Sementara pasaran kripto sibuk kehilangan seperlima nilai pasaran pada suku pertama 2026, satu revolusi yang lebih tenang sedang mengambil momentum. Niaga hadapan abadi saham tertokenisasi, kontrak yang membolehkan pedagang membuat pertaruhan terhadap saham seperti Tesla dan Nvidia tanpa pernah menyentuh bursa saham, melihat minat terbuka meningkat kepada $2.25 bilion.
Nombor itu, yang bersumber daripada Tiger Research, adalah mengejutkan kerana ia mewakili kategori perniagaan yang hampir tidak wujud dua tahun lalu kini menghasilkan berbilion-bilion semasa salah satu kuartal terburuk crypto dalam ingatan terkini.
Sebuah kisah dua pasaran
Kapitalisasi pasaran kripto keseluruhan turun 20.4% pada Q1 2026. Volum dagangan semerta di bursa terpusat merosot lebih teruk, turun 39.1%.
Sementara itu, ekuiti tradisional berjalan dengan baik. Indeks seperti S&P 500 mencapai tahap tertinggi baharu, mencipta jurang yang semakin lebar antara prestasi kripto dan pulangan pasaran saham.
Pembeli yang tinggal dalam persekitaran berasaskan kripto tidak ingin keluar dari dunia atas rantai hanya untuk mendapat paparan terhadap ekuiti yang sebenarnya naik. Perpetual yang ditokenkan membolehkan mereka tetap berada di atas rantai sambil menaiki momentum pasaran tradisional, 24 jam sehari, tujuh hari seminggu.
Hyperliquid dan Solana memimpin pergerakan
Platform Hyperliquid muncul sebagai pemain utama dalam tren ini. Kerangka HIP-3nya, yang membolehkan pasaran ekuiti dan komoditi yang ditokenisasi, mencapai jumlah bunga terbuka tertinggi pada hampir $2,38 bilion pada awal April 2026. Sebagai perbandingan, angka ini bermula tahun ini pada sekitar $280 juta.
Pembangun di platform, termasuk Trade.xyz, memperluas senarai aset yang boleh diperdagangkan untuk merangkumi saham utama seperti Tesla dan Nvidia, serta komoditi seperti minyak dan emas. Kemeruapan komoditi khususnya menyumbang kepada peningkatan besar dalam volum dagangan ekuiti dari kuartal ke kuartal, dengan beberapa kategori melihat keuntungan yang diukur dalam ratusan peratus.
Di sisi dagangan semerta, ekosistem Solana sedang mengendalikan semuanya. Sebanyak 97% aktiviti dagangan semerta untuk saham yang ditokenisasi berlaku di dalam rangkaian Solana semasa tempoh bulanan baru-baru ini.
Kategori luas perpetual aset dunia nyata, yang merangkumi komoditi dan alat bukan kripto lain bersama saham, purata minat terbuka harian sebanyak $4.82 bilion pada Q1 2026. Angka ini melebihi keseluruhan volume tahunan yang direkodkan sepanjang tahun 2025, mewakili peningkatan lebih daripada 5x berbanding tahun sebelumnya.
Mengapa pedagang sedang beralih
Pasar saham tradisional tutup pada pukul 4 petang waktu Timur, tidak beroperasi pada hujung minggu, dan tutup semasa cuti. Niaga hadapan abadi atas rantai tidak pernah berhenti. Bagi populasi perdagangan global yang merangkumi semua zon masa, kemampuan untuk bertindak balas terhadap kebocoran hasil pada malam Ahad atau peristiwa geopolitik selepas jam pekerjaan pada Jumaat tanpa menunggu loceng pembukaan benar-benar bernilai.
Leveraj adalah tarikan lain. Kontrak futures abadi membolehkan pedagang mengambil kedudukan yang diperbesar terhadap pergerakan harga aset, sesuatu yang jauh lebih terhad dalam akaun broker tradisional, terutamanya untuk peserta eceran.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Untuk pelabur berasaskan kripto, kategori ini menawarkan perlindungan yang tidak memerlukan keluar daripada ekosistem. Apabila bitcoin dan altcoin menurun tetapi S&P 500 naik, perpetual ekuiti atas rantai menyediakan cara untuk kekal menguntungkan tanpa menukar kepada fiat dan berurusan dengan infrastruktur broker tradisional.
Bagi pemerhati kewangan tradisional, kepekatan 97% dagangan semerta saham tertokenisasi di Solana sepatutnya menimbulkan kebimbangan. Ini menunjukkan bahawa pemilihan blok rantai untuk dagangan RWA tidak tersebar secara merata, dan platform yang berjaya awal dalam bidang ini mungkin menikmati kesan rangkaian yang tahan lama. Kelajuan transaksi dan caj rendah Solana memberikan kelebihan semula jadi untuk aktiviti dagangan frekuensi tinggi, yang menjelaskan pengumpulan ini.
Risikonya nyata, bagaimanapun. Kontrak kekal bersandar adalah instrumen yang boleh mengosongkan kedudukan dengan pantas semasa pergerakan yang volatil. Akses 24/7 yang sama yang menjadikan produk ini menarik juga bermakna tiada penutup sirkuit, tiada penghentian perdagangan, tiada butang jeda apabila segala sesuatu berjalan menyimpang pada jam 2 pagi.
Kekaburan peraturan menambah lapisan lain. Perpetual saham yang ditokenisasi wujud dalam zon kelabu antara peraturan sekuriti dan pasaran kripto. Pedagang yang membina kedudukan yang signifikan di ruang ini harus mempertimbangkan kemungkinan bahawa peraturan permainan boleh berubah dengan cepat.