Pada 15 April 2026, Akta CLARITY hilang daripada kalendar sesi harian Senat AS. Akibatnya, undang-undang struktur pasaran masih kekurangan tarikh markup di Jawatankuasa Perbankan Senat. Namun, formula kompromi mengenai soal hasil koin stabil yang dipertikaikan telah berlaku sejak Mac.
Pada Julai 2025, Dewan Perwakilan meluluskan rang undang-undang tersebut (H.R. 3633) dengan 294 undi kepada 134 undi. Sejak itu, ia terperangkap di Senat. Ini disebabkan lobi perbankan dan sebahagian industri kripto terus tidak bersetuju mengenai reka bentuk peraturan hasil untuk koin stabil. Pada 14 April, Ketua Tim Scott menyebut tiga halangan yang tinggal: bahasa hasil koin stabil, ketentuan DeFi, dan kesatuan dalam parti di kalangan Republikan di komite tersebut.
Langgan buletin kami
Artikel-artikel terbaik minggu ini, dihantar terus ke kotak surat anda.
Rumus kompromi memisahkan faedah pasif daripada ganjaran berdasarkan aktiviti
Pada 22 Mac 2026, Senator Thom Tillis (R-NC) dan Angela Alsobrooks (D-MD) secara rasmi mengesahkan persetujuan mereka. Elemen utama: peraturan itu melarang hasil pasif, bermaksud faedah yang diperoleh semata-mata dengan memegang koin stabil. Imbalan berdasarkan aktiviti untuk pembayaran, pindah, dan penggunaan platform, sebaliknya, masih diizinkan.
Teks undang-undang secara jelas melarang penyedia perkhidmatan aset digital menawarkan keuntungan, secara langsung atau tidak langsung, terhadap baki koin stabil. Bursa, broker, dan syarikat berkaitan termasuk dalam lingkungan ini. Selain itu, larangan ini merangkumi semua perjanjian yang secara ekonomi atau fungsinya setara dengan faedah bank. Teks tersebut juga secara jelas mengecualikan cubaan mengelakkan peraturan melalui anak syarikat.
Selain itu, SEC, CFTC, dan Perbendaharaan AS menerima mandat bersama. Dalam tempoh dua belas bulan selepas undang-undang diluluskan, mereka mesti mentakrifkan struktur ganjaran yang dibenarkan dan mengeluarkan peraturan anti-pengelakan. Akibatnya, formula ini menutup ruang peraturan yang sebelumnya tidak jelas tanpa menghancurkan model perniagaan pemproses pembayaran. Perbincangan Senat dengan perwakilan kripto berlaku di belakang pintu tertutup pada 23 Mac. Sehari kemudian, bank-bank mengkaji draf teks yang sama.
Pejabat Presiden membantah lobi perbankan mengenai hujah kredit
Pada 8 April 2026, Majlis Penasihat Ekonomi Gedung Putih menerbitkan analisis kuantitatif mengenai perdebatan hasil. Hasilnya bertentangan dengan kedudukan persatuan perbankan. Larangan hasil akan meningkatkan pinjaman bank hanya sebanyak 2.1 bilion USD, yang sepadan dengan 0.02% daripada jumlah volum pinjaman. Pada masa yang sama, kos pengguna sebanyak 800 juta USD akan timbul. Nisbah kos-manfaat oleh itu berada pada 6.6.
Walaupun dalam skenario terburuk, larangan hasil akan meningkatkan pembiayaan perbankan sebanyak 531 bilion USD sahaja, atau 4.4%. Skenario ini mengandaikan pasaran koin stabil tumbuh sehingga enam kali ganda saiz semasa. Bagi bank komuniti, kesannya jauh lebih kecil: 500 juta USD, setara dengan 0.026%. Walaupun begitu, persatuan perbankan mempersoalkan angka-angka ini dan menekankan risiko aliran deposit keluar.
Dalam sebuah artikel pendapat pada 9 April, Menteri Kewangan Scott Bessent menyusul dan menggambarkan Akta CLARITY sebagai soal keselamatan negara. Sehari kemudian, CEO Coinbase Brian Armstrong melaksanakan satu pertukaran yang ketara dan kini menyokong rang undang-undang tersebut secara awam. Secara ketara, lobi perbankan kekal menentang walaupun angka CEA yang kukuh. Isyarat pentadbiran dan industri, sementara itu, jelas mendorong penerusan undang-undang tersebut.
Tekanan masa sebelum pilihan raya pertengahan membentuk pengiraan politik
Proses undang-undang berada di bawah tekanan masa yang tajam. Senator Bernie Moreno menyatakan bahawa rang undang-undang tersebut mesti sampai ke Senat penuh pada Mei paling lewat. Jika tidak, konflik dengan kalendar kempen pilihan raya pertengahan penggal 2026 akan berlaku. Oleh itu, 25 April 2026 kini dianggap sebagai tarikh akhir yang kritikal. Jika proses markup gagal sebelum itu, Akta CLARITY secara efektif mati untuk tahun ini.
Pengesahan di Senat memerlukan 60 undi kerana ambang cloture berkuat kuasa. Sokongan bipartisan dengan itu tetap diperlukan secara ketat. Akibatnya, jendela peluang menyempit lagi. CEO Ripple, Brad Garlinghouse, telah mengubah jangkaan tarikh pengesahan daripada April kepada akhir Mei 2026.
"Ini adalah peluang terakhir kami untuk meluluskan Undang-Undang CLARITY, sekurang-kurangnya sehingga 2030." - Senator Cynthia Lummis, Senat AS
Undang-undang GENIUS, undang-undang khusus koin stabil yang melarang pengeluar mendapat hasil, telah menerima tanda tangan presiden pada Julai 2025. Sebaliknya, Akta CLARITY mengawal struktur pasaran yang lebih luas dan membezakan antara komoditi digital di bawah pengawasan CFTC dan kontrak pelaburan di bawah pengawasan SEC. Perselisihan yurisdiksi ini, yang telah berlangsung bertahun-tahun, menjadikan rang undang-undang ini sebagai kerangka utama bagi pengawasan kripto AS. Sebagai langkah seterusnya, Senator Tillis mesti menerbitkan teks undang-undang yang telah diperbaharui. Selepas itu, tempoh menunggu selama 48 jam berlaku sebelum Ketua Scott boleh mengumumkan tarikh markup pada 24 atau 25 April.