Institusi: Kurangnya Tindakan Suku Bunga Fed Mungkin Memberi Manfaat kepada Pasaran Berkelembangan dalam Jangka Pendek
Penghentian panjang oleh Fed tidak hanya mempengaruhi peminjam AS. Ia membentuk semula aliran modal ke dalam beberapa mata wang paling berisiko di dunia.
Sejak bank pusat mengekalkan kadar dana Fed tetap dalam pertemuan berturut-turut, para strategi pasaran telah mula memandang ketiadaan tindakan Fed sebagai faktor positif jangka pendek untuk pasaran berkelembangan.
Tanpa kenaikan, setiap pertemuan akan meninggalkan perbezaan kadar antara surat utang AS dan aset kripto lebih rendah berbanding jika Fed terus memperketat.
Hubungan ini sudah tercermin dalam data. Mata wang berkelembangan, seperti lira Turki, real Brazil dan rand Afrika Selatan, telah bertindak balas terhadap pernyataan FOMC tunggal dengan pergerakan 2-3% tahun ini, mencerminkan kepekaan aset mata wang terhadap pernyataan Fed.
Satu risiko yang telah dihargai oleh pasaran ini ialah lonjakan tiba-tiba dalam kadar, yang telah dihapuskan dengan pengekalan yang stabil.
Dolar yang lebih stabil dan kadar bon AS jangka panjang yang berterusan telah memberikan peluang yang menguntungkan kepada penerbit hutang berkelembangan hingga 2026.
Namun, walaupun tema keseluruhan kadar AS yang lebih tinggi untuk jangka panjang, minat pelabur terhadap paparan berkelembangan tidak merosot disebabkan penerbitan yang kuat pada akhir tahun lalu dan sepanjang tahun ini.
Manfaatnya kelihatan lebih taktikal daripada struktur. Beberapa ekonomi berkelembangan mempunyai kadar inflasi yang masih tinggi, dan kejutan dwi-lengkung penurunan mata wang bersama dengan kadar yang lebih tinggi boleh menggagalkan dasar pemudahan bank pusat tempatan, apa pun yang dilakukan oleh Fed.
Kondisi likuiditi di pasaran berkelembangan (EM) adalah penting kepada pasaran kripto kerana aktiviti runcit di pasaran berkelembangan secara sejarah berkorelasi rapat dengan nafsu berisiko, dan kondisi dolar yang lebih longgar di pasaran global berkorelasi dengan aliran spekulatif yang lebih banyak ke arah aset kripto.
Bukan nasihat kewangan. Adakah anda memantau dasar Fed apabila menilai nafsu berisiko dalam kripto, atau adakah ia terasa terlalu tidak langsung untuk menjadi penting?
