(Halaman 1 daripada 3) Perang Mata Wang Tersembunyi Di Sebalik Setiap Kejutan Minyak Apabila minyak naik dalam dolar AS, negara-negara pengimport minyak utama tidak hanya menghadapi harga tenaga yang lebih tinggi. Mereka menghadapi masalah mata wang terlebih dahulu. Kemudian masalah inflasi. Kemudian, jika kejutan berterusan cukup lama, masalah kegagalan deflasi. Minyak ditentukan harganya secara global dalam dolar. Jadi apabila minyak mentah melonjak, pengimport memerlukan lebih banyak dolar untuk membeli bahan bakar penting yang sama. Syarikat, bank, dan kerajaan menjual mata wang tempatan untuk membeli USD. Ini melemahkan mata wang tempatan, yang menjadikan tong minyak seterusnya lebih mahal dari segi domestik. Lingkaran tekanan adalah ringkas. Minyak naik Permintaan dolar meningkat Mata wang tempatan melemah Kos import meningkat semula Inflasi meningkat Bank pusat menghabiskan simpanan atau menaikkan kadar Pengguna dan perniagaan tertekan Kredit menjadi lebih ketat Pertumbuhan melemah Inilah sebabnya mengapa minyak yang dinilai dalam dolar tinggi bertindak seperti cukai agresif terhadap ekonomi pengimport minyak. Tindakan Pertama Bersifat Inflasi Pada mulanya, kejutan kelihatan bersifat inflasi. Kos bahan bakar meningkat. Pengangkutan makanan menjadi lebih mahal. Bil elektrik meningkat. Pupuk, plastik, penghantaran, petrokimia, dan input industri semuanya naik. Bank pusat kemudian menghadapi pilihan terburuk. Menurunkan kadar untuk melindungi pertumbuhan dan risiko pelemahan mata wang yang lebih besar. Atau menaikkan kadar untuk membela mata wang dan menghancurkan permintaan domestik. Mata wang mengambang menunjukkan kesakitan segera. Mata wang yang dipatok atau dikelola secara ketat menyembunyikannya untuk sementara waktu. Kadar pertukaran kelihatan stabil, tetapi simpanan terus menurun di sebalik tabir. Tindakan Kedua Bersifat Deflasi Perangkapnya ialah inflasi kejutan tenaga tidak sama dengan inflasi puncak permintaan. Inflasi puncak permintaan datang daripada terlalu banyak wang mengejar barangan. Inflasi kejutan tenaga bertindak lebih seperti cukai. Ia menarik arus tunai daripada rumah tangga, perniagaan, dan negara pengimport minyak dan memindahkannya kepada pengeluar tenaga, pemegang dolar, penjamin, dan rangkaian penghantaran. Jadi, permukaan kelihatan inflasi sementara bahagian bawah berubah menjadi deflasi. Rumah tangga mengeluarkan lebih banyak untuk keperluan asas dan kurang untuk segala perkara lain. Perniagaan menyerap kos input yang lebih tinggi. Margin mampat. Pekerjaan melambat. Bank mengukuhkan pinjaman. Nilai aset jatuh. Hutang menjadi lebih sukar untuk dilanjutkan. Di situlah kegagalan deflasi bermula. Ia bermula apabila kejutan minyak berhenti menjadi cerita harga dan menjadi cerita arus tunai. Lapisan Carry Trade Pemercepat tersembunyi ialah carry trade. Pelabur asing meminjam dalam mata wang berfaedah rendah dan membeli aset tempatan berfaedah lebih tinggi. Wang ini menyokong mata wang, tetapi hanya selagi pelabur percaya pada kadar pertukaran. Apabila minyak naik dan mata wang tempatan mula jatuh, carry trade menjadi berbahaya. Jika mata wang jatuh lebih pantas daripada pendapatan faedah yang diperoleh, perdagangan berhenti berfungsi. Pelabur berlari keluar. Mereka menjual aset tempatan, meminta dolar kembali, dan memaksa bank pusat membela mata wang dengan lebih keras. Di situlah simpanan digunakan. Dan dalam banyak kes, simpanan tersebut dipegang dalam aset dolar cair seperti Treasury AS. Jadi, kejutan minyak di Asia atau pasaran berkelembangan boleh menjadi permintaan dolar paksa, pencairan simpanan, penjualan Treasury, dan akhirnya penguncian kredit domestik. Berdasarkan Negara Turki Turki adalah salah satu contoh paling jelas perangkap pertahanan faedah. Ia mengimport sebahagian besar tenaganya dan bergantung pada faedah tempatan yang tinggi untuk menarik modal asing. Apabila minyak naik, defisit perdagangan memburuk dan permintaan dolar meningkat. Tetapi jika Turki membiarkan lira jatuh terlalu pantas, pelabur carry asing kehilangan keyakinan dan keluar. Oleh itu, Turki terperangkap. Ia memerlukan kadar tinggi untuk menarik modal, tetapi kadar tinggi menghancurkan peminjam tempatan. Ia memerlukan simpanan untuk membela mata wang, tetapi penggunaan simpanan mengurangkan kuasa masa depan. Ia memerlukan import tenaga, tetapi minyak yang dinilai dalam dolar terus menguras sistem. Kejutan inflasi akhirnya menjadi deflasi melalui tekanan kredit, kegagalan perniagaan, permintaan domestik yang lemah, dan penurunan kuasa beli sebenar.

📊 Kemas Kini Pasar Tengah Hari: Pemutaran Teknologi Menentang Penurunan Hasil; Micron Melintasi $1T, dan Penggabungan Mega $110B Paramount Hampir Mendapat Persetujuan Saat ini hari Rabu, tengah hari, 27 Mei 2026. Wall Street menunjukkan prestasi bercampur seiring penarikan selamat terhadap hasil Treasury yang memberikan bantuan struktur kepada aset pertumbuhan. Hasil Treasury 10 tahun telah menjauh dari puncak terbaru di 4.5%, mengikuti penurunan tajam dalam pasaran tenaga. Pelabur bernafas lega seiring harga minyak mentah yang menyejuk—dengan Brent kembali di bawah $100 sebatang—menandakan bahawa kerangka diplomatik di Timur Tengah mula mengurangkan kebimbangan inflasi global.

Kevin Warsh baru sahaja menjadi Ketua Fed. Banker pusat yang paling pro-kripto dan gemarkan teknologi dalam sejarah Fed. Beliau memiliki kripto. Beliau memanggil bitcoin sebagai "emas baharu untuk orang di bawah 40 tahun." Tetapi di sini adalah soalan sebenarnya: akankah beliau memotong kadar faedah dan merisikomenyalakan semula inflasi, atau membiarkan keyakinan menjadi sekunder kepada data?

Pemotongan kadar berikutnya tidak akan muncul kerana sesuatu telah rosak. Ia akan muncul semasa ekonomi masih mengembang, dan itulah yang akan membuat orang bingung. Semua orang telah dilatih untuk membaca pemotongan kadar sebagai isyarat resesi, jadi pemotongan ke dalam resesi yang tidak berlaku kelihatan seperti kontradiksi. Ia bukan kontradiksi, dan saya menggalakkan anda bersedia untuk kemungkinan ini. Inflasi sedang menurun dengan sendirinya. Dan anda tidak akan percaya kerana tenaga jangka pendek akibat perang sedang mendorong inflasi. Tapi tunggu saja… Selain itu, AI sedang melakukan kepada produktiviti apa yang dilakukan internet pada pertengahan tahun 90-an, iaitu output per pekerja meningkat lebih cepat daripada gaji. Pertumbuhan tanpa inflasi. Konfigurasi tepat yang membolehkan Greenspan mengekalkan dasar longgar sementara ekonomi berjalan panas sepanjang dekad itu. DEKAD 90AN YANG GEMBIRA. Dan sila perhatikan apa yang berlaku pada masa yang sama: PMI kembali di atas 50, kitaran perniagaan mengembang. Belanjawan AI mengalir masuk ke cip, kuasa, grid, dan pusat data. Saham kecil seperti Russell 2000 akhirnya bernafas semula. Likuiditi berubah selepas QT, tanpa sebarang dolar QE. Ia bermakna untuk dipertimbangkan, walaupun anda tidak bersetuju. 🚨 Inilah yang berbeza daripada Dekad 90an yang Gembira: crypto tidak wujud ketika struktur ini berjalan selama lima tahun berturut-turut dengan titik tertinggi dan terendah yang semakin meningkat. Ia ada sekarang… aset dengan valuasi paling rendah dan beta paling tinggi di seluruh lengkung risiko, berada tepat di hadapan pergerakan ini sementara pemotongan kadar terus disalahkan atas kelemahan yang tidak wujud. Itulah yang saya fikir sedang terbentuk sekarang.

Undian 54-45, pengesahan Ketua Fed yang paling rapat dalam sejarah moden. Niaga hadapan kini menilai peluang kurang daripada 3% untuk pemotongan menjelang akhir tahun. S&P telah mencatatkan rentetan kemenangan mingguan terpanjangnya sejak akhir 2023. Nota daripada minggu pertama era Warsh, keluar hari ini di Substack.

Mengatasi Lonjakan Inflasi 6% 📈 Dengan kos tenaga naik 18% dan minyak melebihi $100, "white noise" berada pada tahap tertinggi sepanjang masa. Steven Cress bergabung dengan Nicole Benjamin untuk mengupas mengapa saham bernilai hasil tinggi adalah cara terbaik untuk melindungi diri semasa peralihan Fed ini. Realiti Sebenar: - Lonjakan Tenaga: Kos naik 18% YoY, mendorong inflasi yang melekat. - Bantalan Pasaran: Saham berorientasikan pendapatan memberikan perlindungan "tarikan" defensif. - Strategi: Antidot kepada ketidakpastian? Miliki saham yang membayar anda sambil anda menunggu. - Pandangan Steven: "Antisipasi terhadap inflasi dan kadar faedah yang lebih tinggi pastinya cukup untuk... memiliki sebahagian saham berorientasikan pendapatan semasa tempoh seperti ini". #Investing #StockMarket #Inflation #PassiveIncome #SeekingAlpha 🔻 Tonton analisis penuh di Seeking Alpha di bawah!

Saya suka frasa: “Data itu Keras Kepala” Itu sebabnya ia memerlukan analisis kritikal dan bukan hanya perbandingan permukaan semata. Apa yang anda lakukan ialah pemilihan data CPI headline yang klasik berdasarkan asas rendah dan volatil, apabila anda gunakan keseluruhan alat ekonomi, yang telah saya lakukan di bawah — retak-retaknya menjadi jelas, dan data, walaupun keras kepala, menjadi kurang mengesankan, dan kurang mengesankan KERANA ia keras kepala. Jangan risau, saya akan terus membiarkan anda berterusan seperti biasa, kerana kita perlu meningkatkan tahap pemikiran makroekonomi di Nigeria. Inilah sebabnya penyajian data dan pemahaman anda terhadapnya cetek: Deflasi sebenarnya merosakkan di bawah keadaan pertumbuhan sebenar. Selain fakta bahawa ekonomi Nigeria sekurang-kurangnya 13-20× lebih besar. Pasar yang lebih kecil akan mencatat deflasi harga di bawah keadaan ekstrem yang kita alami pada Q1 — penggunaan yang lemah dan rendah sebenarnya boleh menghasilkan deflasi jika tiada pertumbuhan produktiviti yang signifikan (tidak ada pertumbuhan seperti itu, itulah “baik” deflasi). Kadar pertumbuhan juga menunjukkan peningkatan sederhana dalam GDP keseluruhan berbanding Nigeria. Saya telah mengambil usaha untuk menganalisis angka GDP tahun lepas. Negara GDP Jumlah GDP Mutlak ($b). %∆ Peningkatan ($b) Nigeria $377.37 4.1% +$15.47 Benin. $27.79. 7.0% +$1.95 Niger. $24.8 6.7% +$1.66 Chad $25.63 5.2% +$1.33 Togo $13.44 5.0%. +0.67 [Ini adalah kadar pertumbuhan tersirat daripada Laporan Prospek Ekonomi Dunia IMF (edisi April 2026) untuk projeksi GDP nominal 2026] Pertumbuhan output "rendah" Nigeria melebihi kesemua negara ini secara gabungan dalam istilah mutlak, bermakna Nigeria menghasilkan dan terus menghasilkan sebahagian besar pertumbuhan di Wilayah Afrika Barat. Inilah sebabnya ahli ekonomi sejati melakukan penilaian data silang sebelum menaip. Ini ialah pelepasan bekalan "sekali sahaja" daripada peningkatan pengeluaran makanan, dan bukan permintaan berkesan yang ketat apabila anda lakukan perbandingan PPP. CPI headline dipengaruhi oleh harga makanan dan tenaga yang volatil. Inflasi teras ialah tempat permainan sebenar, kerana ia merangkumi item yang tidak sevolatil barang dan tenaga. Musim menuai yang baik, yang melebihi permintaan berkesan, akan melihat tekanan inflasi; apabila ia menjadi deflasioner, tanpa pertumbuhan produktiviti atau keuntungan pembentukan modal sebenar, ia sebenarnya bukan isyarat yang baik. Pertumbuhan produktiviti akan kelihatan dalam keseimbangan perdagangan dan pembentukan modal sebenar. Pembentukan modal sebenar Benin dan Niger kira-kira 12× lebih kecil daripada Nigeria, manakala Chad dan Togo hampir 19× lebih kecil daripada pembentukan modal sebenar Nigeria (dalam istilah mutlak). Dari segi perdagangan, walaupun Nigeria mencatat keseimbangan perdagangan yang kukuh dalam puluhan bilion pada 2025, tiada surplus tahun penuh dilaporkan untuk Benin, Togo, atau Niger (saya tidak pasti tentang Chad, tetapi trendnya dalam dua tahun terakhir berada di bawah $4bn). Oleh itu, deflasi di Q1 dan pertumbuhan GDP "tinggi" ini pada dasarnya adalah ekonomi berskala mikro, dengan pelaburan jauh lebih sedikit dan kebanyakannya defisit perdagangan struktural — ini memperkuat titik “deflasi merosakkan” yang saya nyatakan sebelum ini. Sekali lagi, Data itu KERAS KEPALA, ya. Itu sebabnya ia memerlukan analisis kritikal dan bukan hanya perbandingan permukaan semata. Seorang ahli ekonomi akan tahu ini; seorang pendidik kewangan yang ingin menjadi ahli ekonomi tidak akan tahu. Pengikut besar ≠ analisis hebat. Bersikap rendah hati dan belajar daripada akaun seperti milik saya kerana tuition percuma.

Infrastruktur kewangan harus dinilai berdasarkan perilakunya di bawah tekanan. Setiap orang boleh merekabentuk untuk keadaan ideal. Ujian sebenar ialah apa yang berlaku apabila insentif, likuiditi, dan perasaan semuanya bergerak bertentangan satu sama lain.

Data Federal Reserve menunjukkan bahawa sementara kestabilan kewangan keseluruhan untuk orang dewasa AS tetap sekitar 73%, sebuah pembahagian ekonomi "berbentuk K" telah muncul. "Kesejahteraan kewangan menurun tajam dalam demografi yang rentan, paling ketara jatuh ke paras terendah rekod iaitu 60% di kalangan orang dewasa Kulit Hitam, 63% di kalangan orang dewasa muda (usia 18–29), dan memberi kesan ketara kepada rumah tangga berpendapatan rendah," menurut YF