JPMorgan memperingatkan risiko apabila Undang-Undang CLARITY terhenti, menambah ketidakpastian hukum terhadap masa depan pasaran mata wang kripto Amerika. JPMorgan memperingatkan bahawa kegagalan meluluskan Undang-Undang CLARITY boleh memperlambat proses penyempurnaan kerangka hukum untuk pasaran mata wang kripto Amerika, menyebabkan perniagaan dan pelabur terus menghadapi ketidakpastian peraturan. Walaupun agensi pengawal boleh secara proaktif mengeluarkan panduan baru, langkah-langkah ini sukar memberikan kestabilan jangka panjang yang setara dengan undang-undang yang diluluskan oleh Kongres. Undang-Undang CLARITY adalah rancangan undang-undang yang bertujuan untuk menentukan dengan jelas lingkup pengawasan pasaran aset digital di Amerika, terutamanya tanggungjawab antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Jika diluluskan, rancangan undang-undang ini boleh mencipta peluang bagi bank, bursa, penyedia simpanan, dan penyedia perkhidmatan kewangan tradisional untuk menyertai pasaran mata wang kripto dengan asas hukum yang lebih jelas. Namun, prospek rancangan undang-undang ini menghadapi banyak halangan akibat perbezaan pendapat di kalangan ahli undang-undang mengenai hasil koin stabil, peraturan anti pencucian wang, kewangan terdesentralisasi (DeFi), dan syarat etika berkaitan kepentingan pejabat. Dalam undi prosedural di Senat pada 15 September, rancangan undang-undang ini hanya mendapat 49 suara setuju dan 50 suara menentang, tidak mencapai ambang 60 suara yang diperlukan untuk meneruskan proses. JPMorgan berpendapat bahawa peluang meluluskan rancangan undang-undang ini pada tahun 2026 telah menyempit secara ketara kerana jadual politik semakin terhad menjelang pilihan raya pertengahan penggal di Amerika. Bank ini berpendapat bahawa pasaran mungkin perlu beralih perhatian kepada tindakan SEC dan CFTC semasa menunggu Kongres mencapai konsensus. Dua agensi pengawal telah memberi isyarat bahawa mereka akan terus membina peraturan untuk bidang aset digital menggunakan kuasa semasa mereka. Inisiatif-inisiatif ini boleh membantu menghapuskan beberapa halangan terhadap perdagangan mata wang kripto, aset yang ditokenisasi, dan aplikasi blok rantai dalam kewangan tradisional. Namun, JPMorgan menekankan bahawa peraturan yang dikeluarkan oleh agensi eksekutif boleh diubah oleh pentadbiran masa depan atau dicabar di mahkamah. Sebaliknya, perubahan terhadap undang-undang yang telah diluluskan oleh Kongres biasanya memerlukan proses perundangan baru, yang membawa kestabilan yang lebih tinggi kepada pasaran. Bagi industri mata wang kripto, kekurangan kerangka hukum yang seragam boleh menyebabkan institusi kewangan menjadi lebih berhati-hati apabila melancarkan produk baru di Amerika. Ini juga meningkatkan risiko bahawa aktiviti perdagangan dan pembangunan aset yang ditokenisasi akan berpindah ke wilayah undang-undang yang mempunyai peraturan yang lebih jelas. Namun, kegagalan CLARITY Act tidak bermakna keseluruhan proses pengawasan mata wang kripto di Amerika akan berhenti. SEC dan CFTC masih boleh meneruskan pengeluaran panduan dan peraturan dalam lingkungan kuasa mereka, mencipta perubahan penting terhadap pasaran dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, risiko terbesar bukan sahaja terletak pada penundaan rancangan undang-undang, tetapi juga pada kemungkinan peraturan yang tidak konsisten membuatkan perniagaan sukar merancang strategi jangka panjang. Kemajuan CLARITY Act, dasar terhadap koin stabil, dan tindakan seterusnya SEC dan CFTC akan terus menjadi faktor penting yang membentuk prospek perkembangan pasaran mata wang kripto Amerika.