Vanguard telah mengklaim gelar penerbit ETF terbesar di Amerika Syarikat, menyelesaikan perjalanan bertahun-tahun yang melihatnya menutup jurang besar dengan fransais iShares BlackRock.
Untuk memahami betapa pentingnya ini, pertimbangkan trajektorinya. Pada tahun 2018, aset ETF Vanguard kira-kira 52% daripada ukuran BlackRock. Pada akhir 2024, angka tersebut telah meningkat kepada kira-kira 97%.
Permainan panjang yang akhirnya membawa keuntungan
Isyarat paling jelas mengenai momentum Vanguard datang pada November 2024, apabila dana S&P 500 utamanya, VOO, melampaui IVV yang menjadi pesaing BlackRock untuk menjadi ETF tunggal terbesar kedua di dunia. Pada masa itu, VOO memegang aset sebanyak $540,76 bilion berbanding $540,66 bilion milik IVV.
Pada 31 Mac 2026, iShares BlackRock masih memegang jumlah aset ETF AS sebanyak $4,030.8 bilion, dengan bahagian pasaran 29.53%. Vanguard berada pada $3,893.9 bilion. Nombor-nombor ini mencerminkan jajaran iShares yang lebih luas, yang merangkumi ratusan produk khusus dan sempit. Tetapi gambaran keseluruhan pada aras penerbit kini berpindah ke arah Vanguard.
Dalam sebarang bulan, iShares sering melampaui Vanguard dalam aliran masuk jangka pendek, terutamanya semasa tempoh kemeruapan pasaran apabila pedagang berpindah ke produk sektor tertentu atau taktikal. Tetapi atas asas tahunan, Vanguard secara sejarah telah menjadi magnet yang lebih kuat untuk modal pelabur.
Dua falsafah, satu industri
BlackRock, di bawah Larry Fink, telah menempatkan dirinya sebagai platform pengurusan aset spektrum penuh. Ia menawarkan segala-galanya, mulai daripada dana indeks biasa hingga ETF Bitcoin spot, alat kredit peribadi, dan strategi infrastruktur. Jusik jenama iShares sahaja merangkumi lebih daripada 400 produk yang disenaraikan di AS.
Vanguard mengambil pendekatan yang lebih dipilih. Jajaran produknya sengaja sempit, berfokus pada blok-blok asas yang benar-benar diperlukan oleh pelabur jangka panjang. Struktur kepemilikan syarikat tersebut, di mana dana-dana itu sendiri memiliki syarikat, bermakna ia tidak bertanggungjawab kepada pemegang saham luar yang mendorong pertumbuhan pendapatan melalui peluasan produk.
Perpecahan falsafah ini meluas ke dalam kripto. BlackRock melancarkan iShares Bitcoin Trust (IBIT) pada Januari 2024 dan dengan cepat menjadikannya debut ETF paling berjaya dalam sejarah, menarik miliaran dalam beberapa bulan. Sebaliknya, Vanguard tidak membenarkan pelanggan broker-nya mengakses ETF kripto pihak ketiga sehingga Disember 2025.
Apabila ia membuka pintu itu, Vanguard menawarkan akses kepada produk bitcoin, ethereum, XRP, dan Solana yang dikeluarkan oleh syarikat lain. Tetapi ia menegaskan bahawa ia tidak ada rancangan untuk melancarkan ETF kripto milik sendiri.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Nisbah perbelanjaan VOO berada pada hanya 3 titik asas. Itu adalah $3 setahun pada pelaburan $10,000.
Keputusan Vanguard untuk sekurang-kurangnya membenarkan perdagangan ETF kripto pihak ketiga di platformnya menunjukkan bahawa syarikat tersebut mengiktiraf permintaan wujud. Ia memberikan kebebasan kepada pelabur untuk mengakses kripto tanpa meletakkan reputasi Vanguard di belakangnya.
State Street, penerbit ETF terbesar ketiga, telah kehilangan tanah kepada Vanguard dan BlackRock selama bertahun-tahun. Pemain lebih kecil seperti Invesco, Schwab, dan JPMorgan telah menciptakan ruang tersendiri tetapi belum pernah hampir menantang dua pemain teratas.