O co-fundador do Bankless, Ryan Sean Adams, argumentou que o ethereum deve ser considerado um projeto falho se o ETH não se estabelecer como uma reserva de valor global, enquadrando o papel monetário do token nativo como a medida final do sucesso da rede.
Adams apresentou a tese em um ensaio do Bankless intitulado “The ETH Bet Is Simple,”, onde argumentou que a viabilidade de longo prazo do ethereum não depende apenas do uso da rede ou da atividade dos desenvolvedores, mas se o ETH acumula valor como um ativo monetário comparável ao ouro ou ao bitcoin.
Por que Adams vincula o sucesso do ethereum ao ETH como dinheiro
A essência do argumento de Adams é uma cadeia causal: o ethereum vence apenas se a atividade econômica na rede se traduzir em demanda por ETH como ativo mantido, e não meramente como token de utilidade queimado para pagar taxas de gás. Nesta abordagem, “reserva de valor global” significa que o ETH deve ser algo que as pessoas escolhem guardar, e não apenas gastar.
PONTOS CHAVE
- A afirmação: Ethereum é um projeto falho se o ETH não se tornar um armazenador global de valor.
- O papel do ETH: Adams argumenta que o ETH deve funcionar como dinheiro que as pessoas mantêm, não apenas como um token de gás.
- Os stakes: Isso redefine os critérios de sucesso do ethereum além do uso DeFi ou volume de transações.
Esta é uma declaração sobre critérios de sucesso, não sobre movimento de preço. Adams não está prevendo um alvo de preço específico para o ETH. Ele argumenta que, se o ETH acabar sendo um token usado apenas temporariamente para pagar taxas, a Ethereum falhou em alcançar sua ambição fundamental, independentemente de quantos dapps operem na rede.
O argumento ecoa uma tese mais ampla defendida por Adams sob o que ele chama de “O Evangelho do Dinheiro Azul,” posicionando o ETH como uma forma de “dinheiro ultra-sônico” que combina rendimento de staking com mecanismos de oferta deflacionária pós-merge.
Um episódio relacionado do podcast Bankless explorou o que o apresentador e os convidados descreveram como o maior erro do Ethereum, com Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, discutindo como as decisões de política monetária do Ethereum moldaram a proposta de valor do ETH. A conversa reforçou a visão de que o design econômico ao nível do protocolo determina diretamente se o ETH pode servir como um meio de armazenamento de valor crível.
O que essa abordagem significa para a narrativa do ethereum
A tese de Adams obriga a escolher como a comunidade Ethereum fala sobre o projeto. A Ethereum é principalmente uma rede de utilidade, uma camada de liquidação para DeFi e NFTs, ou é um sistema monetário cujo ativo nativo compete com bitcoin e ouro para alocação de poupança?
Para investidores, a distinção importa. Uma abordagem de rede de utilidade valoriza o ETH com base na receita de taxas e na atividade da rede. Uma abordagem de reserva de valor valoriza o ETH com base no premium monetário, dinâmicas de escassez e convicção dos detentores. Adams está apostando explicitamente na última como o único caminho para o sucesso a longo prazo.
Essa análise surge enquanto o ethereum enfrenta questões contínuas sobre sua posição competitiva. Eventos recentes, incluindo perdas na estratégia do tesouro superiores a US$ 85 milhões em empresas com exposição concentrada ao ETH, destacam os verdadeiros riscos financeiros para entidades que já fizeram a aposta de reserva de valor defendida por Adams.
O debate também se intersecta com dinâmicas de mercado mais amplas. À medida que os detentores de curto prazo de bitcoin mostram sinais de capitulação e os ETFs de bitcoin à vista experimentam sequências recorde de saídas, a questão de quais criptoativos podem reivindicar credivelmente o status de reserva de valor tornou-se mais contestada em todo o mercado.
A posição de Adams é uma estrutura de opinião forte, não um veredito definitivo. Muitos apoiadores do ethereum argumentam que a rede pode ter sucesso como infraestrutura sem que o ETH precise se tornar “dinheiro”. Mas Adams traçou uma linha clara: se o ETH não entrar na categoria de ativo monetário, as ambições do ethereum permanecem inacabadas, independentemente de suas conquistas técnicas.
Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas e ativos digitais apresentam riscos significativos. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões.