Alguns temem que o bitcoin BTC$70,574.87 ainda possa sofrer uma queda mais acentuada, mas um indicador-chave sugere que o fundo já pode ter sido alcançado.
Esse indicador é a volatilidade implícita de 30 dias, que é uma medida baseada em opções da turbulência de preço esperada ao longo de quatro semanas.
Os índices de volatilidade implícita de 30 dias amplamente acompanhados, como o DVOL da Deribit e o BVIV da Volmex, subiram para 90% no início de fevereiro, quando o bitcoin caiu para quase US$ 60.000. Historicamente, picos semelhantes de volatilidade coincidiram com pico de pânico e capitulação, marcando fundos de preço.
A estrutura de mercado do bitcoin tem espelhado cada vez mais a Wall Street desde a introdução dos ETFs de BTC a vista nos EUA no início de 2024.
Neste contexto, a volatilidade implícita emergiu como um “indicador de medo” e um indicador contrário semelhante ao VIX, um indicador em tempo real que mede a volatilidade esperada de 30 dias do S&P 500: geralmente apresenta tendência de baixa em mercados estáveis, mas apresenta picos acentuados durante momentos de medo extremo que marcam os fundos de mercado principais.
Essa dinâmica ficou evidente no início do mês passado, quando o bitcoin despencou. A demanda pânica resultante por opções, principalmente puts, impulsionou o DVOL e o BVIV para níveis acima de 90%, de forma consistente com eventos anteriores de capitulação, como em agosto de 2024, quando os preços despencaram e atingiram o fundo próximo a US$ 50.000.
A mesma coisa em novembro de 2022, quando a FTX collapseu, resultando em pico de medo, enviando a volatilidade implícita para 90%. Naquela época, o bitcoin atingiu seu menor nível abaixo de US$ 20.000.
Então, se a história for um guia, a tendência de baixa do bitcoin que começou em outubro, acima de US$ 126.000, já terminou.
Alguns podem argumentar que um indicador não prova muito, e isso é lógico. Mas o que o torna notável é seu papel estabelecido nos mercados tradicionais como um indicador contrário.
Um VIX super alto, bem acima da sua média de longo prazo, é geralmente considerado um sinal forte de compra contrarian para investidores de longo prazo, pois representa o pico do medo do mercado e "pânico".
Na verdade, muitas estratégias de Wall Street utilizam o VIX como um "indicador de fundo" para acionar compras sistemáticas de ações. Por exemplo, fundos quantitativos de reversão à média utilizam modelos nos quais um VIX que se desvia significativamente para cima em relação à sua média de longo prazo aciona um aumento automático na alavancagem de ações.
Falando no VIX, ele atingiu um máximo de um ano de 35% em 9 de março, quase um mês após a explosão na volatilidade do bitcoin. O VIX permaneceu elevado ao longo de 2026, mas manteve-se abaixo dos picos anteriores de deslocamento acima de 60, vistos durante o Dia da Libertação em abril de 2025.