Setiap jam, seseorang mencetak dolar yang orang lain tebus. Hingga bulan lalu, mereka tidak pernah bertemu. @circle Match, dilancarkan pada 22 Oktober di dalam Circle Mint untuk institusi yang layak, mengubah situasi ini. Ringkasan Circle sendiri: "Aliran USDC yang sama. Ekonomi baru." Masalahnya, menurut Circle: "Pencetakan USDC secara historis tidak memberikan rebat langsung, dan institusi yang mencetak dan menebus pada masa yang sama jarang bertemu." Nilai bocor ke spread pasaran sekunder. Dan likuiditi penebusan mahal. Nota Circle pada 16 Oktober menyatakan bahawa penebusan hampir masa nyata memerlukan pasangan tunai besar yang dikekalkan likuid di bank mitra, yang menghasilkan kurang daripada Treasury. Kata-kata mereka: "bahagian paling penting dan paling mahal dalam model penebusan." Bagaimana Match berfungsi, setiap jam. Pesanan telah diprabanjar. Pencetak menetapkan rebat minimum, penebus menetapkan yuran maksimum, yang dibatasi pada kadar Express Mint. Selepas satu minit penguncian, pesanan boleh diperbaiki tetapi tidak boleh ditarik balik. Harga yang lebih baik dipenuhi lebih dahulu. Satu yuran seragam menyelesaikan lelongan. Penebus yang berpadanan membayar yuran itu, pencetak yang berpadanan menerimanya sebagai rebat. Penyelesaian adalah atomik. Circle berhati-hati tentang ini. Rebah bergantung pada setiap lelongan dan "tiada hasil tertentu dijanjikan". Ia tidak menyimpan spread terpisah pada jumlah yang berpadan, dan Match "tidak menentukan harga USDC". Pembacaan kami terhadap reka bentuk ini, bukan dari Circle: apabila dua pesanan prabanjar berpadan, penebusan dipenuhi oleh pencetak, bukan oleh pasangan tunai Circle sendiri. Bahagian paling mahal dalam penebusan dipasok oleh pelanggan yang berlawanan arah, dan pelanggan ini dibayar untuknya. Mengapa tepi-tepi ini sangat penting. Sebuah Kertas Kerja IMF yang dikeluarkan pada Oktober (WP/26/230, pandangan penulis) menghargai keseluruhan sandwich fiat ke koin stabil ke fiat di 270 koridor. Kos purata pindahan $200: 2.18%. Rantaian itu sendiri adalah "kurang daripada seperempat" daripadanya. Kos terletak di tempat wang memasuki dan meninggalkan token, yang tepat di mana Match beroperasi. Tiga idea yang layak dicuri oleh mana-mana perbendaharaan. Prabanjar menggantikan garis kredit. Penguncian menggantikan kepercayaan. Satu harga menggantikan perundingan. Dan satu pelajaran untuk semua perniagaan yang tidak akan pernah menjadi pelanggan Mint: penebusan termurah ialah yang tidak anda perlukan. Terima dalam USDC, tunggu dalam USDC, bayar keluar dalam USDC, dan tinggalkan rel hanya apabila wang benar-benar perlu. Itulah gelung yang kami bina di @arc , Layer 1 Circle. @Meridian_Fi Bayar untuk terima, YieldVault untuk saldo yang menunggu, PaymentStream untuk membayar kakitangan dan pembekal daripada saldo yang sama, @FirmataProtocol untuk pembayaran agen. Kami bukan peserta Circle Match. Arc testnet, audit bebas sebelum mainnet. Keseluruhan artikel dengan sumber di Arc House 👇 https://t.co/nlBwrZ2scd #USDC #Treasury