Apa yang diharapkan daripada keuntungan pertama SpaceX selepas go public: Starlink, AI & Penilaian
SpaceX melaporkan keuntungan pertamanya sebagai syarikat awam hari ini, dan nombor-nombor yang menjadi perhatian Wall Street adalah lebih daripada sekadar garis keuntungan atau kerugian.
Diperdagangkan di Nasdaq dengan kod SPCX, syarikat ini mengumpul $85.7 bilion, menjual sahamnya pada harga $135 setiap saham pada Jun 2026—menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah. Harga sahamnya melonjak kepada $225.64 dalam minggu pertama dan jatuh lebih 45% di bawah harga IPO pada akhir Julai.
Tiga segmen perniagaan akan diperiksa—Ruang, Konektiviti, dan AI. Unit AI, yang dahulunya dikenali sebagai xAI, telah diserap oleh SpaceX pada Februari 2026 dan telah menghasilkan pendapatan $818 juta semata-mata dalam kuartal pertama.
Starlink masih menjadi sumber pendapatan utama syarikat. Dalam tahun sehingga 31 Mac 2026, perkhidmatan ini mempunyai 10.3 juta pelanggan di 164 negara, mewakili pertumbuhan tahun-ke-tahun sebanyak 105% dan jumlah pendapatan $11.4 bilion pada 2025.
Namun, pendapatan purata setiap pengguna (ARPU) telah menurun, daripada sekitar $99 sebulan pada 2023 kepada sekitar $66 dalam kuartal terkini.
Satu-satunya ketidakpastian ialah keuntungan. Dengan pendapatan $4.7 bilion, SpaceX mencatat kerugian bersih $4.9 bilion pada 2025, dan kerugian tambahan $4.28 bilion dalam kuartal pertama 2026.
Ekspektasi purata Wall Street ialah jumlah pendapatan Q2 sebanyak $6.9 bilion, walaupun angka-angka itu berkisar antara kerugian $1.26 hingga keuntungan $0.33 setiap saham.
Masa menambah tekanan. Pengumuman ini bertepatan dengan penguncian besar yang berakhir pada 6 Ogos, selepas itu kira-kira 911 juta saham yang dipegang oleh orang dalam akan memasuki pasaran, ganda dua jumlah saham yang kini dipegang oleh awam.
SPCX kini dinilai sekitar 49x pendapatan dijangkakan, bermakna terdapat sedikit ruang untuk prestasi pendapatan yang lemah.
Hasil laporan ini mungkin menjadi contoh lengkung loceng untuk selebih tahun bagi penilaian infrastruktur berkaitan AI lain.
Ini bukan nasihat kewangan.
Akankah anda membeli cerita pertumbuhan tinggi seperti ini sebelum keuntungan dibuktikan, atau menunggu nombor-nombor mengejar penilaian?
