Perjanjian yang seharusnya membentuk semula landskap syarikat Bitcoin awam telah mati. Penggabungan tiga pihak yang dicadangkan melibatkan Twenty One Capital, Strike, dan Elektron Energy telah secara rasmi dibatalkan, lapor Bloomberg pada 21 Julai 2026.
Jack Mallers, yang sebelumnya menjabat sebagai CEO Twenty One Capital sambil menjalankan Strike, telah mengundurkan diri dari peran Twenty One. Raphael Zagury, yang sebelumnya menjadi CEO Elektron Energy, mengambil alih tempat Mallers. Sementara itu, Strike secara keseluruhan melepaskan diri dan terus beroperasi sebagai perusahaan mandiri.
Apa yang sepatutnya menjadi perjanjian itu
Penggabungan itu pertama kali diusulkan pada akhir April 2026, kira-kira tiga bulan sebelum ia gagal. Idea tersebut adalah untuk menggabungkan tiga operasi yang berbeza tetapi saling melengkapi: struktur perbendaharaan bitcoin yang disenaraikan awam milik Twenty One Capital, infrastruktur pembayaran Strike, dan operasi penambangan Elektron Energy.
Tether telah mencadangkan untuk menyokong entiti bergabung dengan kredit segar sebanyak $2.1 bilion, angka yang akan memberikan syarikat hasil penggabungan kekuatan serius untuk pengumpulan Bitcoin dan penskalaan operasi. Twenty One Capital diperdagangkan di NYSE dengan ticker XXI dan telah menarik sokongan daripada SoftBank dan Cantor Equity Partners.
Tiada istilah kewangan tertentu atau jadual rasmi untuk penggabungan itu diumumkan secara awam sebelum ia dibatalkan. Apa yang diumumkan pada 21 Julai 2026 ialah bahawa ia telah berakhir.
Mengapa ini penting melebihi tajuk utama
Pengembalian Mallers sepenuh masa ke Strike menandakan di mana beliau melihat peluang sebenar. Strike adalah syarikat pembayaran yang dibina di atas Rangkaian Lightning bitcoin, dan mengendalikan syarikat awam secara serentak selalu menjadi cabaran. Beliau kini hanya mempunyai satu pekerjaan.
Menempatkan Zagury mengendalikan Twenty One Capital merupakan perubahan yang ketara. Beliau berasal daripada Elektron Energy, yang merupakan perniagaan di sisi penambangan, dengan budaya operasi yang sangat berbeza daripada pembayaran atau pengurusan perbendaharaan.
Garis kredit Tether sebanyak $2.1 bilion yang sepatutnya menjadi asas kepada perjanjian itu kini, dipercayai, tidak digunakan dalam konteks ini. Laporan Bloomberg menyatakan bahawa perbincangan awal antara Twenty One Capital dan Elektron Energy mungkin masih boleh diteruskan pada suatu masa, bermakna ini bukanlah pemutusan kekal antara dua entiti tersebut.
Apa yang patut diperhatikan oleh pelabur
Kegagalan penggabungan itu juga membawa perhatian kepada soalan yang lebih luas: adakah syarikat perbendaharaan bitcoin awam sebenarnya lebih baik sebagai entiti terkonsolidasi, atau adakah mereka berprestasi lebih baik dengan operasi yang berfokus dan memiliki mandat tunggal? Penawaran asal Twenty One Capital serupa dengan Strategy, dahulunya MicroStrategy, yang membina reputasinya dengan melakukan tepat satu perkara secara gigih. Menambahkan penambangan dan pembayaran melalui penggabungan membawa kompleksiti yang, sepertinya, tidak sepadan dengan kompromi tersebut.
Fakta bahawa ini terungkap dalam masa kurang daripada tiga bulan menunjukkan bahawa gesaan itu adalah signifikan, walaupun sebab-sebab tertentu belum dinyatakan secara awam.