Pada 17 Jun 2026, pemimpin kedua-dua dewan Kongres mengumumkan secara terbuka bahawa paket undang-undang mengenai pasaran perumahan dan pengawasan perbankan akhirnya mencapai persetujuan lintas parti, tetapi yang benar-benar menjadikan “Undang-Undang Perumahan” ini menjadi tajuk utama industri kripto ialah satu klausul yang diselipkan di dalamnya: menurut Bloomberg yang merujuk kepada sumber tunggal, versi persetujuan tersebut mengandungi perpanjangan larangan terhadap Federal Reserve dalam membangunkan mata wang digital bank pusat sehingga tahun 2030. Selama beberapa tahun terakhir, perdebatan di Amerika Syarikat mengenai mata wang digital bank pusat berpusat pada privasi dan pemantauan; kini perdebatan ini telah dimasukkan ke dalam perjanjian undang-undang yang berkaitan dengan pinjaman perumahan, had pembelian oleh institusi, penghapusan klausul penjualan selepas sewa tujuh tahun, serta sebahagian pelonggaran pengawasan terhadap bank-bank. Jika jadual ini bergerak maju seperti yang dijangka oleh pemimpin majoriti Senat kepada media, ini bermakna bahawa dalam konteks ujian percubaan euro digital dan yuan digital yang berterusan, laluan rasmi pembangunan dolar digital akan terkunci dalam konsensus politik “tidak dibenarkan maju” selama beberapa tahun ke depan, dan evolusi teknologi sistem wang dolar terpaksa terus bergantung kepada sistem perbankan dan swasta yang sedia ada. Di garis depan lain, asosiasi perjudian Amerika dan kumpulan industri lain pada masa yang sama menghantar surat bersama kepada Senat, meminta agar dalam undang-undang struktur pasaran kripto “Act of Clarity”, secara langsung melarang kontrak pasaran ramalan yang berkaitan dengan pertaruhan acara sukan dan kasino, menuduh platform-platform berkaitan mengelakkan undang-undang perjudian negeri dan suku dengan menyamar sebagai “produk kewangan yang diawasi persekutuan”. Dua garis petunjuk yang kelihatan tidak berkaitan ini apabila digabungkan, menggambarkan satu gambaran yang sangat terpecah mengenai pengawasan kripto yang semakin ketat di pelbagai garis, di mana pelbagai kumpulan kepentingan bersaing untuk menguasai pintu masuk peraturan.
Larangan CBDC dimasukkan ke dalam undang-undang perumahan
Paket undang-undang perumahan yang secara publik digelari sebagai “komprehensif” oleh para pemimpin, secara lahiriah menulis mengenai pasaran perumahan dan pengawasan perbankan, tetapi pada dasarnya memaksa memasukkan dasar politik wang digital bank pusat. Membatasi pelabur institusi membeli besar-besaran rumah tunggal dan cuba menjawab kemarahan pemilih terhadap keterjangkauan perumahan, ini adalah cerita paling mudah untuk diceritakan mengenai undang-undang tersebut; tetapi di dalam teksnya, syarat tujuh tahun untuk projek sewa selepas pembinaan telah dihapuskan, sebahagian langkah pelonggaran pengawasan terhadap bank telah dimasukkan secara senyap, dan larangan terhadap Fed untuk membangunkan dolar digital diperpanjang hingga 2030 — sesuatu yang tidak berkaitan dengan perumahan sama sekali — telah dimasukkan sebagai kandungan tambahan ke dalam “kotak undang-undang” yang sama.
Dari sudut pandang keseimbangan kepentingan, ketiga syarat ini digabungkan kelihatan seperti satu transaksi pertukaran wang undi antara pelbagai pihak: satu pihak memberi pemilih tempatan hadapan terhadap pembelian rumah oleh institusi, sebagai tanda bahawa Kongres sedang "membela rumah untuk generasi muda"; pihak lain pula menghapuskan klausul tujuh tahun pengurusan selepas pembinaan untuk menyekat beban kepada pembangun besar dan dana hartanah; sementara sistem perbankan, sebelum butiran spesifik diumumkan, mengharapkan longgokan sebahagian keperluan modal atau kewajipan semula pelaburan komuniti, yang menyokong keluhan panjang industri kewangan terhadap beban peraturan. Untuk membenarkan sekumpulan konsesi ini diterima dalam kalangan faksi konservatif, perpanjangan larangan pembangunan CBDC menjadi pilihan wang undi yang paling mudah — ia selari dengan naratif politik selama beberapa tahun terakhir yang menentang dolar digital atas alasan privasi dan pemantauan kewangan, tanpa secara langsung menyentuh kehidupan harian majoriti pemilih, menjadikannya paling sesuai untuk dimasukkan ke dalam undang-undang kehidupan rakyat yang "perlu diluluskan" untuk diproses bersama.
Setelah jalan undang-undang pengikatan lintas isu ini dibuktikan sebagai boleh dilaksanakan, ia kemungkinan besar akan diulang semula semasa mengendalikan pengawasan kripto dan teknologi kewangan: ketentuan utama mengenai produk kewangan baharu tidak lagi diperdebatkan melalui undang-undang khas yang sangat fokus, tetapi akan diluluskan secara terselindung dalam isu perumahan, perbankan, atau bahkan isu awam yang sama sekali tidak berkaitan, dengan akibatnya sempadan peraturan industri semakin ditentukan oleh struktur perjanjian undang-undang, bukan oleh perbincangan awam mengenai kelebihan dan kekurangan dasar tunggal itu sendiri.
Tiada dolar digital sebelum 2030? Federal Reserve dan sistem dolar menunggu dan memantau
Bagi Fed, memperpanjang tempoh "larangan mengembangkan CBDC" secara langsung ke tahun 2030 bukan sekadar tindakan simbolik, tetapi secara langsung mengunci sebarang jalan kepada dolar digital yang boleh diakses oleh awam dalam empat tahun ke depan dalam perancangan. Masalahnya, bahasa undang-undang spesifik versi perjanjian semasa belum diumumkan; Fed bahkan sukar menentukan sama ada penyelidikan teknikal dan pembinaan prototaip di latar belakang akan dianggap sebagai "pengembangan" yang melanggar batas; jika para pembuat undang-undang sengaja mengekalkan kekaburan, pilihan paling realistik untuk melindungi diri ialah mengekang sebarang tindakan yang mungkin ditafsirkan sebagai kemajuan projek, menjadikan dolar digital berubah dari "berjalan perlahan" kepada "berhenti di tempat". Ketidakpastian institusional semacam ini membuat sistem birokrasi yang bertanggungjawab atas infrastruktur pembayaran dan penyelesaian dolar lebih cenderung "memantau arah angin daripada membuat pertaruhan", mengalihkan sumber daya kepada peningkatan sistem tradisional, bukan mempertaruhkannya pada produk masa depan yang jelas tidak popular secara politik.
Kekuatan politik larangan ini berasal dari wajah-wajah lama selama beberapa tahun terakhir. Dalam sidang kongres mengenai mata wang digital bank pusat antara 2020–2025, ahli kongres konservatif berulang kali mengaitkan CBDC dengan “kerajaan besar”: apabila akaun terpasang langsung di buku besar bank pusat, data transaksi rakyat akan dikumpulkan secara terpusat, dan kemampuan pengawasan kewangan akan mengalami perubahan kualitatif. Walaupun Federal Reserve terus menegaskan bahawa privasi boleh dilindungi melalui teknologi, janji-janji semacam ini dianggap oleh mereka sebagai “tali” yang dikenakan sendiri oleh pentadbiran, yang boleh dipotong oleh kongres seterusnya. Memasukkan larangan ini ke dalam undang-undang perumahan dan memperpanjangnya hingga 2030 pada dasarnya merupakan kemenangan fasa ini, yang mengukuhkan ketakutan terhadap perluasan kuasa kerajaan sebagai penolakan terhadap jalan teknologi tertentu melalui penguncian masa. Sementara itu, di dunia di mana projek seperti euro digital dan yuan digital secara beransur-ansur memasuki peringkat ujian, sistem dolar masih kekurangan bentuk digital rasmi sebelum 2030, bermakna bahawa eksperimen buku besar digital akan terus dipimpin oleh bank pusat yurisdiksi lain dalam tatanan pembayaran dan simpanan global, sementara “hak digital dolar” lebih banyak dikuasai oleh produk swasta seperti token dolar kripto. Samada jeda ini akan memperkuat inersia pasaran dolar atau membuka pintu digital baru untuk mata wang lain, masih sukar untuk menyimpulkan dengan mudah sebagai “positif” atau “negatif”.
Eropah dan China mempercepat pelaksanaan CBDC, Amerika memilih menunggu
Di Eropah, bank pusat telah meletakkan euro digital ke dalam agenda awam, dengan laporan penyelidikan dan kerangka uji coba yang diperkenalkan secara bertahap; di China, renminbi digital telah bergerak dari ujian tertutup kepada pelbagai aplikasi konteks, dengan pengumpulan data operasi berterusan melalui pengangkutan awam, perbelanjaan, dan uji caja antarabandar. Lebih banyak bank pusat di seluruh dunia juga menggunakan uji coba berskala kecil untuk “menyimpan tempat”, merebut pengaruh dalam sistem pembayaran dan penyelesaian lintas batas generasi seterusnya. Berbanding dengan trend pantas ini, Amerika Syarikat memilih untuk menghentikan proses di peringkat undang-undang—jika klausul dalam rancangan perumahan akhirnya diluluskan mengikut perjanjian semasa, memperpanjang larangan terhadap Fed dalam membangunkan CBDC hingga 2030, Amerika Syarikat secara aktif menarik diri daripada kitaran peningkatan mata wang rasmi ini dari segi jangkaan institusi, dan menyerahkan hak eksplorasi kepada bank pusat asing dan sektor swasta tempatan.
Perbezaan ritme bukan sahaja membawa kepada ketinggalan dalam lintasan teknikal, tetapi juga peralihan kuasa penentuan piawaian. Siapa yang akan menentukan peraturan antaramuka, format data pematuhan, dan pengenalan identiti atas rantai untuk rangkaian pembayaran lintas batas di masa depan, sebahagian besar akan ditentukan oleh kawasan mata wang yang berjaya melaksanakan skenario CBDC lintas batas terlebih dahulu. Dalam jendela kekosongan dolar digital, peserta pelunasan global untuk menyambung ke buku besar digital yang lebih pantas, hanya boleh bergantung lebih banyak kepada dua alternatif: pertama, CBDC negara lain yang telah dilaksanakan dalam konteks nyata, dan kedua, aset dolar kripto yang berdasarkan dolar. Yang pertama akan terus mengukuhkan kebiasaan dalam perdagangan wilayah dan pelunasan mata wang tempatan, manakala yang kedua akan terus menerima likuiditi dolar lintas platform dan lintas rantai, di bawah premis bahawa dolar masih menjadi simpanan utama. Bagi Amerika Syarikat, “kesabaran” ini tidak bermakna proses digitalisasi berhenti, tetapi lebih kepada menyerahkan kuasa kepimpinan kepada Eropah, China, dan kekuatan pasaran di luar sempadan pengawasan tempatan. Untuk mengeksem semula kelebihan tempat utama dalam piawaian mata wang digital di masa depan, kos dasar dan tawar-menawar yang perlu dikeluarkan akan meningkat dua kali ganda.
Permainan judi melobi pasaran ramalan, undang-undang yang jelas ditambahkan dengan pengurusan risiko
Pada minggu yang sama dengan undang-undang perumahan di Kongres yang mengunci jadual projek wang digital bank pusat, garis pelobi lain juga secara perlahan terbentuk. Kelompok-kelompok industri seperti Asosiasi Perjudian Amerika (AGA) telah menghantar surat bersama kepada Senat sekitar 17 Jun (menurut sumber tunggal), secara khusus menyebut undang-undang struktur pasaran kripto yang sedang diproses, iaitu Undang-Undang Clear, dan meminta agar ia secara jelas melarang kontrak pasaran ramalan yang berkaitan dengan pertaruhan acara sukan dan kasino. Sasaran surat bersama tersebut bukanlah “teknologi blockchain” yang abstrak, tetapi platform pasaran ramalan kripto yang mengklaim sebagai “produk kewangan yang diatur secara persekutuan” — menurut industri perjudian, ini merupakan jalan pintas untuk mengelakkan undang-undang dan sistem lesen perjudian negeri dan suku, serta bentuk pelarian peraturan yang menggabungkan kos lesen perjudian tradisional ke dalam pengawasan kewangan.
Inti konflik ini ialah dua narasi pengawasan yang sama sekali berbeza sedang bertanding untuk menentukan definisi produk yang sama. Kerangka perjudian tradisional bergantung kepada pemerintah negeri dan entiti kedaulatan suku untuk mengeluarkan lesen, menentukan sempadan wilayah dan umur, serta menekankan “siapa yang layak membuka agen dan di mana ia boleh dibuka”; manakala platform kripto pula cuba menggambarkan pasaran ramalan sebagai kontrak yang tertakluk kepada pengawasan kewangan persekutuan, dan beralih kepada sistem perbincangan “produk pelaburan” dan “perlindungan risiko”. Surat bersama memperingatkan bahawa pendekatan ini melemahkan mekanisme perlindungan pengguna yang sedia ada, terutamanya kerana platform boleh mencapai pengguna di seluruh Amerika Syarikat tanpa lesen tempatan atau had fizikal, memberikan rangsangan dan risiko tambahan kepada pengguna muda. Sekiranya Senat menerima tuntutan industri perjudian dalam Akta Kejelasan, klausul berkaitan mungkin berubah dari “memberikan satu set peraturan seragam kepada pasaran kripto” menjadi “menghapuskan keseluruhan kategori kontrak acara sukan dan kasino”. Platform pasaran ramalan kripto mesti memenuhi dua tahap kepatuhan: pengawasan kewangan persekutuan dan kepatuhan perjudian peringkat negeri, sementara pengguna biasa akan menghadapi halangan institusi yang lebih tinggi semasa pendaftaran, pengesahan identiti, dan lingkungan aset yang boleh diperdagangkan. Seluruh litar ini dipindahkan dari “ruang inovasi kelabu” ke arah industri yang terhad dengan had tinggi dan keperluan lesen yang ketat.
Setelah larangan berkuasa, ke mana arah pengawasan kripto Amerika
Jika larangan CBDC dalam RUU perumahan ini diletakkan pada garis masa yang sama dengan tekanan industri perjudian terhadap RUU Clear mengenai pasaran ramalan, sikap Amerika terhadap infrastruktur keuangan kripto penting telah sangat jelas: sangat berhati-hati terhadap “dasar pembayaran nasional” dan “kontrak keuangan semi-perjudian”, bahkan lebih suka mengunci jalur teknologi melalui undang-undang. Sekiranya RUU perumahan diluluskan oleh Dewan Perwakilan dan Senat serta ditandatangani oleh Presiden, perpanjangan larangan hingga 2030 tidak lagi menjadi alat tawar-menawar, tetapi akan mengecualikan dolar digital daripada kotak alat rasmi dalam beberapa tahun ke depan. Pemboleh ubah sebenar ialah sama ada teks akhir memberikan pengecualian kepada Fed untuk “kajian, ujian, atau simpanan teknikal”. Pada masa yang sama, RUU Clear masih dalam peringkat perbincangan, perlu menanggapi permintaan industri perjudian untuk melarang kontrak ramalan sukan dan kasino, sambil menghadapi harapan industri kripto terhadap peraturan struktur pasaran yang seragam. Arah ketentuan akan menentukan sama ada kontrak jenis ini diklasifikasikan sepenuhnya sebagai perjudian atau sebahagiannya dimasukkan ke dalam kerangka produk keuangan persekutuan. Dalam keadaan pecah-pecah yang melibatkan pelbagai agensi dan RUU yang berjalan serentak ini, platform dan pihak projek yang memasuki pasaran Amerika perlu menerima anggapan awal: “tiada dolar digital”—lapisan pembayaran dan penyelesaian hanya boleh direka berdasarkan sistem perbankan semasa dan aset digital yang dikeluarkan komersial; kedua, perlu memantau secara ketat garis batas terperinci dalam RUU Clear mengenai kontrak peristiwa, pengungkitan, dan cara penyelesaian, serta menyesuaikan produk secara sewajarnya sama ada ia dianggap sebagai derivatif atau alat perjudian. Bagi pengguna, dalam beberapa tahun ke depan, penyertaan dalam keuangan kripto di Amerika akan lebih bergantung pada sempadan dinamik yang digariskan oleh perjuangan undang-undang terhadap “sasaran yang boleh diperdagangkan, alat pembayaran yang boleh digunakan, dan syarat identiti yang diterima”, bukan semata-mata sikap satu agensi pengawas.
Sertai komuniti kami untuk berbincang dan menjadi lebih kuat bersama!
Kemudahan khas Hyperliquid untuk AiCoin: https://app.hyperliquid.xyz/join/AICOIN88
Kemudahan Aster eksklusif AiCoin：https://www.asterdex.com/zh-CN/referral/9C50e2
Komuniti Telegram di rantai: https://t.me/AiCoinWhaleData
Komuniti atas rantai: https://www.aicoin.com/link/chat?cid=N6OVMor5g
AiCoin di rantai Twitter: https://x.com/aicoinwhaledata
Penafian: Artikel ini hanya mencerminkan pandangan penulis dan tidak mewakili sikap atau pandangan platform ini. Artikel ini disediakan semata-mata untuk perkongsian maklumat dan tidak membentuk sebarang cadangan pelaburan kepada siapa pun. Sebarang pertikaian antara pengguna dan penulis adalah bukan tanggungjawab platform ini. Jika artikel atau gambar yang diterbitkan di laman web ini melibatkan pelanggaran hak cipta, sila hantar bukti hak dan pengenalan yang berkaitan ke alamat e-mail support@aicoin.com, dan staf platform akan mengesahkan butiran tersebut.