Risiko tidak boleh dimusnahkan, hanya dipindahkan. @nntaleb menghabiskan karier membuktikan bahawa kewangan terstruktur tidak menghilangkan paparan ekor. Ia memindahkannya kepada siapa sahaja yang menentukan harga ‘tranche junior’ dengan salah dan menyebutnya sebagai diversifikasi dalam kerangka @0xngmi. Pengurangan kerugian senior sebanyak 80% dalam tranching silang protokol mengandaikan kegagalan protokol adalah bebas secara statistik. Ia bukan. Pada 2022, Aave, Compound, dan Celsius semuanya merasai pelepasan stETH yang sama melalui jaminan bersama dan feed orakel bersama. Tiada struktur tranche pun akan menyelamatkan siapa pun pada hari itu. Di ekor, korelasi bercantum kepada 1. Orakel bersama, tempat likuiditi bersama, kejutan makro bersama, kepanikan penyimpan bersama. Manfaat diversifikasi dengan menyebarkan ke pelbagai protokol adalah intuisi gaussian yang diterapkan pada dunia berekor tebal. Lazarus Group dan rakan-rakan juga sedang melakukan ‘kerja yang baik’ dalam membuat ekor itu lebih tebal lagi. Matematik berfungsi dalam keadaan normal dan gagal secara catastrophik dalam satu-satunya keadaan yang benar-benar penting. Alternatif yang jujur bukanlah struktur yang lebih pintar. Ia hanya menggunakan yang terbaik dan memantau mereka dengan teliti. Gunakan saja @aave. Gunakan saja margin portfolio @HyperliquidX. Gunakan saja @D2_finance. Gunakan saja @DefiLlama AI pada harga 50 dolar! (itu perlindungan ekor yang murah!)