Sekarang ini terdapat banyak perbincangan di kalangan ruang perbendaharaan bitcoin. Biarkan saya kongsikan bagaimana saya memikirkannya, sebagai seorang pelabur bukan CEO, dalam istilah yang mudah. Syarikat perbendaharaan bitcoin, pada dasarnya, adalah sebuah neraca. Neraca ini boleh dikelola melalui pelbagai struktur modal: ekuiti biasa, saham keutamaan, hutang tradisional, alat konsertibel, dan sebagainya. Setiap satu membawa kompromi. Kos modal, risiko, minat pelabur, dan tahap leveraj (atau penggandaan) semuanya merupakan pertimbangan penting. Tidak ada satu struktur pun yang sesuai untuk semua syarikat pada setiap masa. Sentiasa terdapat kompromi. Namun, pada akhirnya, syarikat milik pemegang sahamnya. Keputusan pengagihan modal harus dibuat dengan satu matlamat sahaja: memaksimumkan nilai pemegang saham jangka panjang. Bagi syarikat perbendaharaan bitcoin, saya rasa penting untuk memahami: 1) Bitcoin setiap saham: berapa banyak bitcoin yang diwakili oleh setiap saham? 2) Potensi pertumbuhan masa depan / kelestarian: sejauh mana Bitcoin setiap saham boleh tumbuh dari masa ke masa? 3) Risiko: risiko apa yang diambil untuk mencapai pertumbuhan itu, terutamanya dalam tempoh pelaburan yang penting kepada anda? Syarikat yang berbeza akan mengejar strategi yang berbeza, dan itu benar-benar boleh diterima. Yang penting ialah sama ada strategi-strategi itu mencipta nilai untuk pemegang saham dari masa ke masa. Dan jelas-jelas mengalahkan prestasi bitcoin, kerana ia adalah tolok ukur. Sebagai seorang pelabur, saya akan terus menilai kesan jangka pendek dan jangka panjang keputusan pengurusan, bersama dengan penilaian semasa, potensi pertumbuhan, dan profil risiko setiap syarikat. Dan saya akan mengagihkan modal saya mengikutnya. Pada akhirnya, bukan tentang struktur modal mana yang terbaik secara berasingan. Ia tentang keputusan mana yang mencipta nilai jangka panjang paling tinggi setiap saham, seimbang dengan risiko yang anda selesa dengan.