Data telah sampai, dan ini adalah mimpi buruk stagflasi. Pengangguran UK baru sahaja mencapai 4.7%. Jualan rumah menunggu di AS jatuh -7.3%. Namun, PPI Jerman mencatat 1.9%. Pertumbuhan sedang retak. Inflasi masih melekat. Pasaran bon adalah mangsa. • Pengangguran UK: 4.7% (berbanding 4.4% sebelumnya) • Pendapatan purata UK: 3.7% (melemah, tetapi masih di atas sasaran) • Bilangan pemohon bantuan UK: 30.3K • Jualan rumah menunggu AS: -7.3% m/m • Permulaan perumahan AS: 1.22 juta (meleset daripada ramalan 1.30 juta) • PPI Jerman m/m: 1.9% (cetakan panas yang besar) • Lelang bon 10 tahun GBP: 5.42% (bid-to-cover 3.6) • LPR China: Dikekalkan pada 3.00% & 3.50% Ini adalah nuansa yang kebanyakan headline akan lepaskan. Data pekerjaan UK adalah kombinasi terburuk: pengangguran meningkat pantas (4.7%) sementara pertumbuhan gaji (3.7%) masih terlalu tinggi untuk BoE untuk memotong. Sementara itu, pasaran perumahan AS sedang jatuh bebas di bawah tekanan hasil lebih 5% - Jualan Rumah Menunggu pada -7.3% adalah bencana. Tetapi inflasi saluran Eropah (PPI Jerman pada 1.9%!) membuktikan ECB juga tidak boleh berpaling. Perhatikan GBPUSD pada $1.3250 dan hasil bon 10 tahun AS. Pasaran bon sedang runtuh di bawah beban data ini. Jika pertumbuhan retak sementara inflasi kekal melekat, bank pusat mana yang akan menyerah dahulu?