Hukum kripto yang paling berkesan dalam sejarah AS kini berada di jadual undang-undang Senat, dan masa semakin habis. Akta Kejelasan Pasar Aset Digital, yang lebih dikenali sebagai Akta CLARITY, telah dimasukkan ke dalam Jadual Undang-Undang Senat pada 1 Jun 2026, selepas berbulan-bulan perbincangan bipartisan untuk mengeluarkannya daripada jawatankuasa.
Soalan sekarang ialah sama ada senator dapat mencapai cukup persetujuan bersama untuk mengadakan undi di dewan sebelum Kongres ke-119 berakhir. Jika mereka tidak mampu, keseluruhan proses akan bermula semula, dan industri kripto akan kembali beroperasi dalam zon peraturan kabur yang telah menjadi masalah selama bertahun-tahun.
Bagaimana bil itu sampai ke sini
Akta CLARITY, yang secara rasmi dikenali sebagai H.R. 3633, diperkenalkan pada 29 Mei 2025 oleh Ahli Kongres J. French Hill dari Arkansas. Akta ini bergerak melalui Dewan Perwakilan dengan momentum yang mengejutkan, diluluskan pada 17 Julai 2025 dengan undian bipartisan 294-134.
Sisi Senat telah lebih perlahan, yang biasa berlaku. Jawatankuasa Perbankan Senat telah memajukan versi pengganti sendiri kepada rang undang-undang tersebut pada 14 Mei 2026, dengan undian 15-9. Setiap ahli Republikan di jawatankuasa tersebut memberi sokongan, disertai oleh Senator Demokrat Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks.
Senator Alsobrooks menunjukkan bahawa beliau mungkin memerlukan rundingan lanjut sebelum mengundi di lantai, yang membawa ketidakpastian kepada apa yang kelihatan seperti laluan yang jelas ke hadapan.
Apa yang sebenarnya dilakukan undang-undang tersebut
Akta CLARITY mencipta kerangka yang memisahkan aset digital kepada dua kategori: keselamatan aset digital (atau kontrak pelaburan) dan komoditi digital (atau token rangkaian). SEC akan mengawasi kategori pertama. CFTC akan mengendalikan kategori kedua.
Undang-undang ini membina atas asas yang ditetapkan oleh Akta GENIUS, yang mengatasi pengawasan koin stabil secara khusus. Akta CLARITY mengambil pendekatan yang lebih luas, cuba merangkumi seluruh spektrum aset digital dan mencipta peraturan yang konsisten mengenai bagaimana ia dikeluarkan, diperdagangkan, dan diawasi.
Titik-titik perbezaan adalah boleh diramalkan tetapi signifikan. Ketentuan kewangan haram masih belum diselesaikan, bermakna ahli parlimen belum sepenuhnya bersetuju mengenai keperluan anti-pencucian wang untuk transaksi kripto. Garis panduan konflik kepentingan, terutamanya mengenai sama ada ahli parlimen dan pengawal boleh memegang aset digital yang mereka tulis peraturan untuknya, merupakan titik perbezaan lain. Dan perlindungan untuk aplikasi kewangan terdesentralisasi masih dalam perbincangan. Sekatan keuntungan koin stabil juga terbukti kontroversial semasa penilaian komite.
Mengapa pelabur perlu peduli
Pasaran ramalan semasa menganggarkan kebarangkalian 59-72% bahawa rang undang-undang tersebut akan menjadi undang-undang pada akhir 2026.
Jika undang-undang tersebut diluluskan, kerangka yurisdiksi yang jelas cenderung membuat modal institusi merasa selesa. Bank, pengurus aset, dan dana pencen sebahagian besarnya berada di sisi luar kripto bukan kerana mereka tidak berminat, tetapi kerana mereka kekurangan kepastian undang-undang.
Akta CLARITY juga kemungkinan akan mempercepat tokenisasi, proses meletakkan aset dunia nyata seperti bon, hartanah, dan ekuiti ke atas rel blok rantai, yang telah dihambat oleh ketidakjelasan peraturan tepat yang ingin diselesaikan oleh rang undang-undang ini.
Untuk aset utama seperti bitcoin dan ethereum, undang-undang tersebut tidak menyebutnya secara langsung. Tetapi kerangka pengelasan yang ditetapkan akan menentukan bagaimana setiap aset digital dirawat di bawah undang-undang AS, mempengaruhi di mana ia boleh diperdagangkan, pengungkapan apa yang diperlukan, dan siapa yang boleh membelinya.
Pelabur yang memantau ruang ini harus memperhatikan dengan teliti sama ada Senator Alsobrooks dan undi-undi peralihan lain menerima konsesi yang mereka cari mengenai kewangan haram dan perlindungan DeFi. Perundingan itu akan menentukan sama ada Akta CLARITY menjadi undang-undang atau menjadi kisah peringatan lain mengenai Kongres dan kripto.