O banco central da Argentina está relaxando as restrições sobre sua moeda pela primeira vez em anos, uma medida tornada possível por um estoque de reservas que não parecia tão saudável desde 2019.
As reservas brutas subiram para US$ 46,24 bilhões, dando ao presidente Javier Milei espaço financeiro para permitir que o peso seja negociado mais livremente.
O que realmente está mudando
Em 15 de dezembro de 2025, o banco central da Argentina anunciou que permitiria que a faixa de negociação do peso se ampliasse na taxa mensal de inflação. Essa taxa estava em 2,5% até novembro de 2025, um número que pareceria uma fantasia apenas dois anos atrás, quando a Argentina enfrentava inflação anual de três dígitos.
Em abril de 2025, a Argentina levantou a maioria de seus controles de capital, localmente conhecidos como “cepo”. Essa desregulamentação abrangente foi respaldada por um acordo de empréstimo de US$ 20 bilhões com o Fundo Monetário Internacional, que incluiu um desembolso imediato de US$ 12 bilhões.
Como as reservas chegaram aqui
A administração de Milei, liderada no aspecto econômico pelo ministro da Economia Luis Caputo e pelo presidente do Banco Central Santiago Bausili, adotou uma estratégia agressiva de austeridade fiscal e acumulação de reservas desde que Milei assumiu o cargo em dezembro de 2023.
As compras de dólares pelo banco central superaram US$ 5,5 bilhões nos primeiros meses de 2026, apoiadas pelo forte desempenho das exportações, com projeções indicando até US$ 30 bilhões em entradas provenientes de exportações nos próximos seis meses.
Por que isso importa para os investidores
A abordagem de Milei é diferente de pelo menos uma maneira mensurável: ele está realmente construindo reservas antes de relaxar os controles, em vez de fazer o contrário. O respaldo do FMI de US$ 20 bilhões fornece uma rede de segurança adicional. Se as saídas de capital acelerarem inesperadamente, o banco central tem poder de fogo para defender o peso sem reimpor controles.
A Argentina tem sido há muito tempo um dos maiores adotantes per capita de criptomoedas na América Latina, impulsionada principalmente por cidadãos que usam bitcoin e stablecoins para se proteger contra a volatilidade do peso. A postura publicamente favorável de Milei em relação ao bitcoin sugere que o governo pode ver os ativos digitais como complementares, e não concorrentes, de uma moeda fiduciária mais saudável.