Pertemuan paling terbahagi di Fed dalam bertahun-tahun kini telah direkodkan. Pasar telah menghargai sebaliknya sepanjang hari. 📰 TLDR: Minit menunjukkan kes kenaikan suku bunga masih dibincangkan jauh melebihi tiga orang yang berbeza. Kebarangkalian kenaikan pada September berada hampir 30 peratus, tanpa perubahan. ❗️ Apa yang sebenarnya dikatakan dalam minit: · Undian 9 kepada 3 untuk mengekalkan kadar, dengan Hammack, Kashkari dan Logan masing-masing menghendaki kenaikan seperempat peratus, dan tiada gabenor lain menyokong mereka · Pandangan hawkish meluas melebihi ketiga-tiga individu tersebut. Peserta menyatakan bahawa pemadatan mungkin diperlukan jika inflasi tidak menurun, dan beberapa orang berpendapat bahawa keadaan kewangan mungkin belum cukup ketat · Warsh juga membuka perbincangan mengenai pengurangan kalender Fed dari lapan pertemuan setahun kepada enam. Tiada keputusan diambil, dan sisa tahun 2026 berjalan seperti yang dirancang 🏆 Di mana ia meninggalkan nombor-nombor tersebut: · Imbalan Treasury dua tahun pada 4.16, lebih rendah sepanjang hari · Kebarangkalian kenaikan pada September hampir 30 peratus, turun tajam berbanding sebulan lalu · Spreads high yield pada 2.75, masih jauh di bawah garis 3.00 yang penting · S&P pada 7,707, beberapa titik di atas lantai yang saya tetapkan pada hari Ahad Kesenjangan terletak pada kalender. Minit ini menggambarkan pertemuan yang berakhir tiga minggu lalu, dan data harga pengguna serta pengeluar telah datang lebih lembut sejak itu. Para hawk dalam komite sedang berhujah mengenai gambaran inflasi yang data telah lewati. Syarat yang saya nyatakan pada hari Ahad, sekali sahaja: bacaan ini tetap konstruktif selagi spreads high yield berada di bawah 3.00 dan imbalan dua tahun berakhir minggu ini di bawah 4.35. Kedua-duanya masih utuh malam ini. Jumaat akan menilai sama ada ia berjaya atau tidak. Rekod hawkish bagi pertemuan yang datanya sendiri sudah dilampaui.