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Regras de detenção: o que os alocadores devem saber sobre a adição de bitcoin a um portfólio equilibrado
por Gregory Mall, chefe de investimentos, Lionsoul Global
Esta é a segunda parte do caso de Gregory Mall, que afirma que a verdadeira questão da alocação de criptomoedas é o tamanho, não a seleção. Você pode ler a primeira parte aqui.
Investidores que consideram cripto muito especulativo para tocar tendem a encarar a decisão como binária. O enquadramento mais prático diz respeito à dosagem e implementação: quanto bitcoin um portfólio equilibrado pode carregar e sob que regra deve ser mantido.
Testamos isso diretamente. A partir de uma carteira convencional 60/40 de ações globais e títulos básicos, introduzimos bitcoin spot com pesos de 2,5% e 10%, com reposicionamento mensal de janeiro de 2021 a março de 2026. Os resultados principais são intuitivos. A adição de bitcoin aumentou os retornos e as razões de Sharpe (uma medida padrão de retorno em relação ao risco) em anos fortes de cripto, enquanto o núcleo tradicional amorteceu os períodos mais fracos. Uma pequena alocação alterou o perfil dos resultados, mantendo a identidade 60/40 da carteira. Pesos maiores também trouxeram mais volatilidade e drawdown máximo mais profundo, e esse trade está no coração da questão do dimensionamento.
Em seguida, repetimos o exercício com uma faixa de tendência baseada em regras em vez de bitcoin à vista, que alterna entre bitcoin e dinheiro com base em sinais de tendência. Essa é a mesma lógica por trás de ferramentas sistemáticas como o CoinDesk Bitcoin Trend Indicator, que sinaliza a direção e a força do momentum do bitcoin com base nos dados da CoinDesk. A versão de tendência suavizou anos extremos em ambas as direções. Ela ficou entre a alocação 60/40 simples e a mistura à vista em termos de risco e retorno, melhorando o comportamento de drawdown à custa de algum potencial de alta.
O que os regimes revelam
Dividir o gráfico em mercados de alta, baixa e lateral pela média móvel de 200 dias aprimora consideravelmente a imagem. Em regimes de alta, ambas as abordagens superam a alocação 60/40 tradicional, embora a versão de tendência mantenha grande parte da alta em um caminho mais controlado. Nos regimes de baixa, a diferença foi mais ampla. A exposição a spot transmitiu mais da correção do cripto para o portfólio mais amplo, enquanto a estratégia de tendência, projetada para se afastar de tendências de baixa persistentes, manteve as perdas mais rasas e a trajetória mais suportável.
Mercados laterais merecem mais atenção do que normalmente recebem. Condições limitadas, nas quais os preços se movem sem uma direção clara, não oferecem uma tendência forte para recompensar a convicção nem uma recuperação limpa para resgatar má timing. Durante esses períodos, a exposição direta ao bitcoin teve dificuldade para justificar sua volatilidade adicional, enquanto a estratégia baseada em regras teve melhores chances de evitar risco sem recompensa. Portfólios reais passam grande parte do tempo exatamente nessas transições ruidosas e indecisas.
O caso forward
Três forças estruturais moldarão como essas escolhas se desenrolarão. O mercado pós-ETF é mais sensível ao fluxo, então choques de demanda se propagam rapidamente e podem amplificar tendências e reversões. O crescimento da oferta é ancorado pelo halving de 2024 e continuará diminuindo. A clareza regulatória em jurisdições principais continua a separar projetos investíveis do ruído especulativo, aumentando o premium em benchmarks transparentes e produtos de qualidade institucional.
Esses gráficos mapeiam a personalidade de risco de cada escolha de alocação. Eles não fazem nenhuma afirmação sobre a previsão do próximo ciclo. Portfólios que parecem excelentes em um gráfico de retorno ainda podem se mostrar inviáveis uma vez que seus drawdowns se tornam intoleráveis, e portfólios mais tranquilos muitas vezes se compõem melhor porque os investidores realmente permanecem neles. O risco é experimentado tanto quanto é medido. Para alocadores, a questão útil diz respeito à regra de retenção que governa a exposição ao bitcoin e se essa regra impede que as emoções substituam a disciplina no momento mais importante.
Principais notícias da semana
Os destaques desta semana mostram que as instituições agora estão assumindo um papel maior no comércio de criptomoedas, mesmo enquanto o esforço da indústria por certeza regulatória nos EUA estagnou. Mesmo assim, gigantes de Wall Street estão impulsionando o progresso.
Gráfico da Semana
MetaDAO ultrapassa US$ 45 milhões arrecadados à medida que o impulso da plataforma impulsiona uma alta de 46% no META
O capital acumulado levantado no MetaDAO ultrapassou US$ 45 milhões após US$ 5,4 milhões levantados apenas em julho. Essa adoção crescente da plataforma coincidiu com um desempenho de mercado forte, com o $META em alta de 46% no mês.
Ouça. Leia. Assista. Interaja.
Ouça: “Grandes nomes de Wall Street apoiam investimento de US$ 15 milhões para tornar o Bitcoin resistente à computação quântica enquanto o CLARITY Act se aproxima de um prazo decisivo”, na CoinDesk’s Public Keys, do piso da NYSE. Jennifer Sanasie é acompanhada por Charles Schwab, Chefe de Pesquisa de Criptoativos Jim Ferraioli, Galaxy, Chefe de Pesquisa Corporativa Alex Thorn e FalconX, Chefe de Derivados Griffin Sears.
Leia:In Crypto for Advisors, Aaron Brogan da Brogan Law PLLC analisa por que o Clarity Act pode não estar atendendo às necessidades do setor. Em seguida, em “Ask an Expert”, Trevor Koverko compartilha sua opinião sobre a possível implementação do projeto de lei.
Assista: “BNY transfere seu negócio de fundos de US$ 8,6 trilhões para a blockchain”, com Jennifer Sanasie no CoinDesk Daily.
Participe: A CoinDesk Research lançou o Relatório de Stablecoins e Ativos Tokenizados de julho de 2026. "Tokenização de RWA atinge recorde de US$ 32,1 bilhões à medida que a era MiCA começa e o mercado de stablecoins cai."
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