O Bitcoin apresentou um desempenho significativamente inferior em relação às ações norte-americanas no último ano. Dados compilados pela CNBC mostram que, desde que o Bitcoin atingiu seu pico relativo ao índice Nasdaq 100 há cerca de um ano, caiu 35%, enquanto o Nasdaq 100 subiu aproximadamente 35% no mesmo período, ampliando a diferença de desempenho entre os dois para 70 pontos percentuais, o maior desde março de 2019.
Opções de ações de criptomoeda enfraquecem
Essa mudança também começou a se refletir no comércio de derivativos de ações relacionadas a criptomoedas. Na terça-feira, as opções sobre o ETF spot de Bitcoin da BlackRock, IBIT, Strategy, e da Coinbase apresentaram um viés defensivo, com alguns investidores migrando para a compra de opções de venda ou a venda de opções de compra, indicando uma postura mais cautelosa no curto prazo.
Estratégia de ordem de venda aumentada
Os dados do ThinkOrSwim mostram que, no dia, a estratégia supostamente comprou近 100.000 opções de venda, enquanto as opções de compra ficaram abaixo de 37.000. Segundo o SpotGamma, o contrato mais ativamente negociado foi a opção de venda com vencimento em 18 de junho e preço de exercício de US$ 100, apostando que a ação pode atingir novamente o menor nível do ano.
Também houve mudanças semelhantes nas opções de IBIT. O relatório mencionou que, pela primeira vez em várias semanas, as opções de ações de criptomoedas relacionadas apresentaram uma tendência geral de baixa, indicando que parte dos capitais está reduzindo as expectativas de continuidade da alta nos ativos criptográficos.
Fundos deslocados para outros derivativos
O mercado de opções da Coinbase também apresentou um aumento significativo na oferta de opções de compra. A reportagem citou a opinião de profissionais do mercado, indicando que o interesse de alguns traders de curto prazo está se deslocando do Bitcoin spot para outros instrumentos derivativos com maior volatilidade e ritmo mais acelerado, como opções com vencimento em 0 e contratos perpétuos.
O relatório menciona várias explicações para a fraqueza recente do mercado de criptomoedas, incluindo a venda da Strategy de seus primeiros bitcoins em quatro anos na segunda-feira, investidores realocando fundos para a próxima IPO e o aumento da negociação de derivativos alternativos.
Juros altos ainda estão pressionando o Bitcoin
No entanto, da perspectiva do desempenho relativo entre o Bitcoin e as ações dos EUA, a alta das taxas de juros ainda é vista como o fator de fundo mais direto. O relatório aponta que as várias ondas de queda significativas do Bitcoin em 2018 e 2022 coincidiram com ciclos de aperto monetário do Fed.
David Dziekanski, CEO da Quantify Funds, afirmou que os custos de financiamento estão aumentando, desde títulos do Tesouro dos EUA até títulos japoneses. Enquanto as ações de tecnologia continuam impulsionadas por narrativas de inovação e produtividade, os ativos escassos acabam sendo mais facilmente marginalizados.