Por enquanto, as chances de um mercado de baixa no estilo de 2022 não podem ser totalmente descartadas.
Tecnicamente, o bitcoin já caiu mais de 16%, e o mercado está apenas na metade do segundo trimestre. Mesmo assim, a ação de preço atual ainda parece muito diferente do que ocorreu em 2022.
Apesar da recente onda de FUD, o BTC permanece em alta de mais de 7% neste trimestre, em comparação com a drástica queda de 56% registrada no Q2 de 2022.
Analistas da comunidade CoinMarketCap também apoiam essa visão. Eles argumentam que o mercado está retirando o recente valor de 40% de oferta abaixo do preço de aquisição do bitcoin de seu contexto.
Segundo um analista, uma grande parte desses ativos abaixo do preço de aquisição pertence a investidores que entraram por meio dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, com uma base de custo média de cerca de US$ 83.400.
No entanto, pressões macroeconômicas recentes, incluindo inflação persistente, empurraram muitos desses investidores para prejuízos não realizados. Mais importante ainda, os detentores de longo prazo estão agindo de forma muito diferente do que em 2022.
De acordo com os analistas, a oferta de detentores de longo prazo subiu para um recorde de 15,8 milhões de BTC, sinalizando forte convicção apesar do recuo.
Em vez de vender na fraqueza, muitos continuam a acumular, sugerindo que a pressão de venda institucional está pesando sobre Bitcoin [BTC] mais do que qualquer queda generalizada na confiança.
Isso cria uma clara divergência em relação ao mercado de baixa de 2022. Naquela época, a confiança em todo o setor de criptomoedas diminuiu gradualmente, desencadeando vendas generalizadas de detentores de curto e longo prazo.
A verdadeira pergunta agora é se essa convicção pode durar até o resto de 2026.
A divergência do bitcoin em 2022 enfrenta um novo teste
Como discutido anteriormente, a convicção permanece o principal fator que separa o bitcoin do mercado baixista de 2022.
Para contexto, o bitcoin encerrou 2022 com queda de aproximadamente 65%, encerrando um dos anos mais dolorosos da história do ativo.
Embora uma repetição desse ciclo ainda pareça improvável, os recentes desenvolvimentos de mercado trouxeram o debate sobre o mercado de baixa de volta ao foco e começaram a testar novamente essa convicção.
Grande parte da resiliência do bitcoin nos últimos meses veio das expectativas de um ambiente regulatório mais favorável às criptomoedas. No entanto, essa narrativa sofreu um golpe após a SEC retirar a “isenção de inovação” para ações tokenizadas.
Em resposta, os mercados de previsão reduziram significativamente as probabilidades de a Lei CLARITY se tornar lei, com as probabilidades caindo de um pico de 75% para cerca de 56%.
Piorando as coisas, a senadora Cynthia Lummis alertou recentemente que, se os legisladores perderem esta janela legislativa, o projeto pode não reaparecer até 2030.
Para um mercado que já precificou fortemente o progresso regulatório, tal atraso pode exercer ainda mais pressão sobre a convicção dos investidores. Enquanto isso, a incerteza em torno dos cortes de taxas continua a persistir.
Com ambos os ventos favoráveis macroeconômicos e regulatórios parecendo menos certos do que há alguns meses, esperar que a convicção dos detentores de longo prazo permaneça intacta pelo restante do ano pode ser excessivamente otimista.
Se essa convicção começar a rachar, comparações com 2022 podem se tornar mais difíceis de ignorar.
Resumo final
- A oferta de bitcoin 40% abaixo do custo não sinaliza automaticamente um mercado de baixa no estilo de 2022, pois os detentores de longo prazo continuam a acumular em vez de vender.
- No entanto, expectativas regulatórias mais fracas e incerteza macroeconômica contínua podem pressionar a convicção dos investidores.