O setor de IA está dando origem a novos super IPOs.
Em 1º de junho, segundo múltiplas mídias, a Anthropic apresentou oficialmente, em sigilo, os documentos de IPO à SEC dos EUA.
Apenas há 3 dias, a empresa concluiu seu financiamento da série H de US$ 650 bilhões, com uma avaliação pós-investimento de US$ 965 bilhões (aproximadamente R$ 6,9 trilhões). Esse valor superou pela primeira vez a OpenAI.
A Anthropic tornou-se também a empresa de IA mais valiosa do mundo. Se o IPO avançar com sucesso, pode se tornar um dos maiores IPOs tecnológicos globais dos últimos anos.
E, mais impressionante ainda: a empresa foi fundada há apenas 5 anos, e a equipe fundadora tem apenas 7 pessoas, todas provenientes da OpenAI.
Com base na avaliação atual, a fortuna dos sete cofundadores também é impressionante. No entanto, devido à baixa proporção de ações detidas (geralmente abaixo de 1%), os cálculos variam entre diferentes instituições.
A Bloomberg, com base em estimativas da estrutura de ações interna, calcula que cada pessoa detém cerca de 0,83%, com patrimônio líquido de aproximadamente 8 bilhões de dólares (cerca de 57 bilhões de yuans), totalizando cerca de 56 bilhões de dólares (380 bilhões de yuans) para os sete.
Em um único dia, foram criados sete bilionários, o recorde mais alto já estabelecido por uma única empresa desde a criação do Índice de Bilionários da Bloomberg.
E o mais louco da Anthropic pode não ser a sua avaliação, mas o fato de que ela está fazendo toda a indústria de IA ver, pela primeira vez, que a IA já começou a assumir o mercado de trabalho bem remunerado.
US$965 bilhões, próximo de uma "empresa nacional"
Muitas pessoas não têm noção do valor de 965 bilhões de dólares. De outra forma, a avaliação atual da Anthropic já supera: AMD, Intel, Uber, Salesforce e Qualcomm, aproximando-se da soma total das empresas de tecnologia do índice alemão DAX. E a Anthropic foi fundada há apenas 5 anos.
Mais assustador ainda é a velocidade de crescimento. Em setembro de 2025, a avaliação da Anthropic era de apenas US$ 183 bilhões; agora, é de US$ 965 bilhões, um aumento de cerca de cinco vezes em oito meses. Se ampliarmos o período, no início de 2024, a avaliação da Anthropic era de apenas cerca de US$ 6 bilhões, com um aumento de mais de 150 vezes em mais de um ano. Este pode ser um dos recordes mais rápidos de crescimento de avaliação na história das grandes empresas de tecnologia globais.
Em média, a Anthropic adiciona teoricamente cerca de US$ 2 bilhões em valor por dia, o que equivale a uma nova unicórnio surgindo todos os dias.
Por que o mercado de capitais ousa oferecer preços tão loucos? A resposta é única: receita.
Histórico de financiamento da Anthropic (2021-2026); Fonte dos dados: Crunchbase / Revista Caixin
Receita aumentou 5.400 vezes em 27 meses
O que realmente sustenta a avaliação de US$ 965 bilhões não é o conceito, mas o crescimento da receita quase descontrolado da Anthropic.
Segundo revelado pelo CEO Dario Amodei, a Anthropic cresceu aproximadamente 10 vezes por ano desde que obteve sua primeira receita.
Dados públicos mostram: ARR de aproximadamente US$ 10 milhões em 2022, US$ 100 milhões em 2023, US$ 1 bilhão até o final de 2024, US$ 70 bilhões em setembro de 2025, US$ 90 bilhões em dezembro de 2025, US$ 140 bilhões em fevereiro de 2026, US$ 300 bilhões em abril de 2026 e mais de US$ 440 bilhões em maio de 2026.
O que significa isso? Em 27 meses, de US$ 870 milhões para US$ 44 bilhões, um crescimento de aproximadamente 5.400 vezes. Essa velocidade já supera largamente a era tradicional de SaaS e até mesmo muitos recordes de crescimento de empresas de internet.
Tendência de crescimento do ARR da Anthropic (2022-2026); Fonte dos dados: Divulgado pelo CEO Dario Amodei / China Fund News
Mas o motor de crescimento mais central da Anthropic não é o chatbot, e sim o Claude Code. Este é o produto de programação por IA lançado pela Anthropic e, em apenas seis meses, seu ARR já ultrapassou 1 bilhão de dólares. Para comparação, a maioria das empresas de SaaS na história levou mais de 10 anos para alcançar 1 bilhão de dólares em ARR. O Claude Code levou apenas seis meses.
Mais impressionante ainda: atualmente, cerca de 4% do código aberto no GitHub mundial foram gerados pelo Claude. A cada 25 linhas de código adicionadas globalmente, uma vem da Anthropic.
Na avaliação SWE-bench Verified, o Claude Code obteve 93,9%, muito acima dos 80,8% do OpenAI Codex. O que os mercados financeiros realmente estão apostando não são chatbots, mas sim a IA assumindo o papel dos programadores.
Interface do produto Anthropic Claude; imagem cortesia do site oficial da Anthropic
1.000 empresas, pagando US$ 1 milhão por ano a ela
O verdadeiro aspecto assustador da Anthropic não é o mercado de consumidores, mas sim o mercado corporativo, ou seja, o mercado B2B.
Dados públicos mostram que o número de clientes corporativos que pagam mais de US$ 1 milhão por ano à Anthropic já ultrapassou 1.000. Se for feito um cálculo simples, apenas esses clientes já representam uma receita anual teórica superior a US$ 1 bilhão.
Mais importante, essas não são empresas comuns, mas sim Cursor, Notion, Zoom, Slack, instituições financeiras e empresas de software globais. No último ano, a participação de mercado empresarial da Anthropic aumentou de cerca de 10% para mais de 65%.
Está ocorrendo uma grande mudança no setor de IA: não são mais pessoas comuns gastando dinheiro em IA, mas sim empresas começando a orçar milhões e até dezenas de milhões de dólares para adquirir força de trabalho de IA.
Liu Run, fundador da Runmi Consulting, resumiu de forma bem direta: a OpenAI vende valor emocional, enquanto a Anthropic vende produtividade.
A OpenAI permite conversas, geração de imagens e criação de vídeos, enquanto a Anthropic permite que empresas automatizem a escrita de código, aprovações, análises, migrações de sistemas e gestão de riscos. E o dinheiro do setor B é muito maior do que o do setor C.
Interface do produto Anthropic Claude; imagem cortesia: site oficial da Anthropic. A OpenAI criou seu maior rival.
Dario Amodei (CEO da Anthropic); imagem cortesia: World Economic Forum / TechCrunch
A história da Anthropic é, em essência, uma "divisão interna" da OpenAI.
Voltemos ao ano de 2020, quando o GPT-3 acabara de ser lançado e a OpenAI estava em pleno apogeu. Dario Amodei, fundador da Anthropic, era na época vice-presidente de pesquisa da OpenAI, responsável pelo desenvolvimento central do GPT-2 e GPT-3.
A OpenAI já atribuiu 50%-60% de toda a sua capacidade de processamento a ele. Pode-se dizer que, para a saída do GPT-3, Dario foi um dos indivíduos mais centrais.
Mas à medida que a OpenAI se torna cada vez mais comercial, as divisões internas começaram a surgir. Segundo múltiplas mídias, a OpenAI discutiu internamente a possibilidade de vender capacidades de AGI para as principais potências nucleares globais, algo que Dario considerou totalmente inaceitável. Para ele, a AGI não deveria se tornar uma ferramenta de busca ilimitada por lucro.
Finalmente, no final de 2020, Dario decidiu deixar a OpenAI. E não foi sozinho: levou consigo cinco pesquisadores-chave da OpenAI — Tom Brown, autor principal do GPT-3; Jared Kaplan, autor do artigo sobre Scaling Laws; Chris Olah, especialista em interpretabilidade de IA; Jack Clark, responsável por políticas da OpenAI; e Sam McCandlish, pesquisador da OpenAI — além de sua irmã, Daniela Amodei, totalizando sete pessoas.
Em 2021, a Anthropic foi fundada. O nome da empresa, "Anthropic", significa "relacionado aos seres humanos". Ninguém imaginou que, cinco anos depois, essa empresa teria uma avaliação de US$ 965 bilhões.
E a OpenAI, pela primeira vez, enfrenta verdadeiramente o adversário mais perigoso.
Sete pessoas, por que conseguem ficar ricas juntas?
A coisa mais contraintuitiva da Anthropic é: ações com direitos iguais. Sete fundadores, cada um com quase exatamente a mesma participação (atualmente menos de 1%).
Muitas pessoas na época acreditavam que esse design entraria em colapso, pois a lógica de startup da Silicon Valley sempre foi a de que era necessário ter um fundador central absoluto. Mas Dario acreditava que a Anthropic não foi construída em torno de uma pessoa, e sim em torno de uma missão. Como resultado, essa decisão que "parecia tola" acabou se tornando o maior estabilizador da Anthropic.
Dos 11 membros fundadores originais da OpenAI, a maioria já saiu, enquanto os 7 cofundadores da Anthropic, cinco anos depois, nenhum partiu.
Comparação da fortuna dos fundadores/pessoas-chave de empresas de IA; fonte de dados: Forbes / Índice de Bilionários da Bloomberg
Segundo dados públicos, a taxa de retenção de talentos da Anthropic em dois anos é de cerca de 80%, superior aos 67% da OpenAI. Surgiu até mesmo uma situação rara: muitos CTOs de empresas famosas estão dispostos a aceitar uma redução de cargo para se juntar à Anthropic como engenheiros comuns. Isso porque, atualmente, o que mais vale na indústria de IA não é mais o cargo, mas a participação acionária.
Quem mais ficou louco de lucro?
Atrás deste round de investimento da Anthropic, há uma longa lista de vencedores.
O mais impressionante é o Google. Em 2023, o Google gastou apenas 300 milhões de dólares para adquirir cerca de 10% das ações da Anthropic. Com uma avaliação de 965 bilhões de dólares, essa participação vale aproximadamente 96,5 bilhões de dólares, multiplicando-se mais de 300 vezes em três anos.
A Amazon também apostou pesadamente, com investimentos acumulados superiores a US$ 13 bilhões. A razão é simples: a Anthropic precisa de poder de computação, e a Amazon precisa de tráfego de IA; ambas já estão profundamente interligadas.
Mais absurdo ainda, a Anthropic paga atualmente cerca de US$ 1,25 bilhão por mês em custos de computação para a SpaceX, com um valor total de contrato de três anos próximo a US$ 45 bilhões.
Em outras palavras, a Anthropic não está apenas criando bilionários de IA; ela também está alimentando freneticamente fabricantes de GPUs, provedores de nuvem, fabricantes de armazenamento, data centers, empresas de energia e toda a cadeia de valor da IA. O setor de IA já entrou na verdadeira "corrida armamentista".
A maior criação de riqueza na história da IA acabou de começar
Mas problemas também começaram a surgir.
Primeiro, a riqueza atual da Anthropic é, na maioria, riqueza em papel, pois a empresa ainda não realizou seu IPO oficial e muitas ações não podem ser convertidas em dinheiro.
Em segundo lugar, a IA é muito cara. Dados públicos mostram que o custo anual de computação da Anthropic é de aproximadamente 15 bilhões de dólares, e o custo de computação ainda representa mais de 50% da receita.
Em terceiro lugar, a avaliação de 965 bilhões de dólares já está próxima do "expectativa perfeita", o que significa que qualquer desaceleração leve no crescimento causará enorme pressão sobre a avaliação.
Mas mesmo assim, os mercados financeiros ainda estão fazendo apostas loucas, pois todos começaram a perceber que a fase realmente lucrativa da indústria de IA pode acabar de começar.
Na internet passada, ganhava-se dinheiro com anúncios; na internet móvel, ganhava-se dinheiro com tráfego; já a IA realmente quer ganhar dinheiro com o trabalho humano. Código, atendimento ao cliente, análise, pesquisa, operação, vendas... cada vez mais trabalhos que antes exigiam "humanos" estão sendo absorvidos por grandes modelos.
Há cinco anos, os sete fundadores da Anthropic, insatisfeitos com a rota cada vez mais agressiva de comercialização da OpenAI, optaram por deixar a empresa coletivamente. Cinco anos depois, a empresa que criaram tem uma avaliação superior à da OpenAI.
E o mais assustador da Anthropic pode não ser os US$ 965 bilhões, mas sim o fato de ela ter feito o mundo ver, pela primeira vez verdadeiramente: a IA já começou a assumir o mercado de trabalho altamente remunerado.
Este artigo é do canal oficial do WeChat "Lápis News" (ID: pencilnews), autor: Não Mentiroso