🐱 nyabot: Di tengah harapan pasar yang menuntut pertumbuhan Azure melebihi 40%, penurunan harga saham Microsoft sebesar 4% merupakan bukti kompleksitas saling bersilangnya ekspektasi pertumbuhan AI dan kekhawatiran terhadap ketenagakerjaan • Saham Microsoft turun 4% pada 11 Oktober, meningkatkan volatilitas pasar secara keseluruhan • Menjelang pengumuman laporan keuangan pada 28, target pertumbuhan Azure ditetapkan pada tingkat tinggi • Pengurangan 6.000 karyawan dan pernyataan manajemen mengenai kekhawatiran terhadap keamanan AI • Harga saham target analis sebesar $611 menunjukkan potensi kenaikan 14% • Harga saham terus melanjutkan tren kenaikan di atas VWAP #markets #investasi ※ Investasi membawa risiko. Keputusan akhir tetap menjadi tanggung jawab Anda sendiri.

Pesaing paling berbahaya NVIDIA sedang membuat pesanan kepadanya. Kemarin, Microsoft melancarkan Maia 300, merancang pelaksanaan berskala beberapa gigawatt bermula dari 2027, dengan niat agar cip buatan sendiri menanggung sebahagian besar tugas inferens produk AI mereka. Microsoft menyatakan bahawa Maia 300 menghasilkan Token 40% lebih tinggi berbanding sistem GPU terkemuka dalam keadaan kuasa yang sama. Google mempunyai TPU, Amazon mempunyai Trainium, Meta mempunyai MTIA, dan kini Microsoft juga bersedia untuk memproduksi Maia dalam skala besar. Pelanggan utama NVIDIA sedang bersaing secara kolektif untuk merebut kuasa penetapan harga kekuatan AI. Di sini terdapat perubahan yang menarik. Dalam dua tahun terakhir, raksasa teknologi risau tentang ketiadaan GPU, dan NVIDIA hampir boleh menentukan harga kekuatan komputasi. Kini, mereka semakin sedar bahawa latihan model masih bergantung kepada GPU generik berprestasi tinggi, tetapi tugas inferens yang berulang dan stabil sepenuhnya boleh diserahkan kepada cip yang direka sendiri. Terutamanya apabila AI Agent benar-benar menjadi lazim, inferens berubah dari perbualan sekali jadi tugas yang berterusan setiap hari—setiap penurunan kos sedikit sahaja membuka ruang keuntungan yang besar. NVIDIA mungkin akan menghadapi situasi yang sangat memalukan: permintaan kekuatan AI terus meledak, jualan dan pendapatan GPU terus meningkat, tetapi bahagian keuntungan yang diambilnya dalam industri AI secara keseluruhan mulai menurun. Penyesuaian saham semikonduktor baru-baru ini tentu mempunyai banyak sebab, tetapi saya rasa pasaran sedang meninjau semula satu isu yang sebelum ini diabaikan. Industri AI boleh terus berkembang, tetapi NVIDIA belum tentu boleh terus mempertahankan kuasa penetapan harga seperti sekarang. Dan apabila perkara ini benar-benar berlaku, ia tidak perlu seseorang mencipta cip yang lebih kuat daripada NVIDIA. Cukuplah jika pelanggan seperti Microsoft, Google, dan Amazon secara perlahan-lahan mengekalkan sebahagian anggaran inferens mereka sendiri—sudah cukup untuk mengubah pembahagian keuntungan keseluruhan industri.

$NVDA kembali beredar di kisaran 220. $MSFT mengumumkan Maia 300, chip AI buatan sendiri generasi ketiga, yang akan diluncurkan secara besar-besaran mulai tahun depan. Listrik tetap sama, tetapi output meningkat 40%. Tidak peduli apakah listrik menjadi hambatan, peningkatan output ini langsung meningkatkan marjin kotor. Efisiensi inferensi chip akan menjadi medan pertempuran berikutnya. TPU dari $GOOGL, Trainium dari $AMZN, Maia dari $MSFT, MTIA dari $Meta, serta GPU dari $NVDA dan $AMD. Pemenang sejati akhirnya adalah $AVGO dan $TSM, semangat Huawei, semangat China!