Alphabet (GOOGL) anunciou uma captação de capital próprio de US$ 80 bilhões para financiar a expansão da infraestrutura de IA. A Berkshire Hathaway comprometeu US$ 10 bilhões na oferta como seu investidor institucional principal.
Investidores fizeram as ações do GOOGL caírem com a notícia. A ação fechou em US$ 372,58 na segunda-feira, uma queda de 1,02%. As ações caíram mais 1,50% para US$ 367 nas negociações pós-fechamento, pois as preocupações com diluição anularam o voto institucional.
Dentro da captação de capital de US$ 80 bilhões em IA
O aumento ocorre à medida que o Alphabet aumenta a intensidade de capital em IA. A orientação de capex da gestão para 2026 situa-se entre $180 bilhões e $190 bilhões, aproximadamente o dobro dos $91,4 bilhões de 2025.
O Google Cloud relatou receita de US$ 20 bilhões no Q1 de 2026, um aumento de 63%, com um backlog de contratos de US$ 460 bilhões.
O patrimônio líquido é um importante desvio de financiamento. Emitir ações traz capital permanente sem aumentar ainda mais o balanço já sobrecarregado com o big tech AI capex recorde. O fluxo de caixa livre dos hiperscalers se contraiu fortemente neste ciclo.
O voto de US$ 10 bilhões da Berkshire
A Berkshire triplicou sua participação no Alphabet para cerca de 58 milhões de ações no Q1 2026. A posição foi avaliada em cerca de $17 bilhões. Uma subscrição direta de $10 bilhões colocaria a Berkshire entre os maiores detentores não insiders.
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O compromisso marca uma mudança sob o novo CEO Greg Abel, que sucedeu Warren Buffett.
A posição de caixa recorde da Berkshire chegou a US$ 397,4 bilhões ao final do trimestre.
Diluição versus Crescimento
Emitir US$ 80 bilhões contra uma capitalização de mercado de US$ 4,5 trilhões do Alphabet implica diluição de cerca de 1,8%. O recente aviso sobre gastos com capital da BlackRock destacou que os gastos a nível da empresa agora movem os mercados macro.
O próximo teste vem de arquivos oficiais da SEC. Se a venda de segunda-feira foi um reflexo de diluição de um dia permanece uma questão em aberto. Uma reavaliação mais ampla do risco de capex em IA deve ficar mais clara em breve.