Czym jest Solana ETF i jak działa?

Popularność kryptowalut gwałtownie wzrosła na całym świecie, zwłaszcza po tym, jak amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła spotowe ETF-y na Bitcoin i Ether w 2024 roku. Te przełomowe zatwierdzenia dały inwestorom regulowany i dostępny sposób na uzyskanie ekspozycji na wiodące kryptowaluty, niwelując różnicę między tradycyjnymi finansami a aktywami cyfrowymi. Sukces tych ETF-ów wywołał powszechne zainteresowanie produktami inwestycyjnymi skoncentrowanymi na kryptowalutach, torując drogę podobnym funduszom ukierunkowanym na inne czołowe blockchainy.

 

Wśród nich Solana (SOL) wyłoniła się jako wybitny gracz w 2024 roku, zdobywając uznanie za swoją skalowalność, niskie koszty transakcji i wysoką wydajność. Często nazywana "zabójcą Ethereum", Solana szybko rozbudowała swój ekosystem w ciągu ostatniego roku, obejmując kwitnący sektor zdecentralizowanych finansów (DeFi), rozwijające się projekty NFT oraz rosnący rynek memecoinów. Te postępy nie tylko zwiększyły jej reputację, ale także przyciągnęły znaczne zainteresowanie instytucjonalne, pozycjonując Solanę jako kluczowego gracza na rynku kryptowalut. W ciągu ostatniego roku cena Solany wzrosła o niemal 260%, co czyni ją jednym z najlepiej prosperujących czołowych aktywów kryptowalutowych na rynku. 

 

Wzrost ceny SOL w ciągu ostatniego roku | KuCoin

 

Aktywność na łańcuchu Solany gwałtownie wzrosła w ciągu ostatniego roku, napędzana wzrostem aktywności memecoinów po uruchomieniu launchpada memecoinów Pump.fun. Ten rozwój nie tylko zaowocował uruchomieniem milionów nowych tokenów w ekosystemie Solany, ale także wzmocnił ekosystem DeFi Solany, ponieważ większość tokenów meme była aktywnie handlowana na Solana DEX-ach jak Raydium i Jupiter. Ten kluczowy rozwój pomógł zwiększyć całkowitą wartość zablokowaną (TVL) Solany z około 1,5 miliarda dolarów w styczniu 2024 roku do niemal 9 miliardów dolarów na początku grudnia. 

 

Solana TVL | Źródło: DefiLlama

 

Rosnący impet skłonił instytucje finansowe do składania wniosków o spotowe ETF-y Solana, mając na celu zapewnienie inwestorom łatwiejszego dostępu do dynamicznego ekosystemu Solany. Jeśli zostaną zatwierdzone, te ETF-y mogą dodatkowo zdemokratyzować dostęp do inwestycji w SOL, jednocześnie podkreślając rosnącą rolę blockchaina w DeFi, NFT i aplikacjach Web3. W tym artykule omówimy, czym jest Solana ETF, jak działa, obecne opcje rynkowe oraz jakie są perspektywy dla tych innowacyjnych produktów finansowych.

 

Solana ETF to proponowany fundusz inwestycyjny zaprojektowany do śledzenia wyników natywnej kryptowaluty Solany, SOL. Pozwoliłby on na inwestowanie w SOL za pośrednictwem tradycyjnych kont maklerskich, eliminując techniczne zawiłości zarządzania portfelami kryptowalutowymi i kluczami prywatnymi. Kupując udziały w Solana ETF, uzyskujesz ekspozycję na zmiany cen Solany w bezpieczny i regulowany sposób.

 

Fundusz Giełdowy (ETF) to fundusz inwestycyjny notowany na giełdach. Śledzi on wyniki określonych aktywów lub indeksów, umożliwiając uzyskanie ekspozycji na te aktywa bez ich bezpośredniego posiadania. ETF-y są szeroko stosowane w przypadku akcji, obligacji, towarów, a teraz również kryptowalut. Oferują wygodę, płynność i regulację, co czyni je preferowanym wyborem dla wielu inwestorów.

 

Jak działa ETF Solana?

Źródło: Invesco

 

Chociaż ETF-y na Solanę nie zostały jeszcze zatwierdzone w USA, ich potencjalne działanie odzwierciedla istniejące ETF-y na kryptowaluty. Oto jak by działały:

 

1. Tworzenie ETF-a: Emitent, taki jak instytucja finansowa, nabywa SOL lub instrumenty finansowe, takie jak kontrakty terminowe. Te aktywa wspierają ETF.

2. Struktura funduszu: Wartość ETF-a jest powiązana z ceną rynkową SOL lub instrumentami pochodnymi. Akcje reprezentują część całkowitych aktywów funduszu.

3. Handel na giełdach: ETF jest notowany na giełdach papierów wartościowych, takich jak NASDAQ lub NYSE. Inwestorzy mogą handlować akcjami ETF w godzinach otwarcia rynku, podobnie jak akcjami.

4. Wycena: Wartość Aktywów Netto (NAV) odzwierciedla całkowitą wartość SOL posiadaną przez ETF podzieloną przez liczbę wyemitowanych akcji. Ceny rynkowe mogą nieznacznie różnić się od NAV z powodu aktywności handlowej.

5. Zarządzanie i opłaty: Fundusz pobiera opłatę za zarządzanie, zazwyczaj stanowi ona niewielki procent jego aktywów.

Na grudzień 2024 roku, podczas gdy ETF-y na Solanę notowane w USA wciąż czekają na zatwierdzenie regulacyjne, możesz zbadać istniejące alternatywy, aby uzyskać pośrednią ekspozycję na SOL. Te opcje stanowią sposób na inwestowanie w Solanę bez bezpośredniego posiadania lub zarządzania kryptowalutą, co odpowiada inwestorom preferującym tradycyjne instrumenty finansowe.

 

 

Grayscale Solana Trust (GSOL)

Cena rynkowa GSOL i NAV (w USD) | Źródło: Grayscale

 

Grayscale Solana Trust (GSOL) to fundusz zamknięty zaprojektowany dla tradycyjnych rachunków maklerskich. Oferuje ekspozycję na natywny token Solana poprzez trzymanie SOL jako podstawowego aktywa. Na dzień 2 grudnia 2024 r. akcje GSOL były notowane po 182,10 USD, co czyni go popularnym wyborem dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych szukających regulowanego dostępu do Solany.

 

Jednakże ważne jest, aby zrozumieć, że fundusze zamknięte, takie jak GSOL, nie tworzą ani nie umarzają akcji codziennie, w przeciwieństwie do ETF-ów. Taka struktura oznacza, że akcje GSOL często handlują z premią lub dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto (NAV), w zależności od popytu na rynku. Na przykład, jeśli popyt inwestorów jest wysoki, akcje GSOL mogą handlować po cenie wyższej niż wartość trzymanego SOL, co może prowadzić do potencjalnych rozbieżności w zwrotach z inwestycji.

 

VanEck Solana ETN

Wyniki VanEck Solana ETN | Źródło: VanEck

 

VanEck Solana ETN (Exchange-Traded Note) to kolejna opcja, dostępna głównie na rynkach europejskich. Na moment pisania, NAV VanEck’s Solana ETN wynosi $13.15. Ten ETN śledzi cenę SOL, zapewniając podobną ekspozycję jak ETF, ale z inną strukturą. W przeciwieństwie do ETF, ETN to niezabezpieczone instrumenty dłużne emitowane przez instytucje finansowe. Nie reprezentują one własności aktywów bazowych, ale polegają na wiarygodności kredytowej emitenta w celu honorowania zwrotów.

 

VanEck Solana ETN jest w pełni zabezpieczony Solaną, a jego wartość jest powiązana z ceną rynkową SOL. Jednak jako instrument dłużny, niesie dodatkowe ryzyka, takie jak ryzyko kredytowe, które inwestorzy powinni rozważyć.

 

Kluczowe Rozważania

Zarówno Grayscale Solana Trust, jak i VanEck Solana ETN oferują pośrednią ekspozycję na Solanę. Jednak ich unikalne struktury mają różne zalety i wady:

 

• Grayscale Solana Trust: Łatwiejszy dostęp dla inwestorów z USA, ale może mieć rozbieżności cenowe z powodu handlu z premiami lub dyskontami w stosunku do NAV.

• VanEck Solana ETN: Dostępny w Europie i ściśle śledzi ceny SOL, ale wprowadza ryzyko kredytowe, ponieważ nie jest funduszem opartym na akcjach.

Przed inwestowaniem ważne jest zrozumienie tych niuansów i ocena, czy te produkty są zgodne z Twoimi celami inwestycyjnymi i tolerancją ryzyka.

 

Wyścig o wprowadzenie pierwszego spotowego Solana ETF nabiera tempa, gdy wiele instytucji finansowych składa wnioski do Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Te proponowane ETF-y mają na celu zapewnienie regulowanej ekspozycji na Solanę (SOL), umożliwiając inwestorom korzystanie z rozwoju blockchaina bez konieczności bezpośredniego zakupu lub zarządzania kryptowalutą. Oto bliższe spojrzenie na znaczące wnioski:

 

VanEck: Wizja Skalowalności Solany

VanEck złożył swój wniosek o spotowy Solana ETF w połowie 2024 roku, podkreślając wyjątkową skalowalność blockchaina i jego rosnący ekosystem zdecentralizowanych aplikacji (dApps). Firma podkreśliła zdolność Solany do przetwarzania tysięcy transakcji na sekundę przy minimalnych kosztach, co czyni ją silnym konkurentem dla Ethereum i innych blockchainów warstwy 1.

 

Zgłoszenie VanEck podkreśla jego zaangażowanie w innowacje, mając na celu uchwycenie rosnącego zainteresowania instytucjonalnego Solaną. Z historią wprowadzania ETF-ów na Bitcoin i Ethereum, VanEck jest postrzegany jako wiarygodny gracz, który może pomóc w zbliżeniu tradycyjnych finansów do dynamicznego ekosystemu Solany.

 

21Shares: Popierając Solanę jako Towar

21Shares, wiodący dostawca ETP (Exchange-Traded Products) związanych z kryptowalutami, złożył swoje wniosek o spot Solana ETF w tym samym czasie co VanEck. Zgłoszenie firmy koncentruje się na klasyfikacji Solany jako towaru w ramach amerykańskich regulacji, porównując ją do ETF-ów na Bitcoin i Ethereum, które już zostały zatwierdzone przez SEC.

 

W swoim zgłoszeniu 21Shares wskazał zdecentralizowaną strukturę blockchainu i przejrzystość operacyjną jako kluczowe czynniki uzasadniające jego włączenie do regulowanego produktu inwestycyjnego. Firma zwróciła również uwagę na unikalny mechanizm konsensusu Solany, Proof-of-History (PoH), jako dowód na jej innowacyjne podejście do skalowalności i wydajności.

 

21Shares ma duże doświadczenie w zarządzaniu produktami inwestycyjnymi związanymi z kryptowalutami w Europie, w tym swoim ETP na Solanę (ASOL), który stał się jednym z największych funduszy firmy. To doświadczenie dodaje wagi jego zgłoszeniu i pozycjonuje 21Shares jako jednego z liderów w wyścigu o zatwierdzenie w USA.

 

Canary Capital: Pewność w Szerokie Zatwierdzenia Crypto ETF

Canary Capital dołączył do konkurencji pod koniec 2024 roku, składając wnioski o spot ETF-y nie tylko dla Solana, ale także dla Ripple (XRP) i Litecoin (LTC). Ten śmiały krok odzwierciedla przekonanie firmy, że krajobraz regulacyjny zmienia się na korzyść szerszych zatwierdzeń kryptowalutowych ETF-ów.

 

Wniosek Canary Capital opiera się na precedensie ustanowionym przez ETF-y na Bitcoin i Ethereum, argumentując, że dojrzałość rynku Solana i zdecentralizowana sieć czynią go równie odpowiednim na spot ETF. Firma również podkreśliła rosnącą adopcję Solana w DeFi, NFT i grach blockchain, podkreślając jej potencjał przyciągania instytucjonalnych napływów.

 

Składając jednocześnie wnioski o wiele kryptowalutowych ETF-ów, Canary Capital ma na celu pozycjonowanie się jako kluczowy gracz w kolejnej fali produktów inwestycyjnych opartych na kryptowalutach. Ich strategia sygnalizuje również pewność w ewoluującym środowisku regulacyjnym pod nowym przywództwem SEC.

 

Dlaczego BlackRock Nie Składa Wniosku o Spot Solana ETF?

Podczas gdy kilka firm dąży do ETF-a na Solana, BlackRock zdecydował się skupić na ETF-ach na Bitcoin i Ethereum na razie. W lipcowym wywiadzie z 2024 roku, dyrektor ds. inwestycji ETF-ów w BlackRock, Samara Cohen, wyjaśniła, że „inwestowalność” – miara głębokości rynku, środowiska regulacyjnego i śledzenia cen – pozostaje głównym czynnikiem dla firmy.

 

W przeciwieństwie do Bitcoin i Ethereum, Solana nie posiada kontraktów terminowych CME, kluczowego narzędzia do hedgingu i odkrywania cen. Cohen zauważył, że to ograniczenie, wraz z mniejszym popytem instytucjonalnym w porównaniu do Bitcoin i Ethereum, sprawia, że ETF na Solanę jest mniej prawdopodobny w najbliższym czasie. Pomimo ostrożnego stanowiska BlackRock, Solana odnotowała wzrost zainteresowania oddolnego, napędzany jej skalowalnością i rosnącym ekosystemem.

 

Wyzwania regulacyjne i optymizm

Pomimo postępów w składaniu tych wniosków, wyzwania regulacyjne pozostają główną przeszkodą. SEC (Komisja Papierów Wartościowych i Giełd) historycznie była ostrożna w kwestii ETF-ów związanych z kryptowalutami, powołując się na obawy dotyczące manipulacji rynkowej, przejrzystości i ochrony inwestorów.

 

Jednak oczekiwana rezygnacja przewodniczącego SEC Gary'ego Genslera w styczniu 2025 roku wprowadziła optymizm na rynek. Analitycy uważają, że przejście na bardziej przyjazne dla kryptowalut przywództwo może utorować drogę do zatwierdzenia spotowych ETF-ów na Solanę i innych produktów kryptowalutowych. Jeśli ta zmiana nastąpi, pierwszy spotowy ETF na Solanę może zostać uruchomiony już w pierwszym kwartale 2025 roku, otwierając nowe możliwości zarówno dla inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych.

 

Te wnioski reprezentują punkt zwrotny dla rynku kryptowalut, sygnalizując rosnące zapotrzebowanie na regulowane produkty inwestycyjne, które łączą tradycyjne finanse i aktywa cyfrowe. Każdy wniosek wnosi unikalne mocne strony, odzwierciedlając rosnącą pewność co do potencjału Solany jako wiodącej platformy blockchain warstwy pierwszej.

 

Kamienie milowe regulacyjne

• Spot Bitcoin ETF wprowadzony w styczniu 2024, osiągający ponad 100 miliardów dolarów wpływów do grudnia 2024.

• Ethereum ETF wprowadzony w maju 2024, gromadząc ponad 10 miliardów dolarów w zarządzanych aktywach (AUM) na moment pisania. 

• Aplikacje Solana ETF wykorzystują argumenty dotyczące decentralizacji i przejrzystości, podobnie jak w przypadkach Bitcoin i Ethereum.

Popyt rynkowy

• Bitcoin i Ethereum dominują wśród crypto ETF z powodu ich ugruntowanych rynków i ich dominacji rynkowej.

• Szybki wzrost i wysoka wydajność blockchainu Solana pozycjonuje go jako silnego kandydata do następnej fali zainteresowania instytucjonalnego.

Opłaty i koszty

• Bitcoin i Ethereum ETF generalnie mają konkurencyjne opłaty za zarządzanie.

• Solana ETF mogą rozpocząć z wyższymi opłatami, ale mogą się znormalizować wraz ze wzrostem konkurencji.

Inwestowanie w Solana ETF może otworzyć nowe możliwości zarówno dla doświadczonych, jak i początkujących inwestorów. Jednak jak każdy produkt finansowy, ma swoje zalety i ryzyka. Oto bardziej szczegółowe spojrzenie na to, co powinieneś rozważyć:

 

Korzyści z inwestowania w Solana ETF

1. Dostępność: ETFy Solana pozwalają na ekspozycję na SOL za pomocą istniejącego konta maklerskiego. Eliminuje to konieczność zakładania portfela kryptograficznego, zarządzania kluczami prywatnymi czy poruszania się po giełdach kryptowalut. Dla inwestorów nieznających technicznych aspektów zarządzania kryptowalutami, jest to bezproblemowy i prosty sposób na wejście do ekosystemu Solana.

2. Regulacja: ETF-y działają pod ścisłym nadzorem regulacyjnym władz takich jak SEC. Taki ramowy system regulacyjny zwiększa ochronę inwestorów poprzez zapewnienie przejrzystości i odpowiedzialności. W przeciwieństwie do bezpośredniego posiadania SOL, gdzie można napotkać ryzyko takie jak ataki hakerskie czy nieprawidłowe zarządzanie kluczami prywatnymi, ETF Solana oferuje bezpieczne i bardziej zabezpieczone środowisko inwestycyjne.

3. Dywersyfikacja: Niektóre ETF-y Solana mogą nie śledzić wyłącznie SOL. Mogą zawierać koszyk innych kryptowalut lub powiązanych aktywów, oferując dywersyfikację w ramach jednej inwestycji. Pomaga to zredukować ryzyko, rozpraszając ekspozycję na wiele aktywów związanych z rynkiem kryptowalut.

4. Płynność: ETF-y są notowane na tradycyjnych giełdach papierów wartościowych, co pozwala na kupno i sprzedaż akcji w ciągu dnia handlowego. Oferuje to poziom płynności i elastyczności, którego bezpośrednie inwestycje w kryptowaluty często nie mają, zwłaszcza na niestabilnych rynkach.

Ryzyka inwestowania w ETF Solana

1. Zmienność rynku: Cena Solany (SOL) jest znana z dużych wahań, na które wpływają takie czynniki jak nastroje rynkowe, warunki makroekonomiczne oraz rozwój w ekosystemie Solana. Ponieważ ETF Solana śledzi cenę SOL, jego wartość może doświadczać podobnej zmienności, co potencjalnie prowadzi do znacznych zysków lub strat.

2. Błędy śledzenia: ETF-y nie zawsze dokładnie odzwierciedlają wyniki bazowego aktywa. Czynniki takie jak opłaty za zarządzanie, koszty operacyjne i stosowanie instrumentów pochodnych mogą tworzyć lukę między wynikami ETF a rzeczywistymi ruchami cenowymi SOL. Ta rozbieżność, znana jako błąd śledzenia, może wpływać na zyski w dłuższym okresie.

3. Niepewność regulacyjna: Rynek kryptowalut wciąż się rozwija, a przepisy mogą się szybko zmieniać. Rządy i organy regulacyjne mogą wprowadzać nowe zasady lub ograniczenia dla ETF-ów lub bazowych aktywów. Przykładowo, ETF-y Solana mogą napotkać opóźnienia w zatwierdzeniu lub zmiany w traktowaniu podatkowym, co może wpłynąć na ich wyniki lub dostępność.

4. Ryzyka płynności na rynku bazowym: Chociaż same ETF-y są bardzo płynne, płynność bazowego aktywa, SOL, może wpływać na efektywność funduszu. Jeśli rynek Solany doświadczy niskich wolumenów handlowych lub nagłych wahań cen, może to wpłynąć na zdolność ETF do dokładnego śledzenia jego ceny.

5. Opłaty za zarządzanie: Jak wszystkie ETF-y, ETF-y Solana wiążą się z opłatami za zarządzanie, które mogą zredukować zyski. W początkowych fazach ich wprowadzenia na rynek, te opłaty mogą być wyższe niż w przypadku bardziej ustalonych ETF-ów, takich jak Bitcoin czy Ethereum. Z czasem, wraz ze wzrostem konkurencji, te opłaty mogą się zmniejszyć, ale warto to wziąć pod uwagę przed inwestycją.

Przed zainwestowaniem w ETF Solana, rozważ swoją tolerancję ryzyka, cele inwestycyjne i znajomość rynku kryptowalut. Jeśli cenisz dostępność, regulację i dywersyfikację, ETF Solana może być doskonałym sposobem na zyskanie ekspozycji na rynek kryptowalut bez konieczności zagłębiania się w zawiłości bezpośredniego posiadania kryptowalut. Jednak jeśli nie czujesz się komfortowo z zmiennością lub niepewnymi krajobrazami regulacyjnymi, może to nie odpowiadać twojej strategii inwestycyjnej.

 

Inwestowanie w ETF Solana nie jest pozbawione ryzyka, ale oferuje regulowaną i uproszczoną ścieżkę do uczestnictwa w jednym z najbardziej innowacyjnych ekosystemów blockchain na dzisiejszym rynku. Dokładnie oceń zarówno korzyści, jak i ryzyka, aby podjąć świadomą decyzję.

 

Przyszłość ETF Solana wygląda obiecująco. W miarę jak zainteresowanie instytucjonalne rośnie, a przejrzystość regulacyjna się poprawia, ETF Solana typu spot może wkrótce stać się rzeczywistością. Jeśli zostanie zatwierdzony, otworzy to drzwi dla zwiększonego udziału instytucjonalnego, co może potencjalnie napędzać cenę i adopcję SOL. Analitycy oczekują, że pierwsze ETF-y Solana zostaną uruchomione na początku 2025 roku, w zależności od korzystnych rozwójów regulacyjnych.

 

Solana ETF-y stanowią istotny krok w kierunku uczynienia inwestycji w kryptowaluty bardziej dostępnymi i bezpiecznymi dla tradycyjnych inwestorów. Obecne opcje, takie jak Grayscale Solana Trust, zapewniają pośrednią ekspozycję, ale zatwierdzenie spot ETF-ów mogłoby zrewolucjonizować sposób inwestowania w Solanę.

 

Bądź na bieżąco z aktualizacjami regulacyjnymi i oceń swoją tolerancję na ryzyko przed zanurzeniem się w ETF-y kryptowalutowe. Jeśli zostaną zatwierdzone, Solana ETF-y mogą zbliżyć tradycyjne finanse do rozwijającego się świata aktywów cyfrowych, oferując nowe możliwości wzrostu portfela.

 

• Najlepsze spot ETF-y na Bitcoina do kupienia

• Najlepsze ETF-y na Ethereum do obserwowania

• Najlepsze projekty kryptowalutowe w ekosystemie Solana

• Najlepsze zdecentralizowane giełdy (DEX-y) w ekosystemie Solana

• Jak korzystać z zdecentralizowanej giełdy Raydium (RAY) na Solanie: Przewodnik dla początkujących