Há mais de duas décadas, a Benchmark Capital era a empresa de capital de risco que fazia as coisas de forma diferente. Enquanto rivais se expandiam para se tornarem gestores de ativos de bilhões de dólares, a Benchmark manteve seus fundos em aproximadamente US$ 425 milhões, divididos igualmente entre um pequeno grupo de parceiros, e permaneceu fiel a investimentos em estágios iniciais. Essa era agora está oficialmente encerrada.
Benchmark encerrou com US$ 2 bilhões em novos compromissos em dois fundos lançados em 3 de junho. A captação inclui um fundo de estágio inicial de US$ 750 milhões, quase o dobro do tamanho tradicional, e um fundo de crescimento de US$ 1,25 bilhão, que representa o primeiro veículo dedicado da empresa para investimentos em estágios posteriores.
Por que o Benchmark mudou o jogo
O tamanho antigo do fundo da Benchmark, de US$ 425 milhões, que já foi mais do que suficiente para garantir participações significativas em startups promissoras, estava se tornando cada vez mais uma limitação à medida que as avaliações em estágio inicial subiam, especialmente na inteligência artificial. O fundo de crescimento resolve um problema específico: a empresa historicamente observava suas melhores empresas do portfólio levantarem rodadas posteriores de outros investidores, diluindo a propriedade da Benchmark sem oferecer à empresa uma maneira de participar novamente. O fundo de estágio inicial de US$ 750 milhões dá à Benchmark mais espaço para fazer investimentos iniciais maiores ou assumir posições maiores em rodadas competitivas, enquanto o fundo de crescimento de US$ 1,25 bilhão permite que ela aumente suas apostas nos vencedores.
Esta é uma empresa que se tornou conhecida por apoiar Uber, Snap, eBay e Twitter, entre outras. Essas apostas foram feitas com tamanhos de fundo relativamente modestos, o que resultou em retornos superiores por dólar.
A estrutura de parceiros iguais da Benchmark, na qual cada parceiro compartilha igualmente os ganhos econômicos independentemente da senioridade, sempre foi central para sua identidade. Divisões iguais em um fundo de US$ 425 milhões são uma coisa. Divisões iguais em US$ 2 bilhões, com as taxas de gestão e o carry que isso implica, criam uma imagem financeira muito diferente.
O ângulo cripto, ou a falta dele
Benchmark não alocou recursos específicos para projetos de criptomoeda ou blockchain neste último levantamento de capital. Em novembro de 2025, a Benchmark liderou uma rodada Série A de US$ 17 milhões para a Fomo, uma aplicação de negociação de criptomoedas, representando uma das raras entradas da empresa em ativos digitais.
Para fundadores de criptomoedas em busca de financiamento de risco, as portas da Benchmark não estão fechadas, mas a ausência de um mandato específico para cripto significa que quaisquer investimentos em ativos digitais precisarão competir por capital contra IA, software empresarial e qualquer outra coisa que chegue à mesa da Benchmark. A barreira para a atenção de VCs tradicionais no setor de cripto permanece alta, como ilustrado pelo investimento na Fomo, onde a Benchmark apoiou um produto de negociação em vez de um protocolo.