O preço do bitcoin BTC$77,028.21 tem caído recentemente junto com uma alta nas taxas dos títulos do Tesouro dos EUA. Contudo, a volatilidade implícita do BTC, uma medida de incerteza, está agindo como se nada disso fosse verdade. Essa é a verdadeira história, pois está preparando o cenário para que os "volatilidade bulls" entrem e apostem em flutuações intensas por meio de opções.
Aqui está a configuração.
O preço do bitcoin caiu de US$ 82.000 para US$ 77.000 desde 15 de maio, segundo CoinDesk market data. A queda de 6% é caracterizada por grandes saídas de ETFs à vista e aumento das taxas dos títulos do Tesouro dos EUA. Além disso, há sinais de verdadeiro estresse nos títulos do Tesouro, que sustentam a finança global. O índice MOVE, que mede a volatilidade implícita nos títulos do Tesouro, subiu de 69% para 85%.
Normalmente, esse tipo de situação faz os traders correrem para comprar opções, contratos derivados que oferecem proteção contra a volatilidade de preços, resultando em um aumento na volatilidade implícita ou esperada. Mas esse não é o caso até agora.
O índice de volatilidade implícita anualizada de 30 dias do bitcoin, BVIV, permaneceu estável em torno de 42%, ligeiramente acima do mínimo do ano de 40%, segundo dados do TradingView.
Isso parece barato quando visto contra o pano de fundo de preços em queda e rendimentos em alta. Em outras palavras, o mercado pode estar subprecificando a incerteza e o risco reais que se acumulam sob a superfície. Portanto, operadores de volatilidade poderiam entrar, apostando que essa calma atual é simplesmente o silêncio antes da tempestade maior.
“No mercado de opções, o BTC IV está historicamente baixo: as implícitas comprimiram-se para a faixa de 30 e poucos a 40 e poucos, atingindo novos mínimos de 2026. Isso é volatilidade barata em termos absolutos,” disse Jean-David Péquignot, Diretor Comercial Chefe da Deribit, à CoinDesk.
A Deribit é a maior exchange de opções de criptomoedas do mundo, respondendo por mais de 70% do mercado global de opções de criptomoedas.
Péquignot explicou que a baixa volatilidade torna a estratégia straddle uma maneira especialmente atraente de lucrar com possíveis flutuações futuras. Uma straddle envolve comprar simultaneamente uma opção de compra e uma opção de venda ao mesmo preço de exercício e vencimento, apostando essencialmente em uma movimentação significativa em qualquer direção, para cima ou para baixo.
Uma opção de compra se torna lucrativa se o preço subir, protegendo efetivamente contra a perda de oportunidades em rallies de preços, enquanto uma opção de venda cobre quedas de preço, lucrando se o preço cair. Comprar ambas, portanto, é uma maneira de apostar em grandes movimentos em qualquer direção, sem precisar prever qual será a direção.
“O volume de BTC sendo tão barato enquanto o preço está em um nível chave de ruptura pode ser um bom cenário para posições de longo volume / longo straddle antes de um catalisador macro (próxima divulgação do CPI, discurso do Fed),” disse ele.