Bahagian yang saya fikir pasaran mungkin menilai terlalu rendah ialah kelebihan kuasa + infrastruktur. Permintaan komputasi AI boleh terus meningkat, tetapi tanpa kuasa yang dijamin, permintaan itu tidak secara automatik berubah menjadi kapasiti yang boleh dilaksanakan. Jika $IREN boleh menukar 5GW pipeline itu kepada kapasiti produktif sambil memperbaiki lapisan perisian dan pendapatan per MW, pertumbuhan pendapatan dan margin boleh jauh lebih besar daripada apa yang diimplikasikan oleh penilaian semasa. Risiko pelaksanaan yang lebih tinggi berbanding $CRWV atau $NBIS, tidak diragui lagi. Tetapi risiko itulah yang mencipta potensi keuntungan asimetrik. Bagi saya, $IREN semakin menjadi cerita pelaksanaan, bukan cerita permintaan.