Mercado de baixa do bitcoin acabou? Galaxy Research sinaliza uma oportunidade de compra em outubro de 2026
A Galaxy Research acredita que o mercado de baixa do bitcoin terminou em junho de 2026, sugerindo que a criptomoeda pode ter entrado em uma nova fase de acumulação. Em um relatório de pesquisa publicado em 26 de outubro de 2026, a empresa destacou indicadores técnicos em melhoria, redução da pressão de venda a longo prazo e demanda institucional sustentada como evidências que sustentam sua perspectiva. O bitcoin havia se recuperado aproximadamente 39% da mínima de 30 de junho de 2026, de US$ 58.525, até a snapshot de preço da Galaxy em 22 de outubro de 2026, embora ainda permanecesse bem abaixo de seu pico anterior. A análise levanta uma questão importante para os investidores: se esses sinais de recuperação representam uma mudança duradoura no mercado ou se a incerteza macroeconômica e a nova volatilidade poderiam desafiar a tese de alta.
Por que a Galaxy Research acredita que o mercado de baixa do bitcoin terminou em junho de 2026
A Galaxy Research acredita que o mercado de baixa do bitcoin terminou, após uma queda que levou o BTC a um mínimo diário de fechamento de US$ 58.525 em 30 de junho de 2026, aproximadamente 53,1% abaixo do pico anterior do ciclo de US$ 124.824 em 6 de outubro de 2025. Em seu relatório, Why Now Is the Time to Add and Hold BTC, Alex Thorn, chefe de pesquisa de toda a empresa da Galaxy, identificou uma recuperação técnica sustentada, padrões históricos do ciclo de halving e indicadores de valoração on-chain em melhora como evidências de um possível fundo de mercado. A avaliação da empresa sugere que o bitcoin ultrapassou sua queda mais acentuada, embora uma recuperação sustentada não seja garantida. A combinação de tendências de preço em melhora e dados on-chain fornece uma base mais ampla para avaliar se o mercado entrou em uma nova fase de acumulação.
Bitcoin recupera sua média móvel de 50 semanas após 44 semanas
Um dos sinais técnicos mais fortes da Galaxy é a recuperação do bitcoin acima da sua média móvel de 50 semanas, que rastreia o preço de fechamento médio dos últimos 50 semanas. O BTC permaneceu abaixo desse indicador por 44 semanas consecutivas após perdê-lo durante a semana encerrada em 16 de novembro de 2025, antes de retomar o nível na semana encerrada em 20 de setembro de 2026 e completar cinco fechamentos semanais consecutivos acima dele até 18 de outubro de 2026. Essa recuperação sustentada é significativa porque o indicador historicamente ajudou a distinguir condições de baixa prolongadas de tendências de mercado em melhora. Manter os preços acima da média móvel pode indicar fortalecimento do momentum de mercado e uma possível mudança no sentimento dos investidores. No entanto, a confirmação sustentada permanece importante, pois recuperações temporárias ocorreram durante períodos de baixa anteriores.
O bitcoin também testou sua média móvel de 200 semanas, um indicador de longo prazo frequentemente associado a fundos de mercado importantes. A Galaxy relatou que o fechamento semanal mais baixo durante a baixa de junho de 2026 ficou 4,7% abaixo desse patamar, indicando que o preço brevemente ultrapassou o nível sem estabelecer uma quebra prolongada. Sua análise histórica identificou quatro ocasiões anteriores em que o bitcoin retomou a média móvel de 50 semanas após passar pelo menos 20 semanas abaixo dela. Todas as quatro registraram retornos positivos no ano seguinte, embora a amostra limitada não garanta um resultado semelhante. A recuperação acima desses indicadores de tendência amplamente acompanhados fortalece a interpretação da Galaxy de que o momentum baixista enfraqueceu. Contudo, padrões de preço históricos sozinhos não podem estabelecer o momento ou a sustentabilidade de um novo ciclo de alta.
Ciclos de Bitcoin Halving e indicadores on-chain sustentam o fundo de junho
A análise da Galaxy também conecta o menor nível recente do mercado do bitcoin ao seu histórico ciclo de quatro anos de halving. Os três ciclos concluídos atingiram seus respectivos mínimos 777, 889 e 912 dias após um halving, enquanto o mínimo de 30 de junho de 2026 ocorreu aproximadamente 802 dias após o evento de halving de abril de 2024. Esse timing está dentro da faixa histórica observada nos ciclos anteriores, apoiando a visão da Galaxy de que o bitcoin pode ter concluído sua fase corretiva. A empresa considera esses padrões recorrentes relevantes porque os eventos de halving reduzem a emissão de novo bitcoin e podem influenciar a dinâmica de oferta de longo prazo do ativo. No entanto, a crescente participação institucional, as condições de liquidez em mudança e os desenvolvimentos macroeconômicos mais amplos significam que os futuros ciclos de mercado podem diferir substancialmente dos padrões históricos.
Indicadores de valoração on-chain fornecem outra perspectiva sobre a recuperação do bitcoin. A razão entre o valor de mercado e o valor realizado (MVRV) atingiu um mínimo de 1,10 durante a correção de 2026, em comparação com leituras de 0,56, 0,69 e 0,75 em três baixas anteriores dos ciclos principais. Uma leitura do MVRV acima de 1,0 indica que a capitalização de mercado do bitcoin permanece acima de seu valor realizado agregado, sugerindo uma contração de valoração menos severa do que nas quedas anteriores. A Galaxy também descobriu que o bitcoin recuperou sua base de custo para detentores de curto prazo em 19 de agosto de 2026, indicando que o preço de mercado havia se recuperado acima do custo médio de aquisição dos investidores mais recentes. Esse desenvolvimento pode ajudar a melhorar o sentimento do mercado, reduzindo as perdas não realizadas entre os detentores de curto prazo. Juntos, esses indicadores reforçam a tese da Galaxy sobre o fundo do mercado, mas permanecem como sinais históricos e de valoração, e não como confirmação definitiva de um novo mercado de alta.
Sinais de acumulação de bitcoin se intensificam à medida que a pressão de venda de longo prazo e as posições em futuros diminuem
Os sinais de acumulação de bitcoin estão se fortalecendo à medida que a atividade dos detentores de longo prazo desacelera e a exposição especulativa em futuros diminui, apoiando a avaliação da Galaxy Research de outubro de 2026 de que a pressão de venda foi aliviada. A análise da empresa destaca duas mudanças importantes na estrutura de mercado do bitcoin: menos moedas anteriormente inativas estão se movendo on-chain, enquanto traders institucionais alavancados reduziram suas posições. Esses desenvolvimentos sugerem que algumas das principais fontes de venda e atividade especulativa diminuíram, potencialmente criando condições mais favoráveis para a acumulação sustentada de bitcoin. No entanto, uma pressão de venda mais baixa por si só não garante maior demanda ou apreciação contínua de preço.
Detentores de longo prazo de bitcoin mostram uma queda significativa na distribuição de moedas
A Galaxy Research identificou uma desaceleração significativa no movimento de bitcoin entre carteiras que detêm moedas que permaneceram inativas por pelo menos cinco anos. O volume médio mensal dessas moedas mais antigas em movimento na cadeia caiu de 67.000 BTC em 2024 para 47.000 BTC em 2025, antes de cair ainda mais para aproximadamente 34.000 BTC por mês em 2026, durante o período de observação da pesquisa até 22 de outubro. Isso representa uma redução de aproximadamente 49% em relação à média de 2024, sugerindo que o bitcoin anteriormente inativo está entrando em circulação com menos frequência. A Galaxy também relatou que aproximadamente 1,11 milhão de BTC dessa categoria etária se moveram desde outubro de 2024, refletindo atividade substancial entre detentores estabelecidos durante o ciclo de mercado mais amplo. A desaceleração subsequente é consistente com uma pressão reduzida de distribuição, especialmente se menos investidores de longo prazo estiverem transferindo moedas para realizar lucros.
Essa tendência é importante porque grandes movimentos de bitcoin mais antigos podem influenciar a liquidez do mercado quando resultam na oferta de moedas para venda. A pesquisa da Galaxy sugere que compradores institucionais, incluindo fundos de investimento em bitcoin à vista e empresas de tesouraria corporativa, absorveram grande parte da oferta anterior. À medida que a atividade com moedas mais antigas se modera, o mercado pode exigir menos nova demanda de compra para absorver vendas potenciais, desde que outras fontes de oferta permaneçam estáveis. No entanto, transferências on-chain não necessariamente representam vendas reais, pois os detentores podem mover bitcoin entre carteiras, trocar custodiantes ou reorganizar seus ativos. Portanto, a redução no movimento de moedas dormentes deve ser interpretada como um sinal de menor atividade entre detentores estabelecidos, e não como prova definitiva de acúmulo mais forte.
Posições de futuros de bitcoin na CME caem à medida que a atividade de negociação especulativa enfraquece
Os dados de derivativos institucionais fornecem mais evidências de mudança na posicionamento do mercado de bitcoin. Usando dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a Galaxy relatou que a exposição líquida longa dos gestores de ativos em futuros de bitcoin da CME caiu aproximadamente 57%, de 43.300 BTC para 18.400 BTC, em comparação com o período em torno do pico anterior do mercado em outubro de 2025. As posições líquidas curtas dos fundos alavancados também se contraíram, de 71.400 BTC para 30.600 BTC, enquanto o valor em dólar da abertura de posição nos futuros caiu 51%. Um fator contribuinte foi a redução da rentabilidade do trade cash-and-carry, no qual instituições compram bitcoin ou ações de ETFs de bitcoin à vista e vendem contratos futuros para capturar o premium de preço entre os dois mercados. A Galaxy descobriu que o premium anualizado dos futuros do mês frontal se reduziu de uma média de 7,9% próximo ao pico anterior para 4,8% na amostra de pesquisa de outubro de 2026, tornando a estratégia menos atrativa após custos de financiamento e transação. À medida que essas posições são desfeitas, tanto a exposição nos futuros quanto os correspondentes ativos à vista podem diminuir sem necessariamente indicar uma nova visão bearish entre os investidores. Essa distinção é importante porque uma menor abertura de posição nos futuros pode refletir redução na atividade de arbitragem, e não necessariamente venda direta de bitcoin. A redução resultante na posição alavancada pode limitar uma fonte de instabilidade de mercado, embora não elimine a volatilidade nem estabeleça que a demanda institucional por compra aumentará.
Por que a Galaxy vê uma oportunidade de compra de bitcoin amid demanda por ETFs e mudanças macroeconômicas
A Galaxy Research enxerga uma possível oportunidade de compra de bitcoin em outubro de 2026, pois a demanda por investimento institucional permaneceu relativamente resiliente apesar da correção de mercado, enquanto crescentes pressões fiscais nos EUA reforçam o argumento de escassez de longo prazo da criptomoeda. A empresa acredita que a avaliação do bitcoin tornou-se mais atrativa em comparação com ativos financeiros tradicionais, especialmente à medida que o endividamento governamental aumenta e os investidores reassessam os riscos monetários. Sua tese de investimento combina propriedade de ETFs de bitcoin à vista, tendências de alocação institucional e condições macroeconômicas mais amplas, em vez de depender exclusivamente de movimentos de preço de curto prazo.
Holdings de ETFs de Bitcoin à vista destacam demanda institucional resiliente
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) demonstraram padrões de retenção relativamente fortes apesar da considerável volatilidade do mercado. A Galaxy Research relatou que os holdings totais de bitcoin nos ETFs caíram aproximadamente 11% desde o pico de outubro de 2025 até o mínimo de 13 de julho de 2026, em comparação com uma queda de 53% no preço do bitcoin. Os fundos acumularam posteriormente aproximadamente 87.000 BTC após o mínimo de mercado de 30 de junho de 2026, segundo a pesquisa da Galaxy em outubro, sugerindo que a demanda por investimento persistiu mesmo enquanto o sentimento do mercado permanecia cauteloso. Esses holdings são importantes porque os ETFs de bitcoin à vista permitem que investidores institucionais e de corretores tradicionais tenham exposição ao BTC sem gerenciar diretamente carteiras de criptomoedas ou chaves privadas. No entanto, mudanças nos holdings dos ETFs devem ser distinguidas dos fluxos diários denominados em dólares.
Os dados de propriedade institucional revelam uma mudança importante na composição dos investidores de ETFs de bitcoin. A análise da Galaxy dos arquivos Formulário 13F da SEC descobriu que nove grandes firmas de investimento reduziram coletivamente sua exposição aos ETFs em aproximadamente 68.000 BTC-equivalente entre 30 de setembro de 2025 e junho de 2026, enquanto todas as instituições relatoras juntas registraram uma diminuição menor de 48.000 BTC-equivalente. Isso indica que outros investidores relatorais aumentaram suas posições combinadas em cerca de 20.000 BTC-equivalente durante o período de comparação. Plataformas de gestão de riqueza e entidades de investimento soberanas, incluindo Mubadala e o Abu Dhabi Investment Council, estiveram entre os investidores que a Galaxy identificou como aumentando sua exposição. Dados mais recentes de fluxo de fundos também mostram uma imagem mista: os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 635,6 milhões em 22 de outubro de 2026, seguidas por entradas líquidas de US$ 110,3 milhões em 26 de outubro de 2026. Essas flutuações demonstram por que a demanda sustentada é mais importante do que uma única sessão de negociação ao avaliar a confiança institucional.
Déficits fiscais dos EUA e taxas de juros fortalecem a tese de investimento em bitcoin da Galaxy
O argumento de investimento mais amplo da Galaxy centra-se na relação entre o endividamento governamental, as condições monetárias e a oferta fixa do bitcoin. A dívida federal dos EUA atingiu aproximadamente US$ 40,44 trilhões em 20 de outubro de 2026, enquanto o déficit fiscal ampliou-se para US$ 1,99 trilhão no exercício fiscal de 2026, que terminou em 30 de setembro, equivalente a 6,2% do produto interno bruto. Enquanto isso, o rendimento do título do Tesouro de 10 anos alcançou 5,31% em 5 de outubro de 2026, refletindo custos elevados de empréstimo governamental. A Galaxy interpreta essas condições como reforçando o caso de investimento para ativos escassos, como o bitcoin, cuja oferta máxima é limitada a 21 milhões de moedas. Ao contrário das moedas convencionais, a emissão do bitcoin segue um cronograma de protocolo predeterminado, e não uma política monetária discricionária. No entanto, o aumento da dívida governamental não produz automaticamente desvalorização monetária ou preços mais altos para o bitcoin.
A política monetária apresenta uma perspectiva mais complicada para os investidores em bitcoin. O Federal Reserve elevou sua meta de taxa de juros de referência para 3,75%–4,00% em 16 de setembro de 2026, mantendo a pressão sobre as condições financeiras enquanto a inflação permaneceu elevada. Taxas de juros mais altas podem tornar títulos do Tesouro e outros investimentos que geram rendimento mais atraentes em comparação com o bitcoin, que não gera juros simplesmente pela posse. Ao mesmo tempo, a Galaxy argumenta que déficits fiscais persistentes e crescentes obrigações de serviço da dívida podem aumentar o apelo de longo prazo de ativos com oferta limitada. A empresa também destaca a adoção crescente de stablecoins, com a oferta em circulação atingindo aproximadamente US$ 304 bilhões até outubro de 2026, como evidência da expansão da infraestrutura de ativos digitais. No entanto, o crescimento das stablecoins não se traduz necessariamente em compras diretas de bitcoin. A tese da Galaxy sobre oportunidade de compra depende, portanto, se a demanda institucional e o apelo de escassez do bitcoin conseguem permanecer fortes o suficiente para compensar as condições financeiras restritivas.
Perspectiva de Preço do Bitcoin para Fim de 2026: Níveis Técnicos Chave, Catalisadores de Mercado e Riscos de Baixa
A perspectiva do preço do bitcoin para o final de 2026 permanece incerta, à medida que os investidores avaliam níveis críticos de suporte, desenvolvimentos na política monetária e nova volatilidade nos mercados de criptomoedas. A Galaxy Research mantém uma perspectiva de longo prazo positiva, mas a fraqueza recente nos preços em outubro de 2026 sugere que o bitcoin pode experimentar mais consolidação antes de estabelecer um impulso de alta mais forte. Os participantes do mercado estão monitorando de perto a demanda de compra, a atividade de derivados e os desenvolvimentos macroeconômicos para determinar se a recuperação pode continuar. Os seguintes indicadores fornecem pontos de referência importantes para avaliar movimentos potenciais de preço e riscos de baixa.
Suporte do bitcoin próximo a US$ 77.000 e resistência acima de US$ 82.500
O bitcoin recuou aproximadamente 9,3% de seu pico de setembro de 2026 em $87.392, caindo em direção a $79.250 no final de outubro à medida que a pressão de venda aumentou. Analistas de mercado identificaram $77.000–$77.765 como uma zona de suporte importante em sua análise de outubro de 2026, com base nos custos de aquisição de grandes investidores e no True Market Mean, um indicador de valoração on-chain. Uma queda sustentada abaixo dessa faixa poderia aumentar a probabilidade de vendas adicionais, enquanto a região de $81.000–$82.500 representa uma área de resistência potencial onde compradores anteriores podem buscar sair de suas posições. Aproximadamente 874.000 BTC têm um custo estimado de aquisição dentro dessa faixa, criando uma possível concentração de interesse de venda durante tentativas de recuperação. Uma movimentação sustentada acima de $82.500, apoiada por demanda spot mais forte e volume de negociação, forneceria um sinal mais construtivo no curto prazo. No entanto, esses níveis são pontos de referência analíticos e não pisos ou metas de preço garantidos.
A política do Federal Reserve e os dados de inflação podem influenciar a recuperação do bitcoin
A decisão de política monetária agendada para 28 de outubro de 2026 pelo Federal Reserve representa um catalisador importante de curto prazo para o bitcoin e outros ativos sensíveis ao risco. Antes do anúncio, os participantes do mercado antecipam amplamente que as taxas de juros permanecerão inalteradas, embora as expectativas de um possível aumento em dezembro de 2026 tenham introduzido incerteza adicional. Os investidores também avaliarão os próximos relatórios de inflação e atividade econômica em busca de indícios sobre se as condições monetárias restritivas poderão persistir. Uma inflação mais forte do que o esperado pode sustentar rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro e reduzir a demanda por investimentos especulativos, enquanto dados econômicos mais fracos podem incentivar expectativas de uma perspectiva de política menos restritiva. A reação do bitcoin dependerá não apenas da decisão imediata sobre as taxas de juros, mas também da orientação do banco central e de como os mercados financeiros interpretam os custos futuros de empréstimos.
Aumento do volume aberto de futuros de bitcoin aumenta os riscos de liquidação
Apesar da recente correção, o interesse aberto agregado em futuros de bitcoin atingiu aproximadamente 669.253 BTC, segundo análise de mercado para 25 de outubro de 2026. O interesse aberto mede contratos derivados em aberto que ainda não foram encerrados ou liquidados, sendo útil para avaliar a participação no mercado e a volatilidade potencial relacionada à alavancagem. O aumento do interesse aberto durante quedas de preços pode refletir novas posições baixistas, atividades de hedge ou traders tentando comprar a queda, portanto, não estabelece independentemente a direção do mercado. No entanto, uma exposição alavancada substancial pode amplificar flutuações de curto prazo quando movimentos inesperados de preços desencadeiam liquidações forçadas. Se o bitcoin romper um nível importante de suporte ou resistência, posições concentradas podem acelerar o movimento resultante, especialmente durante períodos de liquidez de mercado limitada.
Perspectiva altista da Galaxy sobre o bitcoin enfrenta riscos técnicos e estruturais
A Galaxy Research identificou vários desenvolvimentos em seu relatório de outubro de 2026 que poderiam enfraquecer sua expectativa de uma recuperação sustentada do bitcoin. Um fechamento semanal abaixo da média móvel de 50 semanas que não seja revertido dentro de um mês sugeriria que a quebra técnica anterior havia falhado. A empresa também destacou uma possível queda nos ativos totais de ETFs de bitcoin spot nos EUA abaixo de 1,22 milhão de BTC, o pico de 13 de julho de 2026, como um sinal de alerta de que a demanda institucional se deteriorou significativamente. Além dos indicadores de mercado, a Galaxy identificou uma linha do tempo crível para computadores quânticos capazes de ameaçar a segurança criptográfica do bitcoin como uma preocupação de longo prazo, enquanto uma consolidação fiscal significativa nos EUA poderia enfraquecer parte de seu argumento de investimento baseado na escassez. Esses cenários diferem consideravelmente em probabilidade e cronologia, e nenhum estabelece que outro período de baixa seja inevitável. O desempenho do bitcoin pelo restante de 2026 dependerá, portanto, se as condições de mercado em melhora conseguirem resistir às pressões de liquidez, às expectativas dos investidores em mudança e a desenvolvimentos externos inesperados.
Conclusão
A avaliação da Galaxy Research em outubro de 2026 de que o mercado de baixa do bitcoin pode ter terminado é apoiada por indicadores técnicos em melhoria, redução da atividade entre detentores de longo prazo e demanda relativamente resiliente por investimento institucional. Sua análise também destaca como a oferta fixa do bitcoin pode tornar-se cada vez mais relevante diante de déficits fiscais persistentes e condições monetárias em mudança.
No entanto, a possível oportunidade de compra permanece sujeita a incertezas importantes. Níveis de preço-chave, tendências de propriedade de ETFs, política do Federal Reserve e exposição a derivados podem influenciar se o bitcoin mantém sua recuperação ou sofre correções adicionais. Embora os achados da Galaxy forneçam evidências de uma possível fase de acumulação, os investidores devem avaliar os riscos subjacentes em vez de tratar padrões históricos de mercado ou expectativas de analistas como garantias de desempenho futuro.
Perguntas frequentes
O fim de um mercado baixista de bitcoin garante uma nova alta?
Não. Um mercado de baixa do bitcoin pode terminar sem uma recuperação imediata ou sustentada de preços. A criptomoeda pode entrar em uma fase de acumulação ou consolidação enquanto os investidores reassessam as condições do mercado. Mesmo após um possível fundo de ciclo, o BTC pode sofrer correções acentuadas. Um mercado de alta sustentado geralmente exige maior demanda, liquidez em melhoria e confiança contínua dos investidores.
Como os ETFs de bitcoin à vista diferem da propriedade direta de bitcoin?
Os ETFs de bitcoin spot oferecem exposição aos preços do BTC por meio de ações negociadas em bolsa, sem exigir que os investidores gerenciem carteiras de criptomoedas ou chaves privadas. Ao contrário da propriedade direta de bitcoin, os acionistas de ETFs geralmente não podem transferir as moedas subjacentes para carteiras pessoais. Esses produtos também cobram taxas de gestão e introduzem riscos específicos de custódia e rastreamento do fundo, tornando suas características de investimento diferentes da posse direta de BTC.
Por que os ativos de ETFs de bitcoin podem aumentar apesar dos saques diários dos fundos?
As posições dos ETFs de bitcoin refletem a quantia de BTC detida por fundos de investimento, enquanto os fluxos líquidos diários medem o dinheiro entrando ou saindo desses produtos. Um único dia de saques não necessariamente reverte a acumulação acumulada ao longo de várias semanas. Além disso, variações no preço de mercado do bitcoin afetam o valor em dólar dos ativos dos ETFs sem necessariamente alterar o número de moedas detidas.
Quão confiáveis são os arquivos SEC 13F para rastrear investimentos institucionais em bitcoin?
Os arquivos da SEC Form 13F fornecem informações úteis sobre as posições de gestores de investimentos institucionais em títulos, incluindo ações de ETFs de bitcoin elegíveis. No entanto, esses relatórios são apresentados trimestralmente, geralmente dentro de 45 dias após o término do período de relatório. Eles não capturam todos os investidores, posições diretas em bitcoin ou toda a exposição a derivados. Consequentemente, os dados da Form 13F são mais adequados para identificar tendências históricas de propriedade do que para medir a demanda institucional em tempo real.
O que significa a redução do interesse aberto nos futuros de bitcoin para a liquidez do mercado?
A redução do interesse aberto em futuros de bitcoin indica que o número de contratos derivados em aberto diminuiu. Isso pode ocorrer quando traders encerram posições alavancadas, reduzem atividades de hedge ou se retiram de estratégias de arbitragem. Embora menor alavancagem possa reduzir certos riscos de liquidação, também pode refletir participação de negociação mais fraca. O interesse aberto sozinho não pode determinar se os preços do bitcoin subirão ou cairão.
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