalisador de demanda, mesmo pressões de venda modestas podem provocar quedas desproporcionais no curto prazo.
A queda do bitcoin está interligada a uma rotação global fora das ações de inteligência artificial, arrastando o cripto mais profundamente para o território de bear market. A realização de lucros acelerou após as previsões de vendas de chips de IA da Broadcom ficarem abaixo das expectativas elevadas, e o efeito colateral foi rápido: o BTC cedeu cerca de 16% dos máximos de mais de US$ 74.000 da semana passada, com a maior parte dos danos concentrados nas últimas três sessões. Os traders apontam US$ 60.000 como a próxima linha psicológica no livro de ordens de cada exchange. Uma quebra clara marcaria o retorno ao território visitado pela última vez durante a correção de fevereiro, com o próximo piso técnico significativo situado mais próximo de US$ 55.000.
Em US$ 62.798, o bitcoin está preso dentro de uma faixa frágil definida pelo suporte imediato em US$ 61.383 e resistência em US$ 63.830, com a estrutura diária de candlestick apontando para baixo. A leitura do índice de força relativa próxima a 17 está profundamente no território clássico de supercompra e normalmente marca zonas de capitulação de curto prazo, mas o MACD permanece baixista e a tendência geral está firmemente em queda. Uma recuperação acima de US$ 63.830, seguida por US$ 65.977, mudaria a tendência e validaria a compra em quedas. A falha em manter US$ 61.383 abre um caminho rápido em direção aos suportes de US$ 59.817 e US$ 55.545. A tese de alta é invalidada com um fechamento diário abaixo de US$ 59.817.