Dolar, Pelabur Asing, dan Masalah $20T… Mungkin sebut harga dan carta paling menakutkan yang saya baca minggu ini. Jika anda seorang bull, lihatlah ke lain arah. Jika anda seorang pelabur yang tidak berpihak dan bersedia menerima fakta sebenar, inilah dia. Sebut harga dan carta ini berasal dari Deutsche Bank dengan beberapa komen tambahan daripada ZeroHedge. Tetapi fakta-fakta ini mencerminkan kenyataan. Terima kasih kepada bank ini dan ZeroHedge kerana menjelaskannya dalam bahasa yang mudah difahami oleh mereka yang tidak mahir dalam “perbualan pasaran.” Menurut Deutsche Bank: “Kami menganggarkan bahawa kira-kira 90% daripada nilai $20+ trilion ekuiti AS yang dimiliki oleh pelabur asing adalah disebabkan oleh peningkatan harga, bukan pembelian asas. Dengan kata lain, untuk setiap $1 ekuiti AS yang dibeli, kini terdapat kira-kira $10 ekuiti yang dimiliki.” Matematik serbet: kira-kira $2 trilion pembelian sebenar di bawah $18 trilion keuntungan mark-to-market (mungkin dari beberapa megacap sahaja). Arus yang membina tumpukan itu kecil; tumpukan yang boleh dijual tidak. Baca semula ayat terakhir itu! Terjemahan melalui ZeroHedge: Pandangan kami: pasaran masih memperlakukan dolar sebagai perlindungan lalai terhadap kemerosotan teknologi, dan harga positioning yang tidak dilindungi dan terkonsentrasi tepat mencerminkan itu. Jika langkah seterusnya dalam pelepasan AI berasal dari AS—yang memang akan berlaku—dolar lebih mungkin menjadi sebahagian masalah berbanding penyelesaian. Tiada apa yang lebih menggambarkan “tempat selamat” selain aset yang pemilik asingnya mendapat keuntungan 90% secara kertas. H/T: ZeroHedge, Deutsche Bank Research Sumber: Deutsche Bank Research