🔵 $BMNR - @fundstrat telah melancarkan tawaran saham keutamaan bernilai $300 juta. Berikut sebab struktur ini menonjol berbanding $STRC dari @MicroStrategy: Apakah saham keutamaan? Saham keutamaan adalah gabungan antara hutang dan ekuiti. Pelabur menyediakan modal kepada syarikat dan menerima: ▫️ Dividen tahunan tetap (serupa dengan bon) ▫️ Potensi keuntungan jika saham syarikat meningkat $BMNR menawarkan dividen tahunan 9.5% sebagai imbalan atas modal $300 juta. Mengapa staking ETH mengubah persamaan $BMNR kini memegang sekitar 5.4 juta ETH, yang mewakili kas sekitar $10 bilion pada harga semasa. Dengan melakukan staking ETH tersebut, syarikat menghasilkan hasil tahunan kira-kira 3%: ▫️ ~$300 juta/tahun dalam pendapatan staking Sementara itu, kewajipan dividen keutamaan adalah: ▫️ 9.5% atas $300 juta ▫️ ~$28.5 juta/tahun Dengan kata lain, dividen tersebut mengambil kurang daripada 10% daripada pendapatan staking tahunan yang dianggarkan. Skenario ujian tekanan Anggap ETH jatuh ke $600 (kira-kira penurunan 80% dari aras semasa): ▫️ Pendapatan staking yang dianggarkan: ~$100 juta/tahun ▫️ Kewajipan dividen keutamaan: ~$28.5 juta/tahun Ini masih memberikan cakupan kira-kira 3.5x terhadap pembayaran dividen. Walaupun dalam skenario penurunan yang teruk, ganjaran staking sahaja masih mampu menutupi dividen keutamaan. $BMNR berbanding $MSTR $MSTR membina strateginya berdasarkan pengumpulan modal untuk mengumpul BTC, dengan sebahagian besar pengumpulan berlaku pada harga yang jauh lebih tinggi. $BMNR pula secara agresif mengumpul ETH selepas penurunan 60%+ dari puncak kitaran. Perbezaan utama: ▫️ Kos asas ETH yang lebih rendah berpotensi memberikan keuntungan lebih besar jika ETH pulih ▫️ $STRC menawarkan hasil tahunan 12% tanpa ganjaran staking untuk mengimbanginya ▫️ $BMNR menawarkan 9.5% sambil menghasilkan 3%+ daripada staking ETH Secara keseluruhan, staking membantu mengurangkan kos ekonomi modal kepada kira-kira 6% setahun. Bahagian yang menarik bukan sahaja dividen. Ia adalah bahawa $BMNR menggunakan aset kas yang menghasilkan hasil untuk membantu membiayai kos pengumpulan modal — sesuatu yang tidak boleh disalin oleh syarikat-syarikat kas BTC melalui hasil rangkaian asli. 👀