Richard Heathcote, bekas Ketua Pegawai Pelaburan Tether, sedang mempertimbangkan untuk menjual sebahagian daripada taruhan 1.26%nya dalam syarikat di sebalik koin stabil terbesar di dunia. Tindakan ini berlaku beberapa bulan selepas Heathcote berundur dari peranan harian beliau di syarikat tersebut.
Apa yang kita ketahui tentang perjanjian tersebut
Heathcote berpindah dari peranan CIO kepada peranan penasihat bukan eksekutif pada Mac 2026, menyerahkan tanggungjawab operasionalnya kepada Zachary Lyons. Sekarang, dia ingin memperoleh keuntungan daripada sekurang-kurangnya sebahagian daripada kedudukan kepemilikan beliau.
PJT Partners, sebuah firma nasihat terkenal di Wall Street, mengendalikan perbincangan mengenai penjualan taruhan. Tiada saiz transaksi atau penilaian khusus telah diumumkan lagi.
Tether telah bersetuju untuk menjual. Tetapi ini adalah pelepasan peribadi semata-mata. Syarikat itu sendiri tidak mengumpul modal baharu melalui transaksi ini.
Tether sebelum ini mengkaji penggalakan dana pada penilaian dicadangkan sehingga $50B. Jualan sekunder pada penilaian tersirat yang berbeza boleh memberi kita banyak maklumat tentang bagaimana pasaran memandang perniagaan ini pada masa ini, terutamanya kerana cubaan penggalakan dana sebelum itu tidak menjadi perjanjian awam.
Kedudukan Tether di pasaran
USDT, koin stabil utama Tether, kini mempunyai edaran bernilai kira-kira $184B. Tether menguasai kira-kira 59% seluruh pasaran koin stabil.
Syarikat ini terus memperoleh keuntungan, sebahagian besar kerana kepemilikan besar bon AS. Tether pada dasarnya memperoleh hasil daripada setiap dolar yang menyokong USDT sambil tidak mengenakan apa-apa bayaran untuk memegang koin stabil.
Semasa tempoh Heathcote sebagai CIO, strategi pelaburan syarikat itu meluas jauh melampaui surat berharga kerajaan. Portfolio Tether kini merangkumi pasukan sukan, usaha teknologi, dan pelbagai aset alternatif lain. Beliau memainkan peranan penting dalam membentuk pelbagai pelaburan tersebut.
Tekanan peraturan dan pengawasan Eropah
Tether menghadapi pemeriksaan peraturan yang berterusan, terutamanya di Eropah, di mana kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) telah memperkenalkan keperluan baharu kepada penerbit koin stabil. Beberapa bursa Eropah telah menarik semula atau menghadkan perniagaan USDT untuk mematuhi piawaian MiCA.
Di AS, undang-undang koin stabil sedang melalui proses di Kongres. Hasil proses tersebut boleh menetapkan kedudukan Tether atau mencipta masalah baru.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Penilaian tersirat daripada transaksi ini, bilapun ia ditutup, akan dipantau rapat. Jika Heathcote menjual pada harga yang mengimplikasikan penilaian syarikat yang jauh lebih tinggi atau lebih rendah daripada tolok $50B sebelumnya, ia menghantar isyarat tentang bagaimana pembeli yang cekap menilai risiko peraturan Tether, trajektori pertumbuhannya, dan kelestarian enjin keuntungannya.
Pembeli perlu memperhatikan sebarang butiran harga yang bocor daripada proses yang dikelola PJT. Penilaian tersirat yang tinggi boleh meningkatkan keyakinan terhadap token dan syarikat yang berkaitan dengan koin stabil. Diskaun berbanding tolok ukur sebelumnya mungkin menimbulkan soalan yang tidak selesa sama ada pasaran sedang menilai semula risiko peraturan di seluruh sektor.