- Strategi memperkenalkan kerangka modal baharu dengan simpanan tunai, dividen yang disemak semula, dan pilihan monetisasi Bitcoin.
- Galaxy mengatakan bahawa pelan tersebut meningkatkan fleksibiliti kewangan kerana pelabur mempertanyakan pendanaan untuk kewajipan dividen keutamaan.
- Strategi mungkin menjual, memberi pinjaman, atau menggunakan pilihan atas bitcoin jika diperlukan, sambil mengekalkan strategi pelaburan jangka panjangnya.
Strategi memperkenalkan kerangka pengurusan modal baru selepas tekanan meningkat terhadap sekuriti pilihanannya, mendorong analisis daripada Ketua Penyelidik Galaxy, Alex Thorn. Perubahan itu mengikuti penurunan selama berminggu-minggu dalam STRC, MSTR, dan bitcoin, sementara pelabur mempertanyakan bagaimana syarikat akan membiayai kewajipan dividen pilihan yang semakin meningkat tanpa merugikan pemegang saham atau strategi bitcoinya.
Strategi Memperluas Alat Pengurusan Modal
Menurut Alex Thorn, Strategy mengambil Kerangka Modal Kredit Digital yang dibina berdasarkan lima langkah pengurusan modal. Kerangka ini merangkumi dasar simpanan dolar AS yang disetujui oleh pihak pengurusan, peraturan dividen STRC yang telah diperbaharui, dan program monetisasi bitcoin.
Ia juga mengesahkan pembelian semula saham keutamaan sehingga $1 bilion dan lagi $1 bilion dalam pembelian semula saham MSTR. Selain itu, pihak jawatankuasa meningkatkan kadar dividen tahunan STRC daripada 11.5% kepada 12% untuk tempoh pembayaran yang bermula selepas 1 Julai.
Sebelum pengumuman, STRC telah jatuh di bawah $83 pada 18 Jun dan kemudian mencapai rendah rekod sebanyak $71.25. Sementara itu, saham MSTR dan bitcoin juga menurun. Pengumuman syarikat itu dengan cepat mengalihkan perhatian pasaran kepada tindak balas pelabur.
Pasar Menanggapi Selepas Pengumuman
Menurut Thorn, MSTR naik 12.6% selepas pengumuman, manakala STRC mendapat 12.2%. Pada petang Khamis, STRC diperdagangkan hampir $87, masih di bawah nilai yang dinyatakan sebanyak $100. Sementara itu, MSTR mendekati $100, sementara Bitcoin pulih kepada kira-kira $61,763.
Thorn mengatakan keprihatinan utama pasaran berpusat pada likuiditi dolar berbanding aset strategi. Beliau mencatat syarikat tersebut memegang sebanyak 847,000 bitcoin, menjadikannya pemegang terbesar kedua selepas Satoshi Nakamoto.
Dia menambah bahawa Strategi memperkuat kedudukannya dengan mengumpul lebih daripada $1 bilion melalui penjualan saham biasa dan meresmikan dasar simpanan tunai minimum.
Penjualan bitcoin masih dalam perbincangan
Thorn mengatakan bahawa program monetisasi Bitcoin yang baharu memberikan fleksibiliti kepada Strategi untuk menjual bitcoin jika diperlukan. Namun, beliau juga mencatat bahawa penjualan bitcoin boleh melemahkan naratif pelaburan jangka panjang syarikat yang dibina berdasarkan eksposur bitcoin kekal.
Thorn juga mencadangkan bahawa Strategi juga boleh mempertimbangkan untuk menghasilkan pendapatan daripada sebahagian pegangan Bitcoin melalui peminjaman atau strategi pilihan yang dikendalikan dengan teliti, bukan hanya bergantung kepada penjualan spot.
Menurut Thorn, kerangka kerja yang lebih luas memberikan fleksibiliti kewangan tambahan kepada Strategi sementara keadaan pasaran masih lemah.