Anda hampir boleh gunakan hari ini sebagai kes kajian bagi seluruh pasaran pada 2026. PCE pagi ini memberitahu kita apa yang berlaku seterusnya kepada kadar diskaun. Micron ($MU) malam ini memberitahu kita apa yang berlaku seterusnya kepada salah satu bahagian paling pantas tumbuh dalam kitaran pendapatan AI. Dua kekuatan ini sedang bertembung secara berterusan sekarang. Di satu sisi: - Inflasi yang melekat. - Hasil jangka panjang 5%+. - Modal yang mahal. - Minyak hampir $100. Di sisi lain: - Belanjawan modal AI masih mempercepat. - Permintaan semikonduktor masih kuat. - Harga memori masih kuat. - Anggaran pendapatan masih bergerak lebih tinggi. Perbezaan inilah yang menjadikan pasaran sangat menarik (dan mencabar kebanyakan orang) tahun ini. Latar belakang makroekonomi tidak menyokong mengikut standard sejarah yang banyak, tetapi akselerasi asas di bawah AI sejauh ini terbukti cukup kuat untuk menyerap jumlah yang sangat mengejutkan. Singkatnya: Makro cuba mampat gandaan. AI cuba membesarkan pendapatan di bawahnya. Sekarang, dua kekuatan ini bertembung setiap hari. Dan sejauh ini, pendapatan jauh lebih sukar untuk dibunuh daripada yang dijangka.