Sebenarnya terdapat DUA cara untuk memodelkan ASST jika Strive membeli 200 BTC setiap hari perniagaan selama 5 tahun, dan bitcoin mengalami pertumbuhan sebanyak 28% setiap tahun. Kadar akuisisi BTC yang sama. Anggapan dividen SATA 13% yang sama. Hasil yang benar-benar berbeza bergantung pada bagaimana struktur modal dikelola. SENARIO 1: AMPLIFIKASI KEKAL STABIL Ini adalah versi yang bersih. Strive mengekalkan profil amplifikasi ekuiti biasa semasa ini kira-kira utuh sambil memperbesarkan mesin. Dengan kata lain, beban klaim senior tidak menjadi tidak terkawal berbanding pemegang saham biasa. Tumpukan BTC meningkat dari 15,391 BTC kepada 267,391 BTC Harga BTC dengan CAGR 28% mencapai ~$263,117 NAV BTC menjadi ~$70.35B Dalam versi ini, CEBE/lembaran meledak dari kira-kira 14.6k sats hari ini kepada kira-kira 173k sats pada tahun ke-5. Itu adalah peningkatan 11.9x dalam CEBE/lembaran. Laluan harga saham ASST yang tersirat dalam model: Hari ini: $18 Tahun 1: $92 Tahun 2: $191 Tahun 3: $324 Tahun 4: $503 Tahun 5: $743 Ini adalah senario impian. Strive menjadi senjata pasaran modal bitcoin sambil mengekalkan dinamik amplifikasi untuk pemegang saham biasa. SENARIO 2: SATA DIPERBESAR, DIVIDEN HANYA UNTUK LAYANAN EKUITI BIASA Ini adalah versi yang lebih mekanikal. Strive terus mengeluarkan SATA untuk membeli bitcoin, tetapi hanya menjual ASST untuk melayani beban dividen SATA 13%. Tumpukan BTC masih meningkat secara vertikal. Namun, klaim senior tumbuh jauh lebih pantas, dan pemegang saham biasa menanggung lebih banyak beban. Dalam model ini, amplifikasi meningkat kepada 76% dan turun kepada 60% pada tahun ke-4. Walaupun begitu, nombor-nombor ini masih gila. CEBE/lembaran meningkat dari kira-kira 14.6k sats hari ini kepada kira-kira 74.2k sats pada tahun ke-5. Laluan harga saham ASST yang tersirat dalam model ini: Hari ini: $18 Tahun 1: $32 Tahun 2: $64 Tahun 3: $118 Tahun 4: $199 Tahun 5: $319 Jadi, soalan sebenarnya bukan sekadar “bolehkah Strive membeli lebih banyak bitcoin?” Soalan sebenarnya adalah: Bolehkah Strive memperbesar SATA sambil mengekalkan roda amplifikasi ekuiti biasa tetap bersih? Kerana kedua-dua senario ini bersifat bullish. Tetapi Senario 1 adalah monster yang elegan. Senario 2 masih meledak-ledak, hanya lebih berat, lebih tertekan, dan lebih bergantung pada pasaran yang terus memberi ganjaran kepada struktur ini. Bagaimanapun, 200 BTC setiap hari perniagaan selama 5 tahun akan menjadikan Strive sebagai monster. Perbezaannya adalah sama ada ASST menjadi mesin kompaun CEBE yang disiplin, atau naga bertenaga preferen dengan lebih banyak beban klaim senior di belakangnya. Adakah mereka boleh membeli lebih banyak seiring pembesaran? Apakah permintaan untuk SATA akan menjadi? Untuk bitcoin yang diamplikasikan melalui ASST? Jawapannya mungkin berada di tengah-tengah antara dua senario ini. Tetapi saya rasa ramai orang percaya mereka boleh mencapai bukan sahaja $70 bilion bitcoin, tetapi $100 bilion. Kita akan lihat berapa lama masa yang diperlukan dan apa yang akan berlaku sepanjang perjalanan :)