Yat Siu, da Animoca Brands, alerta que a Europa corre o risco de se tornar uma colônia do dólar por meio de stablecoins

Yat Siu tem uma mensagem para a Europa: se você não construir sua própria infraestrutura de stablecoin, a moeda de outra pessoa governará sua economia. O presidente executivo da Animoca Brands ministrou uma palestra no Global Digital Asset Forum em Viena em 19 de maio, apresentando o que ele considera um desafio financeiro existencial para o continente.

Seu argumento central é simples. As stablecoins vinculadas ao dólar americano estão crescendo tão rapidamente que, sem uma alternativa crível denominada em euros, a Europa pode acabar realizando grandes partes de seu comércio digital na moeda de outra pessoa.

Siu apontou para uma projeção que já mencionou anteriormente, inclusive no Fórum Econômico Mundial em Davos: os volumes de transações de stablecoins atingindo US$ 33 trilhões em 2025. Para contextualizar, esse valor seria comparável ao PIB dos Estados Unidos e da China combinados.

A grande maioria desse volume passa por tokens vinculados ao dólar, como USDT e USDC. A Europa, apesar de ter o quadro regulatório de criptoativos mais abrangente do mundo com o MiCA (Markets in Crypto-Assets), ainda não produziu uma stablecoin em euro com qualquer aproximação da adoção comparável.

Siu apresentou isso como uma questão de soberania, e não apenas como um problema de competição de mercado. Se as stablecoins em dólar se tornarem os meios padrão para o comércio digital europeu, as ferramentas de política monetária do Banco Central Europeu tornam-se menos eficazes. As decisões sobre taxas de juros têm menos importância quando uma parcela crescente da atividade econômica opera fora da sua moeda.

Siu não apenas diagnosticou o problema. Ele também falou sobre os próprios esforços da Animoca Brands para enfrentá-lo por meio de uma iniciativa de stablecoin co-desenvolvida com o Standard Chartered. A colaboração tem como objetivo impulsionar a inovação em stablecoins e no setor bancário dentro de marcos regulatórios estabelecidos, incluindo o MiCA.

A parceria une uma empresa nativa de criptomoedas a uma das maiores instituições bancárias do mundo. A Animoca Brands, mais conhecida por seus investimentos em jogos de blockchain e direitos de propriedade digital, tem se expandido gradualmente para a infraestrutura financeira. Já o Standard Chartered tem sido um dos bancos tradicionais mais avançados em criptomoedas, com suas próprias operações de custódia e negociação de ativos digitais.

O Fórum Global de Ativos Digitais ocorreu simultaneamente ao Congresso VI3NNA, sinalizando as crescentes ambições de Viena como centro de políticas para ativos digitais. As discussões no fórum abordaram stablecoins, tokenização e a infraestrutura necessária para suportar o mercado europeu de ativos digitais. O momento foi deliberado. O MiCA agora está totalmente em vigor, e os formuladores de políticas europeus estão enfrentando a próxima fase: não apenas regular criptoativos, mas garantir que a Europa realmente competa no mercado que regulou.

As observações de Siu se situam na interseção de dois grandes temas atuais na criptomoeda: a institucionalização das stablecoins e a geopolítica da moeda digital. Se a projeção de US$ 33 trilhões para os volumes de stablecoins se materializar mesmo que parcialmente, as empresas que constroem as infraestruturas para essa atividade — emissores, provedores de custódia, plataformas de conformidade e os bancos que conectam a finança tradicional às redes de stablecoins — estão posicionadas para capturar enorme valor. A iniciativa Animoca-Standard Chartered é uma aposta nessa direção.

O risco a ser observado é a fragmentação regulatória. O MiCA dá à Europa uma vantagem inicial em clareza, mas se os Estados-membros individuais interpretarem as regras de forma diferente, ou se o Banco Central Europeu decidir impulsionar seu próprio euro digital de maneiras que excluam stablecoins privadas, o cenário pode mudar rapidamente. O argumento de Siu pressupõe implicitamente que as stablecoins de euro do setor privado são a resposta. Os banqueiros centrais podem discordar.