Rangkuman tengah hari Goldman Fokus Utama: SPX bergerak perlahan kembali ke aras neutral dan kini menahan 50dma (7707) sementara pasaran meluas dengan 355 saham berwarna hijau (S&P ex AI: SPXXAI +135bps). RTY secara ketara lebih unggul daripada SPX dan mencatatkan dispersi terbesar kedua sejak Julai. Keranjang AI (GSTMTAIP) -270bps dan kini -12% dalam 7 sesi terakhir, manakala Kualiti (GSP1QUAL) +55bps dan +15% dalam sebulan terakhir. Tendensi pertahanan yang kuat dalam pasaran: Discretionary (GSXUCOND) +300bps, Kesihatan (GSXUHLTH) +225bps, Komunikasi (GSXUCOMS) +200bps, Kebutuhan Asas (GSXUSTAP) +190bps, dan Kewangan (GSXUFINA) +135bps semuanya mengalami pergerakan +1.5std. Pemluasan luas menyebabkan tekanan di bawah permukaan kerana HF VIP Long/Short Pair (GSTHVIPP) -115bps dan -10% sejak permulaan penurunan pada 8 Okt. Semalam, saham AI global (komponen GSXGGLAI) secara kolektif mengalami jualan bersih terbesar kedua dalam setahun selepas Julai (-2.8 Z score), didorong oleh jualan panjang dan pendek dengan nisbah 3.5 kepada 1 (GS PB). Indikator sentimen GS kami telah negatif selama 6 minggu berturut-turut dan bacaan terakhir adalah yang paling rendah pada -1.3 (sehingga Jumaat). Dengan kata lain, kedudukan keseluruhan tidak berada pada maksimum panjang. Perdagangan AI masih panjang, tetapi kini pada tahap 6 daripada 10 dari segi kedudukan, dan jauh lebih bersih berbanding Jun/Julai. Arus kami paling sibuk sepanjang minggu ini pada permulaan di TMT dan sejak itu melambat. Kami kini telah menjual bersih -$10.5 bilion dalam TMT dalam 6 sesi terakhir. (terima kasih Sharkey) Likuiditi: Isi padu bursa meledak +45% berbanding purata 20 hari, sementara isi padu SPX +37% berbanding purata 20 hari. ETF berada pada 31% daripada pasaran dengan likuiditi teratas $8.3 juta pada sentuhan.
