Bulan lepas, saya masuk ke gudang penambangan rakan saya di Georgia, 4,000 rig berdengung, dan dia memberitahu saya separuh ruang lantainya disewa untuk pengiraan AI bukannya penggalian. Kini ia rasmi dalam skala yang lebih besar: Genesis Digital Assets, syarikat yang FTX ambil saham 20% sebelum runtuh pada November 2022, sedang berpindah ke pusat data AI dari ladang penambangannya.
Semua orang memanggil ini sebagai cerita AI. Saya memanggilnya sebagai cerita infrastruktur penambangan. Kontrak kuasa, sistem penyejukan, dan perjanjian tanah yang sama yang menjadikan penambangan bitcoin menguntungkan kini bernilai lebih tinggi lagi untuk AI... yang memberitahu anda bahawa moat sebenar bukanlah koinnya, tetapi peralatan dan perjanjian elektrik di bawahnya.
Inilah tepatnya sebab saya menumpuk Kaspa. Bukti kerja bukanlah sesuatu yang sudah usang menunggu digantikan oleh validator yang bertaruh token dari sofa mereka—ia adalah lapisan infrastruktur yang modal besar terus kembali kepadanya, sama ada raksasa AI atau siklus penambangan seterusnya. Rantaian GPU, ladang ASIC, perjanjian pembelian kuasa... rantai POS tidak mempunyai moat fizikal sebegini. Apabila larian beli seterusnya berlaku, saya fikir KAS dan pelaburan POW lain akan menukar kapitalisasi pasaran yang orang anggap “terlalu besar” hari ini.
Estate kebangkrutan FTX masih menemui nilai dalam aset yang tidak ada orang anggap penting pada 2022. Apa yang itu beritahu anda tentang rig penambangan yang semua orang anggap tidak bernilai semasa pasaran bear—diabaikan, atau perkara paling terundur dalam seluruh ruang ini sekarang?
