Kesimpulan Epoch Makro Global 1 + epoch baru ✅ 📊 +6% bersih, selepas membayar lebih daripada 10% dalam pendanaan. Kasar dalam buku: lebih daripada +16%. GM memperdagangkan isyarat arah daripada HYPE++ secara langsung, satu peraturan ketat: had kerugian 10% setiap epoch. Epoch 1 diuji dengan $100K. Selain isyarat momentum, tiada apa-apa dioptimumkan. Berpelbagai secara mandatori: ◼ Keuntungan datang awal melalui aliran Korea, sama seperti Kimchi. Puncak sekitar +17-18% pada awal September ◼ Kemudian dihentikan kira-kira 10 kali berturut-turut. Kembali kepada sedikit negatif, di dalam had 10% ◼ Dibina semula P&L pada Oktober apabila peluang menjadi menarik semula ------ Sisi gelap Strategi lain kami menjalankan perdagangan selama 2 hingga 60 hari, di mana pelaksanaan dan pendanaan bersih menjadi tidak signifikan. HYPE++ biasanya menerima pendanaan di @HyperliquidX. GM bermain dalam kerangka 30 minit hingga 72 jam dengan leveraj lebih tinggi, dan pendanaan memakan lebih daripada separuh kelebihan. Perubahan yang berlaku: epoch pendek seterusnya tetap sama. Iterasi seterusnya akan menambah Pendle Boros, pasaran kadar pendanaan, yang mendapat faedah daripada perkara tepat yang menyebabkan kerugian kepada GM di sini. Likuiditi Boros masih terlalu kecil untuk masa PM yang terhad secara sendiri. ------ 📅 Epoch Makro Global seterusnya • Deposit: terbuka sekarang • Perdagangan bermula: 5 Nov • Epoch berakhir: 20 Nov • Had: 100,000 USDG Dua minggu, ditambah sehingga 30 hari taktikal. Selepas epoch pendek, kami kemungkinan besar akan memisahkan isyarat GM kepada dua: GM 2.0, dan Overnight Edge, yang bertujuan untuk mengalahkan $SPX atas asas disesuaikan risiko dengan memanfaatkan pasaran 24/7. Kami kekal cair. Jangan lawan D2 pada risiko anda sendiri.

Menantikan untuk melihat apa yang dibina oleh @edward_yu_var dan pasukan dengan Variational Pro, serta sama ada ia mendapat penarikan sebenar. Bukan peminat besar kepada pengaturan RFQ anonim secara umum. Namun, jika ia secara bermakna mengurangkan kesukaran pendaftaran dan dokumentasi pelbagai broker (kami sedang dalam proses dokumen yang mendalam dengan beberapa pihak lawan), ia menjadi menarik untuk aliran institusi. Catatan sampingan: kami sebelum ini mencadangkan @HyperliquidX melaksanakan lapisan RFQ asli untuk sebab yang serupa. Perbincangan yang mantap sama ada cara apa pun. Kita perlukan lebih ramai pesaing untuk mendapatkan dana lindung nilai atas rantai yang paling lama berdiri.

Dua tahun. Miliaran dalam nilai nominal. Tiada ADL dalam buku kami sehingga 10 Okt. (nombor @chameleon_jeff dilampirkan 📊) Penyusunan adalah keuntungan × leveraj. 2x berada di belakang setiap 20x. ADL adalah keputusan leveraj, bukan ciri tempat. 👇 https://t.co/C8iGX4RVDd

Kami ada di sana pada hari pertama @tradexyz. Kami memperdagangkannya pada minggu pertama dan tidak pernah berhenti sejak itu. Texas Hedge Epoch 2 menjalankan NVDA vs QQQ, perdagangan pra-pencatatan SPCX dan DRAM di xyz, dan menyelesaikan dengan keuntungan bersih +31.7%. Hot7 menjalankan delta ekuitas AS-nya di perp xyz melawan hedge SPX. Texas Epoch 4 sedang membangun perdagangan pencatatan Anthropic di xyz:ANT sekarang. Semuanya berada di atas jaminan yang sama dengan buku BTC dan HYPE kami, yang merupakan titik cross-margin dalam pos ini, kini aktif untuk dana hari ini. Kami telah menjalankan dana lindung nilai multi-strategi pertama di Hyperliquid sejak sebelum HYPE TGE berdasarkan satu teori: ia adalah rumah segala keuangan. Hari ini, pemilik NYSE setuju, tunduk pada persetujuan. Tahniah @sershokunin dan pasukan xyz.

@jason @GrantCardone kami telah menganalisis kedua-dua panggilan anda melalui pasaran pilihan. Grant, anda mempertaruhkan $1juta bahawa bitcoin akan diperdagangkan pada 126k sebelum Okt 2028. Itu 58% di atas harga semasa. Harga pilihan dua tahun menilai ini pada 42%. Untuk mencapai peluang 50/50, volatilitas bitcoin perlu berada pada 62. Ia kini diperdagangkan pada 46. Jason, anda mengatakan kami akan uji 57k dalam 12 bulan ke depan. Itu 28% di bawah harga semasa. Harga pilihan satu tahun menilai ini pada 48%. Ia hanya peluang sama, bukan jaminan. Jadi, pasaran menilai Grant pada 42 dan Jason pada 48. Tiada seorang pun daripada anda sebenarnya sepasti yang anda nyatakan. Kami akan menawarkan harga untuk kedua-duanya. Berapa saiz?

Pembiayaan modal AI sedang runtuh? Dari meja D2. @Second_Lane menawarkan ekuiti OpenAI dalam lebih daripada 20 juta blok. Inilah cara penilaian peribadi trilion++ menemui harga pembersihan. @JensenHuang pada hari Kamis: permintaan neocloud adalah "melampaui batas" dan "mereka hanya memerlukan modal kerja." Setiap peminjam mengatakan itu tepat sebelum pemberi pinjaman menjadi pemegang ekuiti. CDS CoreWeave telah diperdagangkan di atas 1.140bp. ELI5 👇 Satu syarikat menjual sekop. Pelanggannya meminjam untuk membelinya, dan sebahagian kini membayar ~15,7% terhadap wang tersebut. Oleh itu, syarikat sekop itu menjadi penjamin hingga $100 bilion jaminan nilai baki, membeli ~$99 bilion ekuiti mereka, dan berkomitmen terhadap ~$279 bilion pasokan. Pelanggan telah diturunkan nilainya. Pilihan syarikat sekop masih menghargai satu kuartal normal. 🤔 1. HARGA SUDAH DITENTUKAN. Kredit neocloud CoreWeave 2031 sekitar 80 sen, hasil ~15,7%. Peluang gagal bayar yang diimplikasikan pasaran dalam tempoh setahun berada di kawasan digit tunggal tinggi. ~$51,6 bilion hutang dan sewa, jatuh tempo berat 2030–2032, arus tunai masih jauh di bawah jumlah yang diperlukan. 2. HARGA SUDAH DITENTUKAN. Oracle 2036 sekitar 320+ bp di atas Treasury. S&P menurunkan kepada BBB- pada Julai (satu peringkat dari junk) berikutan backlog yang besar. Arus tunai bebas sangat negatif pada kuartal lepas. 3. HARGA SUDAH DITENTUKAN. Pasokan Amazon, Alphabet, Meta dan Oracle telah mengeluarkan puluhan bilion bon IG tahun ini, sebahagian ganda dua digit daripada keseluruhan pasaran IG. Kompleks IG berfungsi sebagai rancangan pembelian GPU. 4. HARGA SUDAH DITENTUKAN. SPV dan kredit peribadi Bon Hyperion Meta (di luar neraca) telah turun ke kawasan 90 rendah dari di atas 110. Blue Owl telah menghentikan tebusan selepas permintaan penarikan besar. Dalam DeFi, ini dipanggil antrian tebusan; dalam kredit peribadi ia dipanggil ciri likuiditi cc @matt_levine. 5. HARGA SUDAH DITENTUKAN. Ekuiti teknologi besar Alphabet jauh di bawah tertinggi selepas kuartal arus tunai bebas negatif. Meta turun akibat capex yang meningkat dan arus tunai negatif. SoftBank (pemegang utama OpenAI) CDS di atas 400bp. 6. BELUM DITENTUKAN HARGA. Buku tersembunyi NVDA 👀 Laporan 10-Q menunjukkan had jaminan nilai baki $100 bilion untuk tapak SB Energy / OpenAI Ohio, komitmen pembelian kapasiti terhadap inventori neocloud yang tidak terjual, ~$99 bilion ekuiti dalam pelanggan, dan ~$279 bilion komitmen pasokan (kebanyakannya memori). Pilihan menghargai pergerakan kira-kira 5% pada volatiliti ~42. Salah satu daripada dua nombor ini belum membaca yang lain. 7. BELUM DITENTUKAN HARGA. Microsoft Microsoft adalah ~22% daripada pendapatan NVDA; NVDA adalah bahagian dominan dalam capex Microsoft. Adakah ada lindung nilai, @satyanadella? 8. BELUM DITENTUKAN HARGA. Perbelanjaan 2027 Pasaran masih menganggarkan Alphabet dan Amazon akan mengeluarkan lebih banyak pada 2027 berbanding tahun ini. Hasil minggu depan akan menguji ini. 9. BELUM DITENTUKAN HARGA. Perlakuan di luar neraca. Pasaran memperlakukan Hyperion sebagai risiko Meta. Agensi penilaian masih memberikan ibu syarikat pada A+. Kita akan lihat berapa lama ia akan bertahan. 10. BELUM DITENTUKAN HARGA. Laluan dasar selepas pilihan raya. Sebarang rangsangan "peluru perak" atau dasar industri yang mengekalkan kereta api capex tidak termasuk dalam pilihan @realDonaldTrump yang mungkin jika berlaku kemenangan Demokrat. TL;DR Peminjam telah menetapkan semula harga: CoreWeave ~15,7%, Hyperion di kawasan 90, Alphabet jauh di bawah tertinggi. Pemberi pinjaman belum: $NVDA 👀 Tarikh utama: panduan 28 dan 29 Oktober, jendela beli semula berakhir 4 November, hasil NVDA 19 November. Texas sedang memerhatikan anda, Jensen.

Kami menguraikan eksploit @initia. Satu tx yang ditandatangani pada 14:59:26 UTC mencetak 2.000.000 AUSD dari tiada apa-apa. 153 saat kemudian, mesej @LayerZero_Core yang sah melepaskan 1,4 juta AUSD sebenar daripada adapter ethereum. $2,65 juta telah kembali ke ethereum dalam masa 7m21s selepas pencetakan. Tiga keluaran, semua masuk ke 0xDD92…edFA: AUSD: 1,4 juta daripada adapter AUSD OFT, 71% daripada baki, 576K tinggal. ETH: 105 daripada adapter ETH native-OFT, 96% daripada baki, 4,84 tinggal. USDC: 1,08 juta sebagai pencetakan baharu dari 0x0, melalui CCTP Circle. Pencetakan adalah kunci sendiri penyerang yang memanggil satu fungsi Move, 135.888 gas, tanpa melibatkan mesej jambatan. Token adalah argumen (penerima, token, jumlah), selaras dengan satu dompet yang mencetak AUSD, USDC dan ETH. DVNs LayerZero kemudian mengesahkan pembakaran yang benar-benar berlaku, dan adapter OFT tidak boleh memeriksa sama ada token yang dibakar pernah disokong: setiap kotak kunci ethereum membayar pada nilai pari untuk sebarang ralat pencetakan di Initia. Persiapan bermula 6,5 jam sebelum pencetakan: 0,1 ETH dari Tornado pada 08:27 UTC, penghantaran debu melalui @axelar AxelarHandler dari 13:14, dan deposit 0,006 ETH pada 14:37 ke adapter ETH yang sama yang dikosongkan 29 minit kemudian. Semua stabil adalah ETH dalam masa 3 minit selepas mendarat melalui 1inch dan 0x, AUSD dalam 84 saat. Semua 1.135,52 ETH (~$2,73 juta) kini berada di dompet baharu, 0x358e…CAC8. Bentuk yang sama seperti Liquid pada 6 Sep, di mana ralat Elements mencipta 4.000 L-BTC dan pelepasan peg yang sah membayar 3.996 BTC sebenar. DEX Initia memegang TVL $3,50 juta dan melakukan volume $334K dalam 24 jam. Jambatannya membawa 8x jumlah itu untuk satu dompet dalam masa 7m21s: di Initia, kolam paling dalam adalah jambatan.

Kesimpulan hXXI Epoch + epoch baru ✅ 📊 +1.8% bersih dalam BTC selama 25 hari Nisbah Vault kembali ke paras tertinggi sebelum Ogos. Satu call 85,000 yang ditulis di @flowdesk_co tamat tanpa nilai pada 82,111. Premium disimpan. Implied tetap diminta sepanjang kalendar makro sementara realized merosot: siapa sahaja yang terkena gamma pada Ogos tidak berada di sana untuk dikenakan lagi. Kami menutup dua minggu lebih awal: implied dan realized kedua-duanya runtuh minggu ini dan set peluang berubah. Dalam tempoh pertengahan, perdagangan ini adalah nilai relatif TradFi vs crypto, di mana HYPE++, Texas Hedge dan Hot7 hidup, bukan permukaan Bitcoin. PBIT BlackRock (panjang IBIT, panjang put spread, pendek call) adalah perdagangan hXXI dalam bungkusan ETF. Jika dana persaraan mengalir masuk, permukaan akan mendapat penjual call kekal dan premium bergerak ke dalam perbezaan antara skew BTC dan SPX. HYPE++ kami sudah memperdagangkan swap ini dan meminjam BTC untuk menjalankannya. Epoch seterusnya hXXI adalah pemberi pinjaman ------ 📅 Epoch hXXI baru --> Deposit: terbuka sekarang --> Perdagangan Bermula: 27 Okt --> Epoch berakhir: 15 Januari 2027 --> Yuran: sifar --> Had: 25 BTC Terma: 3% tetap dalam BTC + sehingga 3% kicker jika HYPE++ menutup di atas 15% dianalisis tahunan Kaki tetap tidak bergantung pada prestasi HYPE++. Kicker bergantung. Satu perdagangan permukaan adalah binari. HYPE++ menjalankan ensemble. TradFi lebih "menarik" daripada crypto sekarang. Fade D2 pada risiko anda sendiri.

Buku besar neutral yang dipercayai yang Joe gambarkan mempunyai nama. Hyperliquid menyelesaikan BTC, Nasdaq 100, SK Hynix (saham Seoul dan ADS), minyak, dan saham pra-IPO SpaceX dalam satu akaun margin, 24/7, dan $648J telah melalui salah satu akaun kami. Taruhan SK Hynix yang dia sebut hipotetikal adalah sekitar sepertiga daripada semua jumlah volume @tradexyz HIP-3 pada Julai, iaitu Perp saham terbesar di tempat itu. Pendaftaran adalah tanpa kebenaran: bertaruh 500K HYPE, kendalikan, yuran mengalir ke $HYPE lebih bersih daripada dividen. Kami telah berdagang di sana setiap hari sejak sebelum token wujud, pengisian HYPE pertama pada $2. Ramalan kami: pasaran bukan kripto melebihi separuh jumlah volume @HyperliquidX dalam setiap bulan 2027. @chameleon_jeff memakai jas supaya kumpulan konferen menghantar lebih banyak kepada kami.

HOT7 Vault telah aktif. 🔥 Mereka tokenisasi saham. Kami tokenisasi strategi. 7 saham AS terkuat pada 1.3x, disusun semula setiap bulan mengikut peraturan. Call-spread overwrite membiayai bantalan SPX. Satu vault yang ditokenisasi, satu deposit USDC. Tetapi belum lagi. Epoch 1 dibayar untuk menunggu: → Panjang @coinbase saham yang ditokenisasi di @aave, mendapat insentif @base → Pendek nama yang sama di @HyperliquidX HIP-3, mendapat pendanaan. Delta rata → Mandat kekal di ladang sehingga isyarat momentum layak diambil Butiran Epoch 1 ◼ Perdagangan Bermula: 20 Okt ◼ Akhir Epoch: 20 Nov ◼ Had: 1,000,000 USDC ◼ Rantaian: Base ◼ Yuran: 0% pengurusan | 0% prestasi