Banyak orang tidak benar-benar memahami logika di balik kenaikan $HYPE ini, Maik akan menjelaskan logika di baliknya kepada Anda. Kesimpulan saya: HYPE sudah tidak lagi sekadar platform perdagangan kontrak on-chain versi 1.0. Mengapa A16Z dan para whale besar lainnya terus menambah posisi mereka dalam beberapa waktu terakhir? Saya rasa ini sama sekali berbeda dari logika sebelumnya. Mari kita pikirkan: apa yang baru saja terjadi pada HYPE? Ya, mereka meluncurkan kontrak untuk beberapa raksasa AI dunia nyata sebelum IPO—seperti SpaceX, dan sebelumnya Cerebras—yang menyentuh inti dari keuangan tradisional: hak penetapan harga aset. Sebelumnya, platform perdagangan kripto berfokus pada aset kripto itu sendiri. Namun, Hyperliquid melakukan sesuatu yang berbeda: mereka membawa aset inti keuangan tradisional ke blockchain (dan yang paling penting, beberapa inisiatif HYPE telah menunjukkan kekuatan luar biasa, dengan logika dan efek ekspektasi yang sangat kuat). Inilah mengapa ICE dan CME di Amerika Serikat mulai panik dan berusaha menghentikan HYPE—mulai dari mengajukan gugatan ke CFTC hingga melobi pemerintah. Bayangkan betapa menakutkannya bagi mereka jika penemuan harga aset berisiko tidak lagi dikendalikan oleh lembaga perdagangan tradisional. Selain itu, HYPE terus merebut pengguna dan menarik likuiditas dana mereka, sementara platform kripto beroperasi 24/7 tanpa henti. Jika tren ini berlanjut, apakah suatu hari nanti semua aset global akan di-chainkan, sehingga waktu perdagangan tradisional menjadi tidak relevan, dan hak penetapan harga secara perlahan dirampas oleh blockchain? Apakah sistem keuangan tradisional akan runtuh? Dan apakah struktur keuangan saat ini akan dibangun ulang? Ini bukan sekadar cerita—ini benar-benar bisa terjadi. Beberapa orang suka membandingkan $BNB dengan $HYPE. BNB sendiri didorong oleh pertumbuhan volume perdagangan pengguna platform dan konversi nilai melalui pemberdayaan token—termasuk dalam kategori aset platform. Tapi apa yang direpresentasikan oleh Hyperliquid? Platform kontrak DEX + infrastruktur keuangan tradisional di blockchain. Meskipun ia juga memiliki atribut aset platform, ia memiliki lapisan tambahan yang sangat berbeda: mendorong terus-menerusnya chainification aset keuangan tradisional global (sekarang dimulai dengan saham pre-market AS, dan nantinya akan menambah lebih banyak kelas aset lainnya). Ini adalah narasi yang jauh lebih besar. Dengan demikian, token HYPE tidak hanya memiliki atribut aset platform seperti BNB (saya sama sekali tidak bermaksud merendahkan BNB), tetapi juga harus menambahkan satu elemen inti: nilai yang dihasilkan dari infrastruktur keuangan tradisional di blockchain. Menurut saya, inilah alasan mengapa institusi-institusi ini terus menambah posisi mereka. Saya juga pernah menyebutkan sebelumnya tentang gugatan ICE dan CME terhadap CFTC mengenai HYPE. Bagaimana perkembangannya selanjutnya? Saya tidak bisa memprediksi karena keterbatasan pengetahuan saya. Tapi yang terbaik adalah jika bom ini bisa segera dinetralkan.